Політична гра Tesla: як активізм Маска змінює динаміку ринку електромобілів

Проблема поляризації у споживчих товарів за вибором

Коли відомі бізнес-лідери втручаються у політику, вони ризикують відчужити великі сегменти клієнтів — але ця небезпека розподілена нерівномірно. Деякі компанії працюють у сферах B2B, де бойкоти споживачів мають мало впливу. Інші, як-от ті, що належать до сектору споживчих товарів за вибором, стикаються з негайними наслідками. Ми вже бачили це раніше: Bud Light від Anheuser-Busch InBev усвідомив цю жорстоку реальність після того, як його рекламна кампанія 2023 року викликала обурення. Генеральний директор Chick-fil-A згодом висловив жаль щодо участі компанії у дебатах культурної війни.

Електромобілі займають у цьому ландшафті особливо вразливу позицію. На відміну від необхідних товарів, електромобілі залишаються опціональними — приблизно 90% американських водіїв станом на початок 2025 року ще не володіють ними. Ця опціональність означає, що переваги споживачів можуть швидко змінюватися залежно від сприйняття бренду.

Куди зникли продажі Tesla?

Цифри розповідають про це яскраву історію. У 2024 році Tesla зазнала першого за понад десятиліття зниження річних продажів автомобілів, з 1,81 мільйона до 1,79 мільйона. Четвертий квартал показав зменшення на 8% у порівнянні з попереднім роком, коли політична напруга досягла піку навколо виборів. Перший квартал 2025 року ще більш похмуро відобразив ситуацію: доходи від продажу автомобілів впали на 20% порівняно з попереднім роком.

Прибутки також суттєво скоротилися. Чистий дохід Tesla знизився з $15 мільярдів у 2023 році до $7,1 мільярда у 2024 році — на 52,7%, незважаючи на агресивне зниження цін, спрямоване на стимулювання попиту.

Ретельне дослідження, проведене дослідниками Йельського університету, розглядало цей феномен через політичну призму. Їхні висновки: з 2022 року Tesla зазнала виразних колапсів продажів у демократично налаштованих округах, які не були компенсовані зростанням у республіканських районах. Вчені підрахували, що політична позиція керівництва компанії коштувала Tesla приблизно 1,26 мільйона потенційних продажів автомобілів.

Політика адміністрації Трампа: переможці та програвші

Хоча підтримка Tesla з боку адміністрації Трампа спочатку піднімала цінні папери компанії — акції зросли на 69% у місяць після Дня виборів — реальні політики адміністрації, здається, створили більше перешкод, ніж сприяння.

Аналитик J.P. Morgan Райан Брінкман попередив, що Tesla може втратити понад половину своїх щорічних прибутків через політику адміністрації, зокрема через ліквідацію федерального податкового кредиту на електромобілі у розмірі $7,500. Як сказав один з керівників автопромисловості Financial Times: «Немає сумнівів, що Tesla постраждає більше за більшість».

Це створює парадокс: незважаючи на покращений політичний доступ на найвищому рівні, реальні бізнес-результати погіршилися.

Поза легковими автомобілями: стратегія диверсифікації Tesla

Автомобільний підрозділ компанії, хоча й домінує, все більше становить лише один із джерел доходу. Виробництво енергії та зберігання енергії склало приблизно 10% доходів за 2024 рік, а додаткові послуги — 10,5%. Маск позиціонує гуманоїдних роботів Optimus як майбутню рушійну силу компанії, з масовим виробництвом, запланованим на кінець 2026 року або пізніше. Він припустив, що 80% кінцевої оцінки Tesla може згодом походити саме від цієї робототехнічної ініціативи.

Інвестиційна перспектива: оцінка вартості vs. ризик виконавчої діяльності

За співвідношенням ціна-прибуток 312, поточна оцінка Tesla передбачає ідеальне виконання кількох амбітних ініціатив. Для усталеної автомобільної компанії цей мультиплікатор здається віддаленим від реалістичної оцінки ризиків.

Компанія стикається з кількома критичними точками: чи досягне Optimus виробничої життєздатності за графіком? Чи зможе Tesla захистити свою частку ринку від посилення конкуренції з боку китайських та традиційних автопромисловців? Як вплине втрата підтримки у вигляді податкових кредитів на відновлення попиту?

Збитки у сприйнятті політичного бренду вже, здається, враховані у поточних оцінках, але залишаються численні операційні невизначеності. Ризик-до-вознаграждення-аналіз свідчить про обережність до появи ясності щодо ключових віх 2026 року.