Сигнали ринку праці США викликають відступ долара по всіх основних парах

Слабкість у даних про зайнятість у США сьогодні спричинила шокові коливання на валютних ринках, при цьому індекс долара (DXY) знизився на -0,13%, оскільки інвестори переглянули очікування щодо подальших знижень ставок Федеральної резервної системи. Каталізатором стала доповідь ADP, яка показала, що американські роботодавці втратили в середньому 2 500 робочих місць на тиждень за чотири тижні, що закінчилися 1 листопада, одразу змінивши фокус ринку з риторики жорсткої центральної банківської політики.

Дані про зайнятість змінюють шанси на зниження ставок

Погіршення стану ринку праці створило змішану картину. Щотижневі первинні заявки на допомогу по безробіттю склали 232 000 за тиждень, що закінчився 18 жовтня, тоді як постійні заявки зросли на +10 000 і досягли 2-місячного максимуму в 1,957 мільйона. Це слабкість у стані зайнятості скасувала раніше набраний імпульс, який знижував ймовірність зниження ставки ФРС до 40% у понеділок — зараз свопи оцінюють ймовірність зниження на 25 базисних пунктів у грудні на рівні 49%.

Однак долар отримав підтримку від позитивних даних щодо житлового сектору. Індекс ринку житла NAHB за листопадом несподівано піднявся на +1 і досяг 7-місячного максимуму в 38, що суперечить очікуванням щодо відсутності змін на рівні 37. Замовлення на заводі також показали зростання на +1,4% у порівнянні з попереднім місяцем.

EUR/USD скористався розбіжностями між ФРС і ЄЦБ

Євро відновився на +0,09%, оскільки розбіжності між центральними банками США та Єврозони посилилися. У той час як ФРС стикається з тиском на подальше зниження ставок, свопи вказують лише на 4% ймовірності зниження на -25 бп на засіданні 18 грудня — цикл зниження ставок у Європі, здається, майже завершено. Ця структурна різниця підтримала EUR/USD, і трейдери роблять ставки на більш різкий розрив у ставках, що вигідно єдиній валюті до 2026 року.

Йена стабілізувалася на тлі змішаних сигналів

USD/JPY знизився на -0,10% після початкового зростання через м’які коментарі губернатора BOJ Уеди щодо «поступових коригувань» у монетарній політиці. Відновлення йени було зумовлене трьома факторами: різким падінням Nikkei на -3%, що підвищило попит на безпечні активи, зниженням доходності US Treasuries, що викликало короткі покриття, та досягненням 17-річного максимуму доходності японських 10-річних облігацій у 1,761%.

Слабкість у даних про ВВП за третій квартал у Японії викликала раніше нервовість щодо стимулювального розширення боргу за програмою прем’єр-міністра Такаїчі. Ринки тепер оцінюють ймовірність підвищення ставки BOJ на 28% на засіданні 19 грудня — скромна ймовірність, що свідчить про обережність BOJ, незважаючи на її зсув у бік пом’якшення.

Дорогі метали стикаються з перешкодами через скептицизм щодо зниження ставок

Грудневий COMEX-золото знизився на -16,60 (-0,41%), тоді як грудневий COMEX-срібло зменшилося на -0,481 (-0,95%), обидва торкнулися 1-тижневих мінімумів. Це зниження відображає зміну очікувань: ймовірність зниження ставок на засіданні FOMC у грудні знизилася з 70% на початку місяця до 48% сьогодні після жорстких коментарів ФРС.

Однак слабкість у даних ADP про зайнятість створила підлогу для золота і срібла, оскільки м’якші дані про ринок праці знову підвищили очікування зниження ставок і тиснули на долар. Ця динаміка ілюструє, як побоювання рецесії продовжують підтримувати привабливість дорогоцінних металів як активів-укриттів на тлі високих геополітичних ризиків і невизначеності щодо тарифної політики США.

Засоби центральних банків залишаються структурованим попитом. Народний банк Китаю збільшив золотовалютні резерви до 74,09 мільйонів тройських унцій у жовтні — це вже дванадцятий місяць поспіль зростання — тоді як Світовий золотий рада повідомив, що глобальні центральні банки купили 220 тонн золота у третьому кварталі, що на 28% більше, ніж у другому кварталі. Незважаючи на ці сприятливі фактори, довгострокове ліквідування з середини жовтня і недавні виводи з ETF тиснуть на ціни з вищих рівнів.