Ринок міді 2026: чому зростаючий попит і колізія з дефіцитом пропозиції можуть змінити цінові тенденції

Ринок міді у 2026 році стикається з фундаментальним дисбалансом — попит прискорюється, тоді як виробництво з труднощами намагається відновитися після низки збоїв. Така ситуація змушує аналітиків все більше ставати бичачими щодо міді як провідного товару року.

Двигун попиту, що підсилює зростання міді

Споживання міді продовжує зростати у різних сферах. Глобальний перехід до енергетики, розширення інфраструктури штучного інтелекту та будівництво дата-центрів — все це потребує значних обсягів міді. Ринки, що розвиваються, швидко урбанізуються, додаючи ще один рівень попитового тиску.

Роль Китаю заслуговує особливої уваги. Хоча сектор нерухомості країни залишається у кризі — з прогнозами зниження цін на житло на 3,7 відсотка у 2025 році і ймовірним подальшим падінням — широка економіка демонструє стійкість. Зростання ВВП у 2025 році склало 4,9 відсотка, а у 2026 році очікується 4,8 відсотка, що зумовлено високотехнологічним виробництвом і експортом.

Ще важливіше, що п’ятирічний план (2026-2031) Китаю явно пріоритетизує розширення електромереж, модернізацію виробництва, впровадження відновлюваної енергетики та дата-центри, пов’язані з ШІ. Ці сектори, що потребують багато міді, здатні більш ніж компенсувати слабкість ринку нерухомості.

Динаміка тарифів також відіграла значну роль у попиті 2025 року. Трейдери масово завантажували американські порти очищеною міддю напередодні можливого введення тарифів, що підштовхнуло запаси міді в США до 750 000 MT. Хоча з літа невизначеність щодо тарифів послабилася, загроза залишається непередбачуваною у 2026 році.

Збої у постачанні створюють багаторічний вакуум

З боку виробництва 2026 рік наслідує наслідки кількох серйозних інцидентів, що й досі впливають на обсяги виробництва.

Рудник Grasberg в Індонезії — керований компанією Freeport-McMoRan — зазнав катастрофічної аварії наприкінці 2025 року, коли 800 000 MT води затопили основну шахту, вбивши семеро працівників і зупинивши роботу. Компанія планує поетапне відновлення з середини 2026 року, але повне відновлення виробництва очікується лише у 2027 році. Це залишається найбільшою загрозою постачання у цьому році.

Перу, компанія Ivanhoe Mines також стикається з наслідками повені в травні на її об’єкті Kamoa-Kakula у Демократичній Республіці Конго. Хоча частина підземних робіт відновлена, компанія прогнозує вичерпання запасів оброблених матеріалів до першого кварталу 2026 року. Виробничі показники знижено до 380 000–420 000 MT у 2026 році, а відновлення до 500 000–540 000 MT очікується лише у 2027 році.

Тим часом, раніше тимчасове закриття рудника Escondida в Чилі — найбільшого у світі виробника міді — ілюструє, наскільки вразливі ланцюги постачання.

Рудник Cobre у Панамі може стати потенційним порятунком. Після скасування у 2023 році контракту на видобуток Верховним судом, уряд у вересні наказав переглянути ліцензію. Можливе відновлення роботи наприкінці 2025 або на початку 2026 року, хоча повне нарощування виробництва займе час.

Звуження дефіциту

За прогнозом Міжнародної групи з дослідження міді (International Copper Study Group) на жовтень, виробництво руди у 2026 році зросте лише на 2,3 відсотка до 23,86 мільйонів MT, тоді як очищене виробництво зросте лише на 0,9 відсотка до 28,58 мільйонів MT. Однак попит на очищену мідь прогнозується зростанням на 2,1 відсотка до 28,73 мільйонів MT — що створює прогнозований дефіцит у 150 000 MT.

Джекоб Вайт з Sprott Asset Management очікує, що дефіцити збережуться: «Grasberg залишається значним збоєм, що триватиме до 2026 року, подібно до обмежень на Камоа-Какула. Ці збої підтримуватимуть умови ринкового дефіциту».

Це не тимчасова проблема. Майбутні джерела постачання — включно з проектом Cactus компанії Arizona Sonoran Copper і спільним підприємством Rio Tinto-BHP Resolution — залишаються за кілька років від запуску. Обидва стикаються з додатковою проблемою зниженням вмісту руди на існуючих шахтах, що є структурним негативним чинником для галузі.

Звіт Конференції ООН з торгівлі та розвитку зазначає, що для задоволення прогнозованого зростання попиту на 40 відсотків до 2040 року потрібно буде інвестувати у США $250 мільярдів у капітальні вкладення та побудувати 80 нових шахт. Концентрація ризиків дуже висока: половина світових запасів міді зосереджена лише у п’яти країнах (Чилі, Австралія, Перу, ДР Конго та Росія).

Цінові наслідки та зміни у поведінці ринку

За умов обмеженості постачання і прискорення попиту мідь має всі шанси на подальше зростання цін. Наталі Скот-Грей з StoneX прогнозує, що середня ціна міді у 2026 році може досягти US$10 635 за тонну, що стане рекордом.

Високі фізичні премії та низькі запаси свідчать про те, що учасники ринку змінюватимуть поведінку у закупівлях. Трейдери все частіше можуть переходити на «точно вчасне» замовлення з митних складів або плавильних заводів, щоб зменшити ризик зростання спотових цін. Деякі галузі, чутливі до цін, можуть розглянути заміну, якщо це можливо.

Це створює цікаву динаміку для вторинних металів. Коли ціни на мідь досягають рекордних премій, деякі виробники можуть досліджувати можливість переходу на алюміній, порівнюючи ціну за фунт. Хоча заміна має практичні обмеження — алюміній не може повністю замінити електропровідність міді у багатьох застосуваннях — різниця у ціні спокусить на експерименти на межі можливого.

Що це означає для 2026 року

Wood Mackenzie прогнозує, що попит на мідь зросте на 24 відсотки до 2035 року, досягнувши 43 мільйонів MT щороку. Щоб збалансувати постачання, потрібно буде нове виробництво обсягом 8 мільйонів MT і 3,5 мільйонів MT із переробки вторинної сировини — амбітна мета з урахуванням затримок проектів і геополітичних ускладнень у країнах видобутку.

Проста математика: зростання попиту випереджає нові обсяги постачання у найближчі роки, збільшуючи дефіцит. Лобо Тіггер, генеральний директор IndependentSpeculator.com, визначає мідь як свою найвищу впевненість у торгівлі на 2026 рік саме через цю динаміку: «Потрібно роки, щоб вирішити ці проблеми з постачанням. До 2027 року попит на мідь зросте ще більше. Мій базовий сценарій — дефіцити продовжать розширюватися».

Настрій ринку формуються навколо цієї тези. У опитуванні Лондонської біржі металів 40 відсотків респондентів назвали мідь найкращим активом для зростання у 2026 році.

Інвесторам, що слідкують за ринком міді, слід звернути увагу на рівень запасів, терміни відновлення роботи зірваних шахт і геополітичний розвиток у ключових країнах-виробниках. Злиття зростаючого попиту, обмеженого постачання і багаторічних затримок у виробництві створює рідкісне поєднання — одне з тих, що історично передують значним рухам цін вгору.