Тариф Оптимізм та міцне постачання підривають ралі на каву

Ф’ючерси на арабіку та робуста з обох сортів кофе знову зазнають тиску вниз уже другий день поспіль. Грудневий арабіка (KCZ25) подешевшав на 0.55 (-0.14%), тоді як січневий ICE робуста (RMF26) знизилася на 5 пунктів (-0.11%), опустившись до найнижчого рівня за два тижні. Це слабкість відображає зростаючі очікування щодо потенційного полегшення тарифів у США, зокрема на імпортований кофе.

Сподівання на зниження тарифів тиснуть на ціни

У середу міністр фінансів Бессент натякнув, що «значущі оголошення протягом наступних кількох днів» вирішать питання щодо культур, які не виробляються в країні—зокрема, кофе. Це вже почало знижувати настрої на ринку, оскільки трейдери закладають можливість зменшення торговельних бар’єрів на імпортні поставки кофе.

Виробництво у Бразилії зростає, додаючи тиску

Перший прогноз StoneX на сезон 2026/27 передбачає, що Бразилія збиратиме 70,7 мільйонів мішків кофе, з яких 47,2 мільйонів мішків арабіки—це на 29% більше порівняно з попереднім роком. Останні опади також підтримують цю перспективу. Мінейрас, найбільший регіон виробництва арабіки в Бразилії, отримав 72,1 мм опадів за тиждень, що закінчився 7 листопада, приблизно 160% від історичної норми і значно вище рівнів, які раніше викликали побоювання щодо посухи.

Виробництво у В’єтнамі зростає

Домінування В’єтнаму у виробництві робусти продовжує збільшувати тиск на пропозицію. Експорт кофе з В’єтнаму з січня по жовтень 2025 року зріс на 13.4% у порівнянні з попереднім роком і склав 1.31 мільйонів метричних тонн. Прогнози виробництва на 2025/26 рік передбачають зростання на 6% до 1.76 мільйонів метричних тонн (29.4 мільйонів мішків), що є найвищим показником за чотири роки. Асоціація кофе та какао В’єтнаму прогнозує, що виробництво може ще на 10% зрости за сприятливих погодних умов.

Змішані сигнали від трендів запасів

Хоча зростання пропозиції знижує ціни, рух запасів створює протилежний вплив. Запаси арабіки, контролювані ICE, знизилися до найнижчого рівня за 1.75 років і становили 404,930 контрактів у середу, тоді як запаси робусти знизилися до 3.75-місячного мінімуму і становили 5,760 лотів сьогодні. Тарифи у 50% на імпорт з Бразилії змусили американських покупців скасовувати нові контракти на бразильський кофе, обмежуючи внутрішні запаси, оскільки приблизно третина необсмаженого кофе в США походить з Бразилії.

Світові сигнали щодо пропозиції

Міжнародна організація кофе повідомила, що світовий експорт кофе за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився незначно на 0.3% у порівнянні з попереднім роком і склав 138.658 мільйонів мішків. Тим часом, Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів USDA прогнозує, що світове виробництво кофе у 2025/26 році зросте на 2.5% у порівнянні з попереднім роком і досягне рекордних 178.68 мільйонів мішків, зростаючи за рахунок 7.9% підвищення виробництва робусти до 81.658 мільйонів мішків і одночасного зниження виробництва арабіки на 1.7% до 97.022 мільйонів мішків.

Погода залишається непередбачуваною

Кліматичні умови можуть суттєво змінити цю перспективу. Національна адміністрація океанічних і атмосферних досліджень підвищила ймовірність впливу явища Ла-Нінья на південну півкулю з жовтня по грудень до 71%, що може принести суху погоду і завдати шкоди врожаю Бразилії у 2026/27 році. Агентство прогнозування врожаю Бразилії Conab раніше зменшило свою оцінку арабіки на 2025 рік на 4.9% до 35.2 мільйонів мішків, а загальне виробництво Бразилії у 2025 році знизилося ще на 0.9% до 55.2 мільйонів мішків.