Глобальний сплеск пропозиції кави тисне на ф'ючерси на арабіку та робусту після затримки EUDR

Ф’ючерси на каву знизилися у середу, з березневими контрактами на арабіку, що закрилися на 3,60 пункту нижче (-0,94%), а ф’ючерси на робусту січня знизилися на 46 пунктів (-1,01%). Це зниження відображає відновлення оптимізму щодо глобальної доступності пропозиції після того, як Європейський парламент проголосував за відстрочку впровадження регулювання вирубки лісів ще на один рік, що свідчить про очікувану стабільність міжнародного виробництва кави.

Регуляторне полегшення підсилює перспективи виробництва

Регулювання вирубки лісів у Європейському Союзі (EUDR) цього тижня було відкладено на один рік, що має підтримати ланцюги постачання кави в Африці, Індонезії та Південній Америці, де розширення сільського господарства часто перетинається з вирубкою лісів. Це регуляторне послаблення знімає короткостроковий тиск на регіони експорту і свідчить про те, що міжнародні потоки кави залишаться достатніми протягом наступного сезону, згідно з аналізом товарних ринків Barchart.

Нестабільність погоди та обмеження виробництва обмежують подальше зниження цін

Незважаючи на песимістичний сценарій щодо пропозиції, ціни на каву отримали підтримку через одночасні побоювання щодо погоди, що загрожують виробництву у ключових регіонах. Бразильський Мінейраш, який виробляє більшу частину запасів арабіки країни, за тиждень, що закінчився 21 листопада, отримав лише 26,4 мм опадів — що становить лише 49% історичної норми. Ця нестача вологи викликала побоювання щодо якості та врожайності арабіки.

Ситуація у В’єтнамі виглядає інакше. Передбачаються сильні опади в провінції Даклак, головному регіоні вирощування робусти у В’єтнамі, що може відкласти графік збору врожаю, підтримуючи цінність робусти. В’єтнам залишається найбільшим у світі виробником робусти.

Скорочення запасів створює ціновий підлогу

Значне звуження доступних запасів компенсувало фон пропозиції, що переважає. Запаси арабіки на ICE знизилися до мінімуму за 1,75 року — 398 645 мішків минулого четверга, а запаси робусти зменшилися до мінімуму за 6,25 місяців — 4 911 лотів. Це скорочення безпосередньо пов’язане з тарифною політикою США щодо імпорту бразильської кави, що змусило американських покупців скасовувати нові контракти на бразильську каву.

Закупівлі кави в США з Бразилії у період серпня-жовтня — коли набрали чинності тарифи — знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до 983 970 мішків. Це обмеження пропозиції, ймовірно, збережеться, оскільки Бразилія постачає приблизно третину необсмаженої кави в США. Виконавчий указ президента Трампа, що звільняє бразильські харчові продукти від деяких тарифів, забезпечив тимчасове полегшення, але ширші торговельні напруженості залишаються невирішеними.

Прогнози виробництва вказують на рекордний врожай кави

Очікується, що основні прогнозисти значно збільшать обсяги виробництва кави. Міністерство сільського господарства США у червні прогнозувало, що світове виробництво у 2025/26 роках досягне 178,68 мільйонів мішків — зростання на +2,5% у порівнянні з попереднім роком, що є рекордом. З цієї суми виробництво робусти має зрости на +7,9% до 81,658 мільйонів мішків, тоді як виробництво арабіки зменшиться на -1,7% до 97,022 мільйонів мішків.

Конаб зменшила свою оцінку арабіки на 2025 рік до 35,2 мільйонів мішків, що на -4,9% менше за травневу оцінку у 37,0 мільйонів мішків. Однак глобальна історія зростання залишається цілісною, і StoneX прогнозує, що виробництво Бразилії у 2026/27 роках зросте до 70,7 мільйонів мішків, з яких 47,2 мільйонів — арабіка, що на +29% у порівнянні з попереднім роком.

Виробництво у В’єтнамі демонструє подібний оптимізм. Експорт кави з країни у січні-жовтні 2025 року зріс на +13,4% у порівнянні з минулим роком і склав 1,31 мільйонів метричних тонн. Виробництво у 2025/26 роках прогнозується зростанням на +6% у порівнянні з попереднім роком і досягне 1,76 мільйонів метричних тонн (29,4 мільйонів мішків), що є максимумом за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму зазначила, що виробництво у 2025/26 роках може бути на 10% вище за попередній врожайний рік за умови сприятливої погоди.

Глобальна торгівля та позиціонування запасів

Міжнародна організація кави повідомила 7 листопада, що експорт кави у світі за поточний маркетинговий рік знизився на -0,3% у порівнянні з минулим роком і склав 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про тимчасове уповільнення попиту, незважаючи на достатню пропозицію. FAS прогнозує, що кінцеві запаси зростуть на +4,9% до 22,819 мільйонів мішків у 2025/26 роках у порівнянні з 21,752 мільйонів мішків минулого року.

Згідно з моніторингом товарних ринків Barchart, взаємодія між регуляторним послабленням, зростанням виробництва, погодними збоїми та управлінням запасами продовжує створювати торгові можливості. Напрямок цін залежить від того, чи перевищить зростання пропозиції попит або погодні ускладнення у критичних регіонах підтримуватимуть рівень підтримки.