Парадокс мем-коінів: чому Shiba Inu має труднощі в переповненій екосистемі

Загадка пропозиції, яка не зникає

Фундаментальна проблема Shiba Inu полягає не у настроях ринку чи дорожніх картах розробників — це математична задача. Токен функціонує з обігом у 589 трильйонів монет, що є настільки астрономічною цифрою, що створює майже непереборний бар’єр для значущого зростання ціни. Ця масивна структура пропозиції є антиподом філософії дизайну Bitcoin, який обмежує загальний обіг лише 21 мільйоном монет.

Щоб поставити цю різницю у перспективу: Bitcoin піднявся до приблизно $88,660 за монету, тоді як Shiba Inu торгується за $0.000008. Відмінність не є випадковою — це прямий прояв економіки попиту та пропозиції. Коли у обіг вводиться сотні трильйонів одиниць, пропорційна вартість кожного окремого токена стає майже знеціненою.

Мем-нарратив про спалювання — ідея, що спільнота якимось чином зможе ініціювати достатню кількість знищення токенів для суттєвого переформатування кривої пропозиції — ігнорує жорстку арифметику, що стоїть за цим. Спалити навіть частину з 589 трильйонів монет вимагатиме скоординованих масштабних зусиль з їхнього знищення протягом років. Щоб Shiba Inu досягла $1 за один токен, ринкова капіталізація повинна зрости до $589 трильйонів, що перевищує поточну вартість майже всіх активів на планеті. Математика просто не сходиться.

У морі конкурентів із тематикою тварин

Другою критичною вразливістю Shiba Inu є фрагментація ринку всередині самого простору мем-коінів. Коли з’явилася перша хвиля токенів із тематикою собак, Shiba Inu стикнулася з обмеженою прямою конкуренцією, окрім Dogecoin (DOGE). Ця конкурентна оборона зникла повністю.

Сьогоднішній ландшафт включає Bonk (BONK) та Floki (FLOKI) у топ-100 криптовалют, кожен із яких позиціонує себе як “наступне покоління” собачих токенів. Поза цим рівнем сотні копійних варіантів заповнюють ринок, всі вони використовують милі образи собак і спільноти-орієнтовані наративи. Фрагментація поширилася навіть за межі собак — тематичні коти, пінгвіни та жаби розділили категорію тваринних мем-коінів на десятки підкатегорій.

Shiba Inu увійшла до цієї фрагментованої екосистеми без чіткої ціннісної пропозиції. Вона не є найвстановленішою (, адже все ще Dogecoin), і не є найновішою інновацією. Для роздрібних інвесторів, що шукають мем-коіни, велика кількість альтернатив означає, що Shiba Inu змагається за увагу на основі новизни та брендингу, а не фундаментальних інновацій.

Виступи говорять самі за себе

Ринок висловив свою оцінку з поразковою ясністю. За цей рік Shiba Inu знизилася на 59%. Ще більш показовою є довгострокова динаміка: токен торгується на 90% нижче за свій максимум жовтня 2021 року. Це не тимчасова волатильність — це відображення тривалого переоцінювання перспектив токена.

Ця цінова динаміка відбувається на тлі того, що теоретично має допомагати токену: спільнота дійсно впровадила механізми спалювання для зменшення пропозиції. Однак, незважаючи на ці зусилля, скорочення пропозиції виявилося недостатнім для зміни низхідної тенденції. Концепція мем-спалювання припускає, що знищення токенів автоматично спричинить відновлення ціни, але практика показала обмеження цієї теорії.

Висновок

Для інвесторів, які оцінюють, куди вкладати капітал, Shiba Inu має несприятливий профіль ризику та нагороди. Перетин надмірної пропозиції, жорсткої конкуренції та історичних невдач створює сукупність перешкод, які нові покупці мають ретельно враховувати перед відкриттям позицій.

Криптовалютна екосистема пропонує безліч альтернативних активів із більш сприятливими структурними умовами та чіткішими шляхами до створення цінності. Вартість альтернативних можливостей капіталовкладень важлива, і в цьому випадку лише мем-нарратив спалювання та ентузіазм спільноти можуть бути недостатніми для подолання фундаментальних проблем, які вже проявилися у ціновій динаміці.