2025 року на ринку акцій компаній, що займаються криптовалютами, спостерігається явне поляризація.

З одного боку — бум майнінгу та обчислювальної потужності. BitMine(BMNR) став найбільшим переможцем, з річним зростанням до 345%, що можна назвати темною конячкою серед темних конячок. Iris Energy(IREN) та Cipher Mining(CIFR) також не відстають, здобувши зростання від 200% до 300%. За цим зростанням стоять кілька рушіїв: чергові популярні події на ринку, часті оголошення стратегічних активів компаній, а також постійна оптимістична позиція інвесторів щодо підприємств, пов’язаних із попитом на обчислювальну потужність, що сприяє безперервному притоку капіталу.

З іншого боку — ситуація досить сумна. Ті компанії, що робили ставку на окремі токен-нарративи або мали надмірно високий початковий приріст, у 2025 році почали різко падати. Sol Strategies знизилася на 88%, Fold — на 75%, Strategy(, колишня MicroStrategy), — на 44%. Чому так сталося? Аналізатори одностайні у своїх висновках: інтерес до нарративів згас, надмірне зростання раніше призвело до фіксації прибутку, ринок знову переглядає фундаментальні показники. Зокрема, інвестори почали цікавитися, чи не розбавлені активи на балансі, яка якість доходів, і наскільки великий ризик волатильності крипторинку — ці фундаментальні питання були ігноровані під час попереднього буму.

Ця поляризація чітко відображає зміну мислення на всьому криптовалютному ринку: від чисто нарративного підходу до більш раціонального, що цінує реальні результати.