Ринковий бум підживлюється очікуваннями зміни політики ФРС та м'якими економічними сигналами

Фондові ринки сьогодні демонструють широкомасштабний зростання, оскільки інвестори очікують більш м’якої позиції ФРС у найближчі місяці. Індекс S&P 500 піднявся на +0.39%, тоді як Nasdaq 100 лідирує з приростом +0.50%. Індекс Dow Jones трохи відстає з +0.27%. Цей відскок повертає втрати минулої п’ятниці, а ф’ючерси також вказують на зростання — контракти E-mini S&P на грудень зросли на +0.40%, а Nasdaq E-mini на грудень — на +0.47%.

Що спричиняє сьогоднішній ралі?

Каталізатором сьогоднішнього оптимізму є кілька м’яких сигналів. Коментарі Голови ФРС Стівена Мірана, що поточна політика ФРС є «зайвим обмеженням», підживлюють бичачий настрій. Його наголос на безпечній інфляції та попереджувальні знаки на ринках праці свідчать про можливе зниження ставок. Тим часом, дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася на 3 базисні пункти до 4.16%, що підтримує оцінки акцій.

Економічні дані, оприлюднені сьогодні вранці, також підтримують бичачий сценарій. Індекс виробництва Empire за грудень несподівано скоротився до -3.9, гірше за очікувані 10.0. Хоча це свідчить про економічну слабкість, ринки трактують це як підтримку для можливого зсуву ФРС до більш м’якої політики.

Наступний тиждень: критичні економічні випробування

Інвестори готуються до насиченого економічного календаря, що формуватиме очікування щодо політики ФРС:

Вівторок принесе дані про зайнятість у непідприємницькому секторі за листопад (прогноз: +50 000), рівень безробіття (очікується 4.5%), а середня погодинна заробітна плата (+0.3% м/м). Також оприлюднять звіти про роздрібні продажі за жовтень і PMI виробництва за грудень.

Четвер принесе щотижневі дані про первинні заявки на допомогу по безробіттю (прогноз: зниження до 225 000), а також дані про індекс споживчих цін за листопад, де очікується +3.1% у річному вираженні, і базовий CPI +3.0% у річному вираженні.

П’ятниця завершить тиждень даними про продажі існуючих будинків за листопад і перегляд споживчого настрою від Мічиганського університету.

Зараз ринки закладають лише 27% ймовірності зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів на засіданні FOMC 27-28 січня, що свідчить про обережний оптимізм, а не про агресивні ставки.

Міжнародні ринки дають змішані сигнали

Глобальні показники акцій різко розходяться. Європейський Euro Stoxx 50 піднявся на +0.71%, але ситуація в Азії гірша. Китайський Shanghai Composite знизився на -0.55% через розчаровуючі економічні дані — промислове виробництво за листопад зросло лише на +4.8% у річному вираженні проти очікуваних +5.0%, а роздрібні продажі склали +1.3% у річному вираженні, що є найповільнішим зростанням за 2.75 роки. Японський Nikkei 225 знизився на -1.31%.

Ринок нерухомості в Китаї залишається під тиском: ціни на нові будинки знизилися на 0.39% м/м вже 30-й місяць поспіль, що підкреслює структурні виклики другої за величиною економіки світу.

Коригування на ринку казначейських облігацій

Облігації 10-річного терміну на березень зросли на 7 тік, а дохідність зменшилася на 2 базисні пункти до 4.165%. Провал у виробництві Empire і м’яка риторика Мірана підтримують попит. Однак зростання акцій і крутий кривий дохідності обмежують потенційний ріст казначейських облігацій.

Крива дохідності значно загострилася з моменту оголошення політики ФРС у грудні щодо щомісячних покупок короткострокових казначейських облігацій $40 мільярдів, що тисне на довгострокові облігації.

Європейські державні облігації також зростають: дохідність 10-річного німецького бунда знизилася на 1.7 бп до 2.840%, а британський гільт — на 2.2 бп до 4.494%. За даними ринків свопів, ймовірність зниження ставки ЄЦБ на 25 бп у четвер майже нульова.

Основні акції

Зростання сектору чіпів: KLA Corp піднялася більш ніж на +4% після підвищення рейтингу Jeffries до «купити» з цільовою ціною $1,500. Micron Technology, Lam Research і широка група напівпровідників (NVDA, AMAT, AMD, NXPI, ASML) зросли на 1-2% на позитивних очікуваннях.

Зміцнення гірничодобувної галузі: Драгметали зросли: золото і мідь — понад +1%, срібло — +3%. Barrick Mining, Newmont, Hecla Mining і Freeport-McMoRan показали зростання понад +1%.

Біотехнології: Immunome піднялася на +23% після оголошення позитивних результатів фази 3 для Varegacestat у пацієнтів із десмоїдною пухлиною.

Оптимізм щодо судноплавних угод: ZIM Integrated Shipping Services піднялася на +5% після повідомлень, що MSC подала пропозицію про поглинання.

Інфраструктура та технологічні підвищення: Akam Technologies піднялася на +4% після подвійного підвищення від KeyBanc, а Teradyne — на +3% після подвійного підвищення від Goldman Sachs до «купити» з ціллю $230 .

Зниження: ServiceNow очолила падіння з -9% після зниження рейтингу від KeyBanc до «недостатньо вагомий». ARM Holdings знизилася на -3% за рейтингом продажу від Goldman Sachs. Texas Instruments, Adobe і Entegris також зазнали втрат після зниження аналітиків.

Календар звітів

Компанії, що звітують про прибутки 15 грудня 2025 року, включають Dakota Gold Corp, Lifezone Metals Ltd, Lionsgate Studios Corp і Triller Group Inc.

Ринки перебувають у режимі очікування, очікуючи конкретних економічних даних, що підтвердять, чи справді політика ФРС зосереджена на пом’якшенні.