Акції ядерної енергетики Q3: переможці зростають, тоді як зірки падають під тиском ринку

Ядерний енергетичний сектор став одним із найгарячіших інвестиційних трендів 2025 року поряд із ШІ та квантовими обчисленнями. Станом на середину листопада ETF VanEck Uranium and Nuclear (NLR) виріс на 55%, але останні квартальні результати створили різкий розкол — деякі компанії процвітали, тоді як інші зазнали серйозних втрат.

Улюбленці ринку стикаються з несподіваними перешкодами

Падіння NuScale Power

NuScale Power (SMR) втілює волатильність, що турбує компанії у ядерній галузі без доходів. Акції зросли майже на 200% до жовтня, перш ніж обвалитися приблизно на 61% від своїх максимумів. Причина? Жорсткий провал у квартальній звітності за 3 квартал, що шокував інвесторів.

Компанія повідомила про збиток на акцію у $1.85, що майже в 17 разів гірше за прогнозований збиток у 11 центів. За цим стояв платіж у $128.5 мільйонів компанії ENTRA1 Energy, спрямований на швидке розгортання шести гігават ядерної потужності за участю Tennessee Valley Authority. Хоча стратегічно це було обґрунтовано для довгострокового зростання, фінансовий біль був очевидним.

6 листопада акції NuScale різко впали на 14% на відкритті, і з того часу продовжували падати щодня. Від початку звітності зниження склало 45%, а Royal Bank of Canada знизив цільову ціну з $35 до $32. Посил ринку був ясним: амбітні витрати не виправдовують розчаровуючі результати.

Змішані сигнали від Constellation Energy

Constellation Energy (CEG), найбільший оператор у ядерній галузі США, також зазнав розчарування у звітності. Компанія не виконала очікування щодо доходів і скоригованого прибутку на акцію, але акції несподівано зросли на 2% у день оголошення.

Причина? Прогнози на майбутнє та трансформаційні злиття і поглинання. Constellation зберегла свої прогнози щодо скоригованого EPS на весь рік і надала оновлення щодо придбання Calpine, яке очікується завершити до кінця року. Ця угода зробить Constellation найбільшим постачальником чистої енергії в країні з інфраструктурою по всьому узбережжю.

Керівництво прогнозує, що придбання Calpine збільшить скоригований EPS більш ніж на 20% у 2026 році, з додатковим внеском у $2 на акцію у наступні роки — значний приріст у порівнянні з прогнозованим у 2025 році скоригованим EPS у $9.05–$9.45. Citigroup відповіла на цю стратегічну перспективу підвищенням цільової ціни Constellation з $337 до $368, сигналізуючи про впевненість, що короткострокова слабкість прибутків приховує довгострокову цінність.

Неочікувана перемога аутсайдера

Oklo (OKLO) демонструє захоплюючий контраст. Компанія повідомила про збиток у 20 центів на акцію проти прогнозованого провалу у 13 центів — провал за традиційними показниками. Але акції зросли майже на 7% наступного дня після звітності.

Переломний момент настав у Вашингтоні. Міністерство енергетики США схвалило угоду щодо безпеки ядерних технологій Oklo для її фабрики Aurora Fuel Fabrication, що зняло регуляторні перешкоди для технології переробки використаного ядерного палива компанії. Цей крок викликав ентузіазм аналітиків: B. Riley подвоїло цільову ціну з $58 до $129. Wedbush і Cantor Fitzgerald встановили цілі відповідно $150 і $122. Лише Bank of America зменшила очікування, знизивши цільову ціну з $117 до $111, але загальний консенсус залишився оптимістичним.

Незважаючи на підтримку аналітиків, Oklo залишається на 45% нижче від піків середини жовтня, що відображає загальний розпродаж сектору. Однак акції все ще зросли майже на 350% з початку року, підкреслюючи спекулятивний азарт навколо ядерних інновацій.

Загальний переоцінка

Останні тижні були жорсткими для ядерного сектору. З 15 жовтня ETF VanEck Uranium and Nuclear знизився приблизно на 23%, причому найбільше постраждали акції, залежні від моменту.

Серед трьох розглянутих компаній, результати Oklo отримали найтепліший прийом, хоча навіть це не змогло запобігти зниженню сектору. Ринок, здається, переоцінює ядерні компанії, оскільки інвестори виходять із високоспекулятивних позицій.

Розбіжність між фундаментами і рухом цін ілюструє важливу динаміку ринку: позитивні регуляторні події та потенціал злиттів і поглинань можуть лише частково компенсувати негативний загальний настрій. На даний момент ядерний сектор залишається історією про конфліктуючі наративи — довгострокові технологічні обіцянки стикаються з короткостроковим тиском на продажі через прибутковість.