Глобальний ринок цукру стикається з новими перешкодами, оскільки основні виробники збільшують обсяги виробництва

Березневі ф’ючерси на цукор у Нью-Йорку (#11 SBH26) slipped 0.03 points to trade -0.20% lower, while London ICE white sugar (#5 SWH26) знизилися на 2,90 пункту або -0,68%. Тенденція до зниження відображає зростаючу стурбованість через розширення запасів від провідних світових виробників, зокрема значний сплеск виробництва в Індії.

Вирост виробництва в Індії змінює перспективи постачання

Виробництво в Індії різко зросло на початку сезону переробки. Асоціація цукрових заводів Індії повідомила, що виробництво цукру з жовтня по листопад збільшилося на 43% у порівнянні з минулим роком і склало 4,11 мільйонів метричних тонн (MMT). Також збільшилася кількість активних цукрових заводів — до 428 станцій, що переробляли цукрову тростину до 30 листопада, порівняно з 376 у минулому році — чіткий сигнал прискореного перероблення.

З огляду на майбутнє, ISMA підвищила свій прогноз виробництва на 2025/26 рік до 31 MMT з 30 MMT, що становить зростання на 18,8% у порівнянні з попереднім роком. Це перегляд враховує сприятливі умови мусонів; Метеорологічне управління Індії зафіксувало сумарний мусонний дощ у 937,2 мм до кінця вересня, що на 8% вище за історичні норми і є найсильнішим мусонним сезоном за п’ять років. Національна федерація кооперативних цукрових заводів прогнозує ще вищі рівні — до 34,9 MMT, що на 19% більше у порівнянні з попереднім роком.

Відновлення особливо помітне після того, як врожай Індії 2024/25 року знизився до п’ятирічного мінімуму — 26,1 MMT, що на 17,5% менше у порівнянні з минулим роком.

Бразилія та Таїланд готуються до рекордних врожаїв

Регіон Центр-Південь Бразилії, який становить приблизно 90% виробництва країни, показав сильні показники за період з початку року. У першій половині листопада виробництво зросло на 8,7% у порівнянні з минулим роком і склало 983 MT, а сумарне виробництво 2025/26 до середини листопада зросло на 2,1% і становить 39,179 MMT.

Офіційний прогнозист врожаю Бразилії, Conab, підвищив свій прогноз на 2025/26 до 45 MMT у початку листопада, порівняно з попереднім прогнозом у 44,5 MMT. Міністерство сільського господарства США (USDA) прогнозує ще більший врожай — 44,7 MMT, що на 2,3% більше у порівнянні з минулим роком.

Таїланд, третій за величиною виробник і другий за величиною експортер у світі, також розширює виробництво. Корпорація тайських цукрових заводів прогнозує виробництво 2025/26 на рівні 10,5 MMT, що на 5% більше у порівнянні з попереднім сезоном, коли рівень становив 10 MMT.

Міжнародні організації прогнозують надлишкові умови

Міжнародна організація цукру (ISO) кардинально змінила свій прогноз у середині листопада, передбачаючи надлишок у 1,625 MMT у 2025/26, що є різким поворотом від дефіциту у 2,916 MMT у 2024/25. Це різко контрастує з її прогнозом у серпні, який передбачав скромний дефіцит у 231 000 тонн.

USDA прогнозує зростання світового виробництва на 4,7% у порівнянні з минулим роком і досягнення рекордних 189,318 MMT, тоді як людське споживання очікується зросте лише на 1,4% і становитиме 177,921 MMT. Очікується, що світові кінцеві запаси накопичаться на рівні 41,188 MMT, що на 7,5% більше у порівнянні з минулим роком.

Приватний трейдер Czarnikow посилив свої побоювання, підвищивши прогноз надлишку у 2025/26 до 8,7 MMT у початку листопада, що на 1,2 MMT більше за оцінку у вересні у 7,5 MMT.

Змішані сигнали щодо політики та експорту

Зменшення індійського спрямування цукру на виробництво етанолу дає деякі позитивні сигнали. ISMA зменшила свій прогноз щодо цукру, призначеного для виробництва етанолу, до 3,4 MMT з липневого прогнозу у 5 MMT, що потенційно звільняє додаткові обсяги для комерційних продажів. Однак ця перевага компенсується обмеженнями Міністерства харчової промисловості щодо експорту: дозволено лише 1,5 MMT для сезону 2025/26, що менше за попередні оцінки у 2 MMT.

Постачання надлишку викликало тиск на ціни з початку жовтня, причому цукор у Нью-Йорку досяг п’ятирічного мінімуму 6 листопада (SBH26), а цукор у Лондоні зафіксував найнижчий рівень за 4,75 року 13 листопада (SWZ25).