Слабкі сигнали щодо зайнятості в США викликають волатильність валют і зміну знаків грошей на ринках

Індекс долара (DXY) сьогодні зазнав тиску продажу, знизившись на 0,13% у зв’язку з новими сигналами погіршення стану ринку праці, що підживлює очікування подальших знижень ставок Федеральної резервної системи. Каталізатором стала доповідь ADP про зайнятість, яка показала, що роботодавці скоротили в середньому 2 500 робочих місць на тиждень за чотиритижневий період, що закінчився 1 листопада, — тривожна тенденція, яка переорієнтувала ймовірності зниження ставок.

Дані про зайнятість змінюють очікування ФРС

Перші заявки на допомогу по безробіттю у США склали 232 000 за тиждень, що закінчився 18 жовтня, тоді як кількість постійних заявок зросла на 10 000 і досягла 2-місячного максимуму в 1,957 мільйона. Ці цифри малюють картину погіршення стану ринку праці. Ринки відреагували цим, заклавши ймовірність у 49%, що Комітет з відкритих ринків Федеральної резервної системи зменшить цільовий діапазон федеральних фондів на 25 базисних пунктів на засіданні 9-10 грудня.

Слабкість у сфері зайнятості різко контрастує з деякими позитивними даними у сфері житлового будівництва, де індекс ринку житла NAHB несподівано підскочив до 7-місячного максимуму в 38 у листопаді, піднявшись на 1 пункт порівняно з очікуваннями в 37. Замовлення на заводи також відповідали прогнозам, зросли на 1,4% у порівнянні з попереднім місяцем.

Долар під тиском, оскільки євро захоплює перевагу

EUR/USD відновився після нічних падінь і піднявся на 0,09%, оскільки розчарування щодо зайнятості тиснуло на долар. Розходження у політиці центральних банків посилює силу євро — Європейський центральний банк, здається, майже завершив цикл пом’якшення, тоді як Федеральна резервна система сигналізує про ймовірність кількох додаткових знижень ставок до кінця 2026 року. Поточне ціноутворення ринку закладає лише 4% ймовірності зниження ECB на 25 базисних пунктів на засіданні 18 грудня.

Йена відновлюється на безпечних активах і динаміці ставок

USD/JPY знизився на 0,10%, оскільки йена відновилася з 9,5-місячного мінімуму щодо долара. Зниження доходності казначейських облігацій США викликало короткі покриття у йени, тоді як різке падіння на 3% у японському індексі Nikkei підсилювало попит на безпечні активи. Доходність 10-річних японських державних облігацій досягла 17-річного максимуму в 1,761%, підтримуючи зростання йени.

Думки губернатора Банку Японії Уеди, який висловився про “поступове коригування ступеня монетарного пом’якшення”, спочатку тиснули на йену, але занепокоєння щодо слабкого ВВП за третій квартал і потенційного розширення фіскального стимулу в кінцевому підсумку надали підтримку. Ринки тепер закладають 28% ймовірності підвищення ставки Банку Японії на засіданні 19 грудня.

Дорогоцінні метали демонструють змішані сигнали

Грудневі контракти на золото COMEX знизилися на 16,60 пунктів (-0,41%) до мінімумів за тиждень, тоді як грудневі контракти на срібло COMEX знизилися на 0,481 (-0,95%). Продажі відображають зменшення ймовірності зниження ставки Федеральної резервної системи у грудні після недавніх яструбиних коментарів від представників ФРС. Ймовірність зниження ставки на засіданні FOMC наступного місяця спочатку знизилася до 48% з 70% на початку місяця.

Однак розчаровуючі дані про зайнятість від ADP пом’якшили втрати дорогоцінних металів, відновивши очікування зниження ставки до 48% з 40% у понеділок. Золото і срібло продовжують отримувати підтримку від кількох структурних факторів: невизначеності навколо тарифної політики США, тривалих геополітичних напружень, активних закупівель центральних банків і контролю за незалежністю ФРС.

Пекінський Народний банк Китаю збільшив золотовалютні резерви до 74,09 мільйонів тройських унцій у жовтні — це 12-й місяць поспіль зростання. Крім того, Світовий золотий рада повідомив, що глобальні центральні банки придбали 220 метричних тонн золота у третьому кварталі, що на 28% більше, ніж у другому кварталі. Ці покупки підкреслюють тривалу інституційну попит, що підтримує дорогоцінні метали. Однак тиск на довгий ліквідаторський обсяг, який виник після рекордних максимумів середини жовтня, продовжує тиснути на настрої, а запаси в ETF на золото і срібло нещодавно знизилися з трирічних максимумів 21 жовтня.