Чому тримання акцій Advance Auto Parts заслуговує на увагу в сучасному ринку

Advance Auto Parts, Inc. (AAP) має значну присутність у секторі автомобільного aftermarket у США, розповсюджуючи запчастини, аксесуари, акумулятори та засоби обслуговування для споживачів по всій країні. Амбітна програма реструктуризації компанії створює переконливі підстави для збереження інвестицій у цю акцію, хоча інвесторам слід ретельно зважувати стратегічний прогрес проти зростаючих фінансових зобов’язань.

Стратегічні ініціативи, що стимулюють операційний перехід

Рітейлер автозапчастин досяг критичної точки перелому. До березня 2025 року AAP завершила всебічну оптимізацію мережі магазинів, розмістивши приблизно 75% своїх локацій у ринках, де вона займає або домінуючу, або другу за силою позицію. Ця стратегія географічної концентрації відкриває значні конкурентні переваги на ринку з можливістю понад 150 мільярдів доларів.

План розширення керівництва відображає нову впевненість. Протягом наступних двох років компанія має намір відкрити понад 100 нових роздрібних точок у цих стратегічно вигідних ринках, і очікується, що динаміка прискориться після цього періоду. Одночасно триває масштабна трансформація ланцюга постачання. Ініціатива єдиної мережі розподілу передбачає впровадження систем управління складами на всіх основних центрах розподілу та конвертацію менших застарілих об’єктів у операції, орієнтовані на ринок.

Розвиток логістичної реорганізації йде за графіком: у 2025 році компанія закриє 12 центрів розподілу, залишивши 16 функціонуючих хабів до кінця року. До кінця 2026 року планується створити 12 великих центрів розподілу. Крім того, AAP має намір відкрити 60 ринкових хабів до середини 2027 року, з яких 14 заплановано на цей рік.

Ці операційні покращення вже дають вимірювані результати. Скоригований операційний прибуток за третій квартал від поточних операцій досяг $90 мільйонів у 2025 році, що приблизно на 370 базисних пунктів краще за показник минулого року, головним чином через зниження витрат на продаж, загальні та адміністративні витрати. Прогноз на повний 2025 рік передбачає скориговану операційну маржу у діапазоні 2,4-2,6%, що є різким покращенням порівняно з операційним збитком 2024 року. Компанія прагне до ще більшого розширення маржі, орієнтуючись на приблизно 7% скоригованої операційної маржі у 2027 році.

Розгортання оновленої операційної моделі у четвертому кварталі сигналізує про прискорення динаміки. Повна реалізація цієї моделі по всій компанії відбудеться протягом першої половини 2026 року. Ця модель оптимізує графік роботи водіїв і розподіл праці у магазинах, а також удосконалює розподіл транспортних засобів відповідно до фактичних моделей попиту. Покращена координація між польовими командами та роздрібними точками, у поєднанні з швидшою обробкою транзакцій і підвищеною продуктивністю праці, має зміцнити конкурентні позиції. Нова модель у поєднанні з додатковими магазинами та прискореними доставками за 30-40 хвилин дозволить компанії захопити більшу частку ринку професійних клієнтів.

Фінансові обмеження стримують короткостроковий ентузіазм

Незважаючи на стратегічний прогрес, Advance Auto стикається з суттєвими фінансовими викликами, які інвестори не можуть ігнорувати. Довгостроковий борг зріс до $3,4 мільярда станом на 4 жовтня 2025 року, порівняно з $1,8 мільярда станом на 28 грудня 2024 року — це подвоєння за менше ніж рік. Співвідношення довгострокового боргу до капіталу тепер становить 0,61, значно перевищуючи медіану сектору автомобільної промисловості у 0,18. Це підвищене кредитне навантаження суттєво обмежує фінансову гнучкість і стратегічні можливості у разі погіршення ринкових умов.

Виклики у споживчому секторі зменшують активність сегменту DIY(, оскільки споживачі з обмеженим бюджетом відтерміновують покупки додаткових послуг з обслуговування автомобілів. Хоча широка автомобільна індустрія залишається стійкою — необхідне обслуговування не може бути відкладене безмежно — короткостроковий тренд продажів AAP відображає ці споживчі труднощі. Професійні клієнти, навпаки, демонструють відносну стабільність через їхню необхідність у покупках.

Інвестиційна насиченість є ще одним питанням. Щоб фінансувати відкриття нових магазинів, покращення ланцюга постачання, ініціативи з оптимізації товарів і модернізацію об’єктів, AAP прогнозує капітальні витрати у 2025 році приблизно ) мільйонів, що значно перевищує $180,8 мільйонів, інвестованих у 2024 році. Такий високий рівень інвестицій тимчасово пригнічує генерацію вільного грошового потоку, що може обмежити здатність компанії зменшувати борги під час критичного періоду фінансової реструктуризації.

Конкурентний тиск також залишається високим. Advance Auto змагається з усталеними національними гравцями, такими як AutoZone і O’Reilly Automotive, дедалі більшою кількістю регіональних гравців і безперервним зростанням електронної комерції. Зростає складність продуктів і стандарти якості, що вимагає постійних інвестицій.

Інвестиційна теза

Обґрунтування збереження акцій AAP базується на вірі, що поточні інвестиції у реструктуризацію дадуть обіцяний операційний важіль і зростання частки ринку до 2026-2027 років. Однак ця теза вимагає терплячого капіталу і передбачає бездоганну реалізацію керівництвом амбітних планів при стабілізації споживчих витрат. Багатий борговий тягар компанії і короткострокові обмеження грошового потоку є суттєвими ризиками, які заслуговують серйозної уваги перед додатковими інвестиціями.