Чому попит на срібло може ще більше зростати до 2026 року

Обмеження пропозиції за винятковою динамікою срібла

Вражаюче зростання цін на срібло у 2025 році — більш ніж подвоєння з початку року при накопиченні 21% прибутку у 2024 — виникає з фундаментальної ринкової реальності: його не добувають як первинний продукт. Як побічний продукт, отриманий з рудних операцій, орієнтованих на інші метали, ланцюг постачання срібла працює інакше, ніж у типових товарів. Виробництво зросло менш ніж на 1% у 2024 році, незважаючи на зростаючий попит, що свідчить про нездатність галузі швидко масштабувати обсяги виробництва. Минулого року промисловий попит досяг рекордних 680,5 мільйонів унцій згідно з даними галузі, при цьому три технологічні мегатренди продовжують підживлювати споживання.

Тренд 1: Глобальне прискорення сонячної енергетики

Цілі щодо відновлюваної енергетики по всьому світу сприяють безпрецедентним встановленням сонячних панелей. Лише у першій половині 2025 року глобальні додавання потужності досягли 380 гігават — на 64% більше порівняно з тим самим періодом 2024 року. Це означає, що за шість місяців було розгорнуто приблизно 720 мільйонів сонячних панелей по всьому світу.

Виняткова електропровідність срібла робить його незамінним для фотогальванічних технологій. Кожна сонячна панель потребує приблизно 0,64 унції металу, що означає, що у першій половині 2025 року для цієї мети було використано близько 460 мільйонів унцій срібла.

Розширення не обмежується розвиненими ринками. Китай встановив більше сонячної потужності, ніж решта світу разом, у перший півріччя 2025 року. Європейський Союз зобов’язав інтеграцію сонячних панелей у нові будівлі з 2026 року, тоді як Саудівська Аравія прискорює розвиток відновлюваної інфраструктури у рамках своєї стратегії декарбонізації 2030 року. Зміни політики у ключових ринках не зупинили цей імпульс — регіональні та національні зобов’язання продовжують стимулювати розгортання незалежно від інцентивних структур окремих країн.

Тренд 2: Попит на інфраструктуру штучного інтелекту та ядерну енергетику

Розгортання штучного інтелекту створило несподіваний точковий тиск: масове споживання електроенергії для дата-центрів. Цей сплеск у попиті на електроенергію прискорив глобальний інтерес до ядерних реакторів як стабільного, безвуглецевого джерела енергії.

Один ядерний реактор містить приблизно 56 000 унцій срібла, що робить цей метал критичним для будівництва та експлуатації реакторів. Ініціативи урядів щодо розширення ядерної потужності — включаючи нещодавні політичні директиви щодо збільшення ядерної генерації у США у чотири рази — є ще одним значним напрямком споживання дорогоцінного металу.

Тим часом, виробництво напівпровідників для чіпів штучного інтелекту, хоча й не споживає величезних кількостей срібла порівняно з загальним обсягом, все ж прогнозує щорічне споживання у 23 мільйони унцій до 2030 року. Провідні властивості провідності металу залишаються незамінними у передових архітектурах мікросхем.

Тренд 3: Розповсюдження електромобілів

Електромобілі містять значно більше срібла, ніж традиційні двигуни внутрішнього згоряння. У 2021 році середній автомобіль на бензині містив близько 0,84 унції, тоді як електромобілі — приблизно 1,5 унції — майже вдвічі більше. Глобальні продажі електромобілів зросли на 21% у порівнянні з попереднім роком до жовтня 2025 року, а прогнози передбачають 30% зростання кількості розгорнутих автомобілів у 2026 році, що потенційно може досягти 116 мільйонів одиниць на дорогах усього світу.

Це зростання відбувається попри політичний опір у деяких ринках, що свідчить про те, що впровадження електромобілів вже вийшло за межі залежності від субсидій. Кожен додатковий мільйон автомобілів на дорогах означає мільйони унцій додаткового попиту на срібло.

Нееластичність пропозиції

Злиття трьох структурних драйверів попиту — масштабних розгортань сонячної енергетики, ядерної інфраструктури та електрифікації транспортних засобів — відбувається на тлі обмеженої динаміки пропозиції. На відміну від товарів із гнучким виробництвом, срібло не може бути швидко збільшено у виробництві. Його побічний характер означає, що шахтарі не можуть просто збільшити видобуток у відповідь на цінові сигнали.

З урахуванням вже рекордного промислового попиту та трьох потужних трендів споживання, що прискорюються одночасно, дорогоцінний метал стикається з дисбалансом між пропозицією та попитом, що може підтримувати високі ціни протягом 2026 року і далі. Світовий перехід до відновлюваної енергетики, електрифікованого транспорту та інфраструктури штучного інтелекту все більше залежить від унікальних властивостей цього металу, тоді як видобуток залишається структурно обмеженим.