Технічний сектор під тиском через яструбність ФРС та зростання дохідності облігацій, що стискає ринок

Ринок акцій сьогодні опинився між конкуренційними силами, причому технологічні акції несуть основний тягар тиску на продажі. Індекс S&P 500 знизився на -0,86%, тоді як Nasdaq 100 зазнав більшого зниження на -1,85%, досягнувши 1,5-тижневого мінімуму. Ф’ючерсні ринки на грудень відобразили слабкість: контракти E-mini S&P 500 знизилися на -0,85%, а ф’ючерси E-mini Nasdaq опустилися на -1,87%. Промисловий індекс Dow Jones був більш стійким, знизившись лише на -0,39%, оскільки інвестори переводили капітал з високих оцінок технологічних компаній у промислові акції.

Шок від Broadcom Проходить через Полупровідний Комплекс

Незадовільні прогнози Broadcom стали каталізатором сьогоднішнього розпродажу технологічного сектору. Виробник чипів впав більш ніж на -10% після того, як його прогноз майбутніх продажів не виправдав очікувань інвесторів, а керівництво явно не змогло окреслити траєкторію доходів від штучного інтелекту на 2026 рік. Цей вакуум довіри спричинив хвилі потрясінь у всій екосистемі напівпровідників. Колеги, такі як Micron Technology (-5%), Lam Research (-4%), KLA Corp (-3%), Marvell Technology (-3%) та Advanced Micro Devices (-3%), зафіксували суттєві зниження. Постачальники обладнання, такі як ASML, GlobalFoundries, ARM Holdings і Applied Materials, також знизилися між -2% і -3%.

Слабкість поширилася і на отримувачів вигід від AI-інфраструктури. Спеціалісти з енергопостачання та охолодження, такі як Vertiv Holdings, знизилися на -6%, тоді як GE Vernova і Amphenol відступили на -4% кожен. Constellation Energy і Eaton Corp знизилися на -2% до -3%, що свідчить про обережність інвесторів щодо термінів прибутковості масштабних будівництв дата-центрів.

Логіка Ротації: Чому Слабкість Технологій Підтримує Інші Сектори

Механізм сьогоднішніх ринкових дій показує обдумане перерозподілення капіталу, а не паніку. Вишукані інвестори переоцінювали ризик і нагороду у технологічному секторі — секторі, що протягом 2024 і 2025 років утримував преміальні оцінки — і перенаправляли потоки у циклічні промислові компанії. Ця тактична зміна пояснює, чому індекс Dow показує відносну перевагу, незважаючи на загальний тиск на ринок. Перепрейскінг відображає законні побоювання щодо того, чи зможе величезний капітал, вкладений у AI-інфраструктуру, принести достатні доходи, особливо враховуючи ризики реалізації, які тепер підтверджені незадовільними прогнозами Broadcom.

Риторика ФРС Підвищує Вартість Позик

Комунікації центрального банку додали тиску на зниження оцінки акцій. Доходність 10-річних казначейських облігацій піднялася на +2,4 базисних пункти до 4,180%, що відображає яструб’я свідчення кількох чиновників Федеральної резервної системи. Президент ФРБ Чикаго Остен Гулсбі наголосив, що, оскільки інфляція залишається вище цільового рівня вже понад 4,5 роки і недавній прогрес зупинився, обережним підходом було б чекати додаткових даних перед цим тижнем зниження ставки. Президент ФРБ Канзас-Сіті Джеф Шмід виступив проти рішення у середу, наполягаючи на збереженні “помірно обмежувальної” політики через стійку інфляцію і економічний імпульс. Президент ФРБ Клівленда Бет Хамак також віддав перевагу “трохи більш обмежувальній” політиці для подальшої боротьби з інфляцією.

Ця яструб’я коаліція контрастує з голубиною риторикою від президента ФРБ Філадельфії Анни Полсон, яка висловила більшу стурбованість погіршенням стану ринку праці, ніж ризиком підвищення інфляції. Поточне ринкове ціноутворення відображає лише 24% ймовірності, що FOMC здійснить ще одне зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 27-28 січня, що є різким перепрейскінгом порівняно з очікуваннями кілька днів тому.

Крива доходності відреагувала загостренням, оскільки інвестори купували короткострокові казначейські білети і ліквідовували довгострокові цінні папери. Оголошена програма покупки казначейських білетів $40 мільярдів щомісяця, яка почалася сьогодні, додатково вплинула на форму кривої. Європейські державні облігації також відчули зростання доходності: 10-річний німецький Bund піднявся на +2,1 бп до 2,864%, а британський гільт — на +3,4 бп до 4,518%.

Корпоративні Прибутки Підтверджують Оцінки Ринку — Поки що

Одним із яскравих моментів стала звітність за прибутками. З 496 із 500 компаній S&P 500 оприлюднили результати за третій квартал, згідно з даними Bloomberg Intelligence, 83% перевищили консенсусні прогнози — найкращий квартал з 2021 року. Загальний прибуток зріс на +14,6% у порівнянні з минулим роком, значно перевищуючи попередні очікування +7,2%. Ця стійкість прибутків частково компенсує побоювання щодо зменшення оцінок, хоча й не достатня, щоб подолати сьогоднішні макроекономічні та секторні перешкоди.

Дії Окремих Акцій Відображають Зміни в Пріоритетах

Крім секторних трендів, дії окремих акцій висвітлювали інвесторські настрої. Lululemon Athletica зросла на +8%, очоливши список лідерів S&P 500 після звіту за третій квартал з EPS $2,59 (прогноз: $2,22) і підвищення прогнозу на 2026 рік до $12,92-$13,02 з $12,77-$12,97. General Electric піднялася на +4% після того, як Citigroup почала висвітлення з цільовою ціною і рекомендацією “купувати”. Quanex Building Products злетіла на +16% на Q4 скоригованому EPS у 83 цента, що значно перевищує консенсус у 52 цента.

Навпаки, технологічні та комунікаційні акції зазнали кількох знижень. Sandisk обвалився на -11% після зниження GF Securities до утримання, а Netskope — на -11% після звіту за третій квартал з чистими збитками у 10 центів на акцію і прогнозом чистих збитків на весь рік у 51-53 центи. Ciena знизилася на -8% після зниження Northland Securities до рівня “ринкової поведінки”. Roblox і Veeva Systems знизилися на -3% до -2% відповідно через зниження від JPMorgan і KeyBanc.

Світові Ринки Показують Змішані Сигнали

Міжнародні ринки продемонстрували протилежну картину. Nikkei з Японії піднявся до 4-тижневого максимуму, закрившись +1,37%, тоді як Shanghai Composite з Китаю відновився після недавньої слабкості і додав +0,41%. Euro Stoxx 50 піднявся до 4-тижневого піку з +0,05%, що свідчить, що слабкість акцій залишається переважно американським явищем, зосередженим у технологічному секторі та секторах, чутливих до ставок.

Сьогоднішні дії підкреслюють внутрішні суперечності ринку: міцна корпоративна прибутковість і розбіжності у політиці ФРС компенсуються ризиком зменшення оцінок, ротацією секторів і невизначеністю щодо продуктивності капіталовкладень у AI — подібно до напруження, що наростає у системі з обмеженими можливостями, яка шукає вихід.