Розуміння динаміки інфляції: коли зламана пропозиція проти коли зростає попит

Інфляція виступає індикатором економічного зростання, який активно контролюють центральні банки, зокрема Федеральна Резервна система США, через монетарну політику, орієнтовану на близько двох відсотків щороку. Однак зростання цін не виникає з одного джерела — воно має дві принципово різні механізми на ринку, що ґрунтуються на динаміці попиту та пропозиції.

Криза з боку пропозиції: пояснення інфляції витрат

Інфляція витрат виникає, коли обмеження виробництва посилюються, а споживчий попит залишається незмінним. Коли витрати на працю зростають або доступність сировини зменшується, компанії стикаються з тиском: вони не можуть виробляти у попередніх обсягах без збільшення витрат. Замість зменшувати обсяги та розчаровувати клієнтів, бізнеси передають ці підвищені витрати безпосередньо споживачам через підвищення цін.

Зовнішні шоки часто запускають цей механізм — природні катастрофи, що порушують роботу, виснаження ресурсів, монополістичний контроль, регуляторні обмеження, зміни у оподаткуванні або коливання валютних курсів — все це обмежує здатність виробника задовольняти існуючий попит.

Енергетичні ринки як основний приклад

Енергетичний сектор яскраво ілюструє механізм витрат. Нафта і природний газ є важливими ресурсами для багатьох галузей. Нефтепереробні заводи потребують сирої нафти для виробництва бензину; електростанції залежать від природного газу для генерації електроенергії. Коли геополітична напруга, конфлікти або екологічні катастрофи обмежують глобальну доступність сирої нафти, ціни на бензин зростають, незважаючи на стабільний споживчий попит. Останні кібератаки на інфраструктуру природного газу ілюструють цей механізм — зупинки трубопроводів зменшують пропозицію, тоді як потреба у опаленні залишається, що підвищує ціни.

Урагани та повені демонструють сезонні версії того ж принципу. Коли ці стихії змушують закривати нафтопереробні заводи, потужність переробки сирої нафти зменшується. Аналіз графіка інфляції попиту показав би стабільні горизонтальні лінії попиту, тоді як ціни різко зростають через зменшення пропозиції, а не через збільшення попиту.

Підйом попиту: інфляція попиту в дії

Інфляція попиту — це протилежний сценарій: сукупна купівельна спроможність випереджає виробничі можливості. Це явище зазвичай супроводжує економічне зростання і зростання зайнятості. Коли працівники повертаються до роботи з підвищеними доходами, витрати прискорюються. Коли кількість доступних товарів не може відповідати цьому сплеску витрат, споживачі змагаються за товари за вищими цінами.

Яскравим прикладом є відновлення економіки у 2020-2021 роках. Після закриття через пандемію кампанії вакцинації дозволили швидке відкриття виробництва, сфери послуг і транспорту. Показники зайнятості різко зросли, відновлюючи довіру споживачів і їхні доходи.

Одночасно виробничі потужності працювали нижче за потенціал через порушення ланцюгів постачання та зменшення запасів під час локдаунів. Споживачі, які прагнули витратити на відкладені покупки — продукти, побутову техніку, паливо — стикнулися з дефіцитом. Це створило класичну ситуацію «з надлишком доларів, що змагаються за недостатню кількість товарів».

Кілька секторів, що одночасно відчувають тиск попиту

Туризм став яскравим прикладом. Накопичений попит змусив людей бронювати авіаквитки та готельні номери на рекордних рівнях після місяців обмежень. Авіакомпанії та готельний бізнес, що стикнулися з обмеженнями потужностей і високим попитом, підвищили ціни значно.

Ринок житла зазнав подібного тиску. Центральні банки підтримували історично низькі відсоткові ставки для стимулювання відновлення, що заохочувало іпотечне кредитування та купівлю житла. Запаси нерухомості не могли швидко збільшитися, щоб поглинути цей попит. В результаті ціни на житло стрімко зросли. Почалося будівництво, що підвищило ціни на деревину і мідь до рекордних рівнів через дефіцит будівельних матеріалів.

Бензин також зазнав подібної динаміки. Коли працівники повернулися до офісів, зросла кількість автомобілів на дорогах і попит на паливо, що підштовхнуло ціни вгору разом із факторами витрат.

Відмінність двох механізмів

Ці типи інфляції працюють через протилежні механізми, але дають однаковий результат — зростання цін. Інфляція витрат — це обмеження виробництва при стабільному попиті. Інфляція попиту — це перевищення виробничих можливостей попитом. Графік інфляції попиту зазвичай показує висхідну криву попиту, що перетинається з незмінною кривою пропозиції, створюючи підвищення цін.

Розуміння, який тип інфляції домінує в економічних умовах, допомагає політикам правильно налаштовувати реакцію. Інфляція через обмеження пропозиції може вимагати рішень з боку пропозиції, тоді як інфляція через надмірний попит потребує управління попитом через монетарне згортання.

Сучасна економіка часто зазнає обох механізмів одночасно, що ускладнює аналітичну картину і політичні рішення.