Велика ставка на біотехнологічні мікро-компанії: дві клінічні гравці з вибуховим потенціалом

Сектор біотехнологій з малим капіталом приваблює особливий тип інвесторів — тих, хто готовий обміняти стабільність на вибуховий потенціал зростання. Ці компанії рідко пропонують дивіденди або стабільні потоки доходів. Замість цього вони пропонують бінарні результати: проривний успіх або тривалі труднощі. Більшість працює на ранніх клінічних стадіях без комерційних продуктів, що генерують значущий дохід. Один пізній етап випробувань ліків може визначити, чи отримають акціонери потрійний дохід або зазнають повної втрати. Саме тому диверсифікація по кількох біотехнологічних компаніях стала стандартною практикою для тих, хто шукає можливості 10-кратного зростання.

Mainz Biomed: Європейська стратегія раннього виявлення раку

Німецька діагностична компанія [Mainz Biomed AG (NASDAQ: MYNZ)]( позиціонує себе інакше від типових компаній на початкових клінічних стадіях. Компанія вже продає ColoAlert — рішення для скринінгу колоректального раку на основі ДНК, яке зараз поширюється через DoctorBox, одну з найбільших цифрових платформ охорони здоров’я в Німеччині. З приблизно 60 000 нових випадків колоректального раку щороку лише в Німеччині, адресний ринок залишається значним.

Крім комерційного продукту, Mainz Biomed просуває виявлення панкреатичного раку за допомогою неінвазивного аналізу крові, який у жовтні цього року показав обнадійливі попередні дані. Однак цей актив у портфелі потребує років регуляторної навігації, перш ніж почне приносити дохід.

Проблема: MYNZ стикається з серйозними фінансовими труднощами. ColoAlert не проник у ринок США, незважаючи на успіх у Європі та плани розширення в Південній Америці. Доходи залишаються незначними порівняно з витратами. У вересневій заяві компанії до SEC містилися попередження про “Можливість продовження діяльності” — червоний прапор, що вказує на невизначеність виживання. Наступна $150 мільйонна змішана пропозиція акцій забезпечує короткостроковий фінансовий ресурс, але підкреслює проблеми з вичерпанням готівки. MYNZ потрібно прискорити темпи зростання доходів, щоб виправдати свій публічний статус. Якщо компанія досягне показників прибутковості, ранні інвестори можуть отримати трансформаційні прибутки.

NanoViricides: Інновації у антивірусних препаратах із спекулятивною наукою

[NanoViricides Inc. (NYSE: NNVC)]( є прикладом високоризикового, високорезультативного архетипу біотехнологій. Власна платформа “нановіридини” компанії представляє концептуально нову антивірусну технологію — синтетичні частки, сконструйовані для імітації мембран людських клітин і обману вірусів, змушуючи їх зв’язуватися з ними замість справжніх клітин, нейтралізуючи інфекцію на клітинному рівні.

Портфель орієнтований на хвороби, включаючи оперізуючий лишай, спричинений вірусом Varicella-Zoster, HSV-1 і HSV-2, а також широкоспектровий грип, з програмою (NV-HSC), що веде розробки. Попередні дослідження вірусів Varicella-Zoster показали обнадійливі антивірусні сигнатури, хоча дані людських випробувань ще відсутні.

NNVC несе високий фінансовий ризик. За останніми квартальними звітами, компанія працює без доходів і з мінімальними грошовими резервами. Майбутні раунди фінансування ймовірно суттєво розмиють існуючих акціонерів. Однак успішне просування хоча б одного кандидата до розширених людських тестів може відкрити виняткове зростання оцінки. Для капіталу з високою толерантністю до ризику і багаторічними горизонтом NNVC є справжньою спекулятивною можливістю у терапії інфекційних захворювань — за умови, що інвестори приймуть можливу повну втрату як базовий сценарій.

Обчислення: диверсифікація як управління ризиками

Обидві компанії ілюструють, чому інвестори у біотехнології зазвичай розподіляють капітал між кількома позиціями. У секторі, де домінують бінарні результати, мислення на рівні портфеля стає необхідним для зменшення ризиків. Ні MYNZ, ні NNVC не гарантують повернення. Однак у рамках диверсифікованого мікро-капітального біотехнологічного портфеля будь-яка з них може принести мультиплікаційний зиск, якщо терміни розробки та комерціалізації прискоряться, як заплановано.