Чому акції Advance Auto можуть зберегти цінність портфеля попри негативні чинники

Advance Auto Parts, Inc. [AAP] працює у секторі автомобільного aftermarket США, постачаючи запасні частини, аксесуари, акумулятори та продукти для обслуговування легкових автомобілів і комерційних вантажівок. Компанія прогнозує значні операційні покращення завдяки реструктуризації ланцюга постачання та вдосконаленню бізнес-моделі, проте стикається з короткостроковими викликами через обмеження балансового звіту та ослаблення споживчих витрат. Ось що слід стежити інвесторам.

Стратегічна трансформація стимулює довгострокове зростання

У рамках важливого операційного досягнення у першому кварталі 2025 року Advance Auto завершила ініціативу з реструктуризації мережі магазинів. Реорганізація розмістила приблизно 75% своєї роздрібної мережі на ринках, де компанія займає перше або друге місце за щільністю магазинів. Це стратегічне позиціонування створює основу для агресивного розширення з ціллю досягнення $150 мільярдів доларів загального доступного ринку.

Компанія планує відкрити понад 100 нових локацій протягом наступних 24 місяців, з подальшим прискоренням зростання. Це розширення узгоджується з комплексною стратегією консолідації ланцюга постачання, спрямованою на створення операційної ефективності. Ініціатива включає впровадження єдиних систем складів по всіх основних дистрибуційних центрах та перетворення недоцільних застарілих центрів у регіональні хаби.

Реалізація йде за планом: у 2025 році закриють 12 дистрибуційних центрів, залишивши 16 функціонуючих об’єктів до кінця року. До кінця 2026 року мережа розшириться до 12 повномасштабних дистрибуційних центрів. Перетворення ринкових хабів триває відповідно до плану: у 2025 році відкриють 14 ринкових хабів, а ще 60 — до середини 2027 року.

Траєкторія прибутковості сигналізує про впевненість

З скоригованим операційним прибутком за третій квартал 2025 року у розмірі $90 мільйонів доларів від операцій, що продовжуються, показник покращився на 370 базисних пунктів у порівнянні з попереднім роком, що зумовлено зниженням витрат на продаж, загальні та адміністративні витрати. Керівництво очікує, що скоригована операційна маржа за 2025 рік становитиме від 2,4% до 2,6%, що є значним поворотом у порівнянні з операційним збитком у 2024 році.

До 2027 року компанія прогнозує наближення скоригованої операційної маржі до 7%, що відображає вплив операційних покращень. Запуск у четвертому кварталі 2025 року нового операційного моделі оптимізує розподіл водіїв і персоналу магазинів, тонко налаштовує розподіл транспортних засобів відповідно до попиту та покращує координацію між польовими та роздрібними операціями. Ця структура має зміцнити взаємини з клієнтами, прискорити швидкість транзакцій і покращити конкурентоспроможність. У поєднанні з відкриттям понад 100 магазинів і обіцянкою доставки за 30-40 хвилин, ця модель має прискорити проникнення професійних акаунтів.

Фінансовий важіль створює короткострокові обмеження

Балансовий звіт має суттєвий ризик. Довгостроковий борг зріс до $3.4 мільярдів станом на 4 жовтня 2025 року з $1.8 мільярдів наприкінці 2024 року. Коефіцієнт боргу до капіталу становить 0.61, що значно перевищує середньосекторний показник 0.18, обмежуючи фінансову гнучкість у разі непередбачених труднощів.

Інтенсивність капіталу зростає. Очікувані витрати у 2025 році становитимуть приблизно $250 мільйонів доларів, зростаючи з $180.8 мільйонів у 2024 році. Ці інвестиції спрямовані на запуск нових магазинів, покращення ланцюга постачання, інфраструктуру мерчандайзингу та критичне обслуговування об’єктів, включаючи покрівлю та системи HVAC. Збільшені капітальні витрати можуть зменшити короткостроковий грошовий потік.

Споживчий дискреційний тиск особливо впливає на сегмент DIY. Фінансові обмеження серед домогосподарств призводять до відкладеного обслуговування та зменшення покупок аксесуарів. Хоча необхідне автомобільне обслуговування залишається стійким, динаміка продажів DIY послаблюється. Конкуренція також залишається високою: національні гравці, такі як AutoZone і O’Reilly Automotive, зберігають сильні позиції на ринку, тоді як онлайн-ритейлери та зростаюча складність продуктів додають тиску.

Підсумок

Advance Auto Parts зберігає рейтинг “Утримувати”, що відображає змішані динаміки. Ініціативи з реструктуризації та розширення маржі забезпечують підтримку на кілька років, позиціонуючи компанію для захоплення частки ринку у великому TAM. Однак підвищене навантаження боргом, зростаючі капітальні вимоги та короткострокові труднощі з витратами споживачів вимагають обережної позиції. Період трансформації 2025-2027 років стане критичним для підтвердження того, чи зможуть операційні покращення компенсувати фінансові обмеження та конкурентний тиск.