Ринки нафти застрягли між надіями на мир і реаліями постачання

Енергетичні ринки у п’ятницю зазнали удару, оскільки ціни на сиру нафту різко знизилися на тлі суперечливих сигналів. Січневий WTI закрився з падінням на 1,59%, а бензин — на 1,62%, обидва досягли найнижчих рівнів за 4 тижні. Ці рухи відображають складну суміш факторів: посилення долара, що досягло 5,5-місячних максимумів, зростаючу спекуляцію навколо переговорів щодо миру між Росією та Україною, а також глобальний надлишок нафти, який змінює стратегію виробництва ОПЕК.

Невизначеність щодо мирних переговорів тримає нафту під тиском

Коментарі українського президента Зеленського щодо залучення до пропозицій миру США та Росії спочатку тиснули на ціну сирої нафти, але ринок швидко змінив напрямок, коли Україна та європейські союзники відхилили ключові умови запропонованої угоди. Ця волатильність підкреслює, як геополітичні очікування — особливо щодо можливого завершення війни — тепер коливають ціну на нафту на 2-3% протягом дня. Трейдери явно стежать за будь-якими цитатами або сигналами миру, які могли б змінити хід конфлікту, знаючи, що рішення може значно зменшити перебої з постачанням через санкції Росії та удари по українських нафтопереробних заводах.

Постачання розповідає іншу історію

Хоча заголовки про мирні переговори домінують у новинах, базова картина постачання залишається підтримуючою. ОПЕК нещодавно переглянула свій прогноз на 3-й квартал з очікуваного дефіциту у 400 000 барелів на добу до профіциту у 500 000 барелів на добу, що змусило змінити стратегію. Експорт сирої нафти Росії впав до 1,7 мільйонів барелів на добу — найнижчого рівня понад 3 роки — після того, як Україна успішно цілеспрямовано уразила 28 нафтопереробних заводів, знищивши 13-20% російських потужностей з переробки та обмеживши обсяги експорту до 1,1 мільйона барелів на добу.

Нові санкції США та ЄС щодо російських танкерів та інфраструктури продовжують діяти, забезпечуючи структурну підтримку цін, незважаючи на ширший надлишок пропозиції.

Динаміка виробництва вказує на скромний потенціал відновлення

Члени ОПЕК додадуть у грудні 137 000 барелів на добу, але потім призупинять підвищення до Q1 2026 року, визнаючи зростаючий надлишок. ОПЕК+ все ще працює над відновленням своїх скорочень у 2,2 мільйона барелів на добу у 2024 році, з яких залишилось ще 1,2 мільйона. Виробництво ОПЕК у жовтні склало 29,07 мільйонів барелів на добу — найвищий рівень за 2,5 роки, але виробництво сирої нафти у США фактично знизилося на 0,2% порівняно з попереднім тижнем до 13,834 мільйонів барелів на добу з рекордних 13,862 мільйонів.

Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) підвищила свій прогноз щодо виробництва сирої нафти у США у 2025 році до 13,59 мільйонів барелів на добу, що свідчить про впевненість у стійкості сланцевого виробництва, незважаючи на активну кількість бурових установок, яка все ще на 200+ нижча за пікові показники грудня 2022 року — 627.

Слабкість запасів і зростання плаваючих сховищ

Запаси сирої нафти у США становлять на 5% менше за сезонні середні, тоді як бензин — на 3,7%, а дистилати — на 6,9%, що свідчить про тиск на зменшення запасів по всіх продуктах. Тим часом запаси сирої нафти на стаціонарних танкерах досягли 103,41 мільйонів барелів — найвищого рівня з червня 2024 року, що свідчить про те, що трейдери хеджують свої ставки щодо напрямку ринку.

Геополітичний підлога

Нафта все ще має підтримку з кількох джерел: захоплення іранських танкерів у Оманській затоці, потенційна військова операція США поблизу Венесуели (одного з 12 найбільших виробників у світі), а також невизначеність навколо російських поставок. Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозує можливий глобальний надлишок у 4,0 мільйона барелів на добу у 2026 році, але будь-який суттєвий результат мирних угод може швидко змінити ці розрахунки, якщо санкції знімуть і російське виробництво нормалізується.

Поки що сирої нафти залишається між обіцянкою геополітичного полегшення та реальністю структурного надлишку — напруга, ймовірно, триватиме, доки будь-які цитати про мир не перетворяться у реальні угоди.