Uniswap的UNIfication提案刚剛塵埃落定。12月25日的投票中，這項提案獲得了1.25億UNI的支持，遠遠超過法定門檻，堪稱壓倒性勝利。最關鍵的是，提案將在鎖定期後正式鏈上執行，這意味著Uniswap的價值模型即將進行一場結構性改造。

改變有多大？同時啟動兩大機制。一是銷毀1億枚UNI，這部分來自協議國庫，相當於永久收緊流通供應。二是開啟協議級手續費功能，這是Uniswap歷史上第一次直接從交易費用中獲取收益——過去的前端收費模式要關閉，價值獲取權重從平台層回歸到協議層。

聽起來完美，但風險也擺在台面上。協議費用一旦啟動，會直接壓低LP的收益分配。如果激勵跟不上，流動性提供者可能選擇遷移到v4或者乾脆撤出。更扎心的是，如果過度依賴UNI激勵來補償LP損失，那銷毀帶來的通脹收益可能又被後續新增激勵抵消掉——等於自我削弱。

接下來值得盯住三個動向：銷毀與費用切換執行得是否平穩，v3和v4的流動性會怎麼流動，以及治理層是否有後續調整LP激勵的動作。UNIfication的成敗，說到底還是要看執行力和收益平衡能否達到微妙的平衡點。