Збитки Nike від шоку в галузі взуття: детальніше про розпродаж

Nike (NYSE:NKE) зазнав значного падіння у п’ятницю, закрившись на рівні $58.7 із зниженням на 10.5%, оскільки інвестори переоцінювали фундаментальні виклики гіганта спортивного одягу. Торгова активність розповіла історію про тривогу на ринку — обсяг торгів зріс до 95.4 мільйонів акцій, що більш ніж у чотири рази перевищує тримісячний середній, що свідчить про переорієнтацію інституцій по всьому спектру.

Контекст ринку: ширші індекси тримаються стабільно

Поки Nike зазнав невдачі, ширший ринок акцій показав стійкість. S&P 500 піднявся на 0.88% до 6,835, а Nasdaq Composite виріс на 1.31% до 23,308. Однак пошкодження було зосереджено у секторі одягу та взуття. Конкуренти Adidas і Puma також відступили, знизившись на 1.32% до $96.46 і 2.26% до $2.60 відповідно, що свідчить про системні перешкоди, які впливають на всю галузь, а не лише на Nike.

Аналіз несподіваного прибутку

Каталізатором падіння у п’ятницю не були погані показники продажів самі по собі. Звіт про прибутки Nike показав складну, але тривожну картину: хоча доходи зросли всього на 1%, прибуток на акцію скоротився на 32% — різке погіршення, яке приховувалося стабільністю доходів. Ще більш тривожним було зменшення маржі, знижуючись на 300 базисних пунктів у порівнянні з минулим роком.

Що особливо боляче вразило інвесторів, — це географічний розподіл. Операції компанії у Китаї — важливий драйвер зростання історично — знизилися на 17%, що підняло питання про попит споживачів у другій за величиною економіці світу та конкурентну позицію Nike на цьому ринку.

Срібна підказка: відновлення оптового сегменту у Північній Америці

Серед перешкод одна метрика заслуговує уваги інвесторів. Оптовий дохід у Північній Америці зріс на 20%, що свідчить про те, що Nike зробила значущі кроки у відновленні відносин з дистриб’юторами. Це свідчить про те, що напруженість у співпраці з роздрібними партнерами може зменшуватися, потенційно відкриваючи шлях до покращення розміщення товарів на полицях і швидкості обігу запасів.

Перспектива оцінки: час має значення

На поточних рівнях Nike торгується за 29-кратним співвідношенням вільного грошового потоку — оцінка, яка, хоча й не є екстремальною, не пропонує очевидної цінності з урахуванням викликів зростання прибутковості. Поточний спад акцій вказує на структурний тиск, який може зайняти квартали для вирішення. Перед накопиченням акцій інвесторам слід, ідеально, побачити ознаки прискорення зростання, а не покладатися лише на оцінку. Конфлікт між тиском на маржу та слабкістю у Китаї створює очікувальну гру для інвесторів, що шукають цінність.

З моменту IPO у 1980 році Nike приніс приблизно 32,570% загального доходу, але ця тижнева дія нагадує інвесторам, що навіть історії сталого зростання стикаються з циклічними перешкодами.