Що спричиняє зростання срібла у 2026 році: дефіцит пропозиції, технологічний бум і хеджування портфеля

Ідеальний шторм: чому ціна на срібло підскочила до 40-річних максимумів

Білий метал досяг вражаючих висот у 2025 році, яких ринок не бачив понад чотири десятиліття. До кінця року ціна на срібло прорвала бар’єр у понад 64 долари США за унцію — віху, яка відображає злиття трьох потужних сил: структурних дефіцитів пропозиції, зростаючого промислового попиту та масового відтоку інституційних інвесторів у безпечні активи. Коли Федеральна резервна система США знизила відсоткові ставки у грудні, активи без доходу раптово стали більш привабливими для збереження багатства, а світові біржі боролися за підтримку належних запасів срібла на своїх полицях.

Траєкторія розповідає свою історію: срібло піднялося з менше ніж US$30 у січні до перевищення US$60 до кінця року, — цей стиснення виявило справжню напруженість у фізичній доступності, а не просто спекуляції.

Структурний дефіцит пропозиції, який не зникає

Спостерігачі ринку очікують, що дефіцит пропозиції залишатиметься визначальною характеристикою динаміки ціни на срібло до 2026 року і, можливо, й далі. Дослідження Metal Focus прогнозує, що хоча дефіцит 2025 року у 63,4 мільйона унцій може звузитися до 30,5 мільйона унцій у наступному році, дефіцити залишатимуться базовим станом.

Корінь проблеми глибокий: виробництво срібла з шахт зменшилося за останнє десятиліття, особливо в традиційних регіонах видобутку Центральної та Південної Америки. Галузь стикається з математичною проблемою — приблизно 75 відсотків срібла отримується як побічний продукт при видобутку міді, золота, свинцю та цинку. Коли срібло становить таку скромну частку доходу, підвищення цін самі по собі не стимулюють шахтарів збільшувати видобуток. Вищі оцінки металу можуть навіть зменшити доступність, оскільки операції переходять до менш якісних родовищ, що дають менше срібла на тонну обробленого руди.

Що стосується досліджень, то затримка є жорсткою: відкриття нових родовищ срібла і їхній перехід до комерційного виробництва вимагає 10-15 років. До того часу, коли нові запаси з’являться, сьогоднішня структурна напруженість може ще поглибитися. Надземні запаси продовжують виснажуватися, і навіть рекордні рівні ціни на срібло не виявилися достатніми для звороту десятилітніх тенденцій виробництва.

Промисловий попит: Відновлювана енергетика та AI — непередбачуваний фактор

Промислове споживання стало другим стовпом підтримки вищих оцінок. Попит з секторів чистих технологій — сонячних панелей і електромобілів, що ведуть цю гонку — у поєднанні з новими технологіями, такими як штучний інтелект і інфраструктура дата-центрів, створили потужний тягар на фізичні запаси протягом 2025 року.

Рішення уряду США класифікувати срібло як критичний мінерал підкреслює його економічну важливість для національних пріоритетів. Сонячні панелі використовують срібло як важливий компонент, а виробництво електромобілів включає значні кількості. Дата-центри, що підтримують AI-операції, дедалі частіше обирають сонячні установки замість ядерних — співвідношення 5 до 1 серед американських об’єктів за минулий рік.

Прогнози свідчать, що попит на електроенергію дата-центрів у США зросте на 22 відсотки за наступне десятиліття, тоді як споживання енергії для AI зросте на 31 відсоток за той самий період. Оскільки приблизно 80 відсотків світових дата-центрів зосереджено в США, наслідки для споживання срібла є значними. Недооцінка траєкторії промислового попиту може обійтися дорого для прогнозистів.

Ці моделі споживання не мають ознак повернення назад і можуть навіть прискоритися з активізацією розгортання відновлювальної інфраструктури по всьому світу.

Безпечна гавань: коли інвестори тікають у фізичні метали

Інвестиційна сторона значно посилює динаміку дефіциту. Зниження відсоткових ставок, потенційне повернення до програм кількісного пом’якшення, слабкість долара, інфляційні побоювання та геополітична напруга — все це сприяє капіталу, що спрямовується у дорогоцінні метали. Ціна на срібло зростає разом із золотом, але з посиленою волатильністю, що робить його улюбленим захистом для роздрібних і інституційних портфелів, які шукають доступний дорогоцінний метал.

Фонди, що інвестують у срібло, у 2025 році залучили близько 130 мільйонів унцій, довівши загальні активи ETF до приблизно 844 мільйонів унцій — зростання на 18 відсотків за рік. Ці потоки висмоктують фізичний метал із доступних запасів на лондонських, нью-йоркських і шанхайських біржових сховищах. Запаси срібла на Шанхайській ф’ючерсній біржі досягли найнижчого рівня з 2015 року наприкінці листопада.

В Індії — найбільшого споживача срібла у світі — попит на срібні ювелірні вироби та злитки зріс як альтернатива золоту, який зараз торгується вище за US$4,300 за унцію. Індійські закупівлі безпосередньо зменшують світові доступні запаси. Фізичні запаси в Лондоні вже зазнали значних скорочень через покупки Індії у поєднанні з притоком ETF.

Зростання орендних ставок і вартості позик сигналізує про справжню фізичну нестачу, а не ігри з паперовими позиціями. Недоліки у виготовленні злитків і монет стали звичайним явищем у розвинених країнах.

Прогноз ціни на срібло 2026: консервативний vs. оптимістичний сценарії

Учасники ринку залишаються обережними щодо визначення конкретних цілей ціни на срібло, визнаючи легендарну волатильність металу. Однак консенсус суттєво зсунутий вгору.

Консервативні прогнозисти вважають, що US$50 стане новим рівнем підтримки і пропонують US$70 як розумну ціль на 2026 рік, за умови стабільності промислових фундаментів. Це відповідає прогнозу Citigroup, що срібло продовжить перевищувати золото, наближаючись до US$70. Такі сценарії передбачають поступове поглинання дефіцитів пропозиції без значних економічних потрясінь.

Більш агресивні прогнози передбачають, що ціна досягне US$100 до 2026 року. Ці оптимістичні сценарії наголошують, що попит з боку роздрібних інвесторів є справжнім “джигуном”, що рухає ціни, а не лише промислове споживання. Вони враховують подальший потік у безпечну гавань, додаткове накопичення ETF і можливість ослаблення довіри до паперових срібних контрактів на тлі очевидної фізичної нестачі.

Ризики зниження існують, але здаються скромними: глобальне економічне уповільнення може зменшити промисловий попит, а несподівані корекції ліквідності можуть спричинити швидке зниження запасів. Спостерігачам слід стежити за індійськими моделями імпорту, збереженням потоків ETF, розбіжностями у цінах між торговими центрами та настроями щодо великих незахищених коротких позицій як потенційними індикаторами.

Волатильність, яка підштовхнула ціну на срібло вгору цього року, може так само швидко повернутися у зворотний бік, навіть якщо структурний випадок для вищих оцінок залишається переконливим на наступне десятиліття.