Торгівля на ринках, що розвиваються, досягла трильйонної позначки: що означає прорив MarketAxess

MarketAxess Holdings Inc. (MKTX) щойно перейшла через важливий рубіж — її платформа обробила $1 трильйон( обсяг торгів у ринках нових розвинених країн у 2025 році, підкреслюючи критичну роль платформи в швидко модернізуючомуся класі активів. Це досягнення охоплює як ринки облігацій у твердій валюті, так і в місцевій валюті, причому постачальник фінтех-інфраструктури тепер сприяє транзакціям у понад 30 ринках місцевої валюти та більш ніж у 100 ринках твердої валюти по всьому світу.

Масштаб досягнення

Ця цифра у трильйон доларів не є просто символічною. Вона відображає справжній ринковий прорив: MarketAxess повідомила, що середньодобовий обсяг )ADV$5 на ринках нових розвинених країн склав приблизно (мільярд), що становить 16% річного зростання. Це зростання відбулося через кілька каналів — угоди, ініційовані клієнтами, портфельна торгівля та активність дилерів — всі значущо сприяли розширенню.

Що робить це особливо важливим, так це охоплення. Після запуску повністю електронного робочого процесу для облігацій уряду Індії $1 IGBs$1 цього літа, MarketAxess тепер охоплює весь індекс J.P. Morgan GBI-EM, який слідкує за боргами ринків нових розвинених країн. Компанія обслуговує понад 1500 інституційних клієнтів у приблизно 90 країнах, позиціонуючи себе як інфраструктурний каркас для сегмента активів у (трильйон), який залишався традиційно фрагментованим і недостатньо електронізованим.

Позиціонування на ринку та конкуренція

Ринок боргів нових розвинених країн нагрівається. CME Group активно прагне зростання через розширення міжнародної присутності, нові продукти та технологічне вдосконалення — включаючи плани запуску цілодобової торгівлі криптовалютними ф’ючерсами на початку 2026 року. Intercontinental Exchange продовжує свою диверсифікацію, зосереджуючись на послугах з даних щодо сталого розвитку та проникненні на ринки нових розвинених країн, з новими інструментами, які очікується запустити протягом року.

Проте, здається, що MarketAxess захопила щось структурне: оскільки інституційні інвестори все більше диверсифікують свої портфелі у EM-борги, глибина ліквідності платформи та її електронна доступність стали помітно цінними. Триліон-річний показник свідчить, що електронізація раніше непрозорої торгівлі EM-облігаціями прискорюється.

Динаміка акцій та реальність оцінки

Історія акцій розповідає іншу історію, ніж операційний імпульс. Акції MKTX знизилися на 21,8% за останні 12 місяців, поступаючись своїм галузевим конкурентам приблизно на 60 відсоткових пунктів. За прогнозами, з передовим співвідношенням P/E 22,93x, акції торгуються вище за середні по сектору — хоча мають оцінку Вартість D.

Консенсусні очікування, однак, передбачають скромний оптимізм: аналітики прогнозують зростання прибутку на 1,7% у 2025 році та прискорення до 7,5% у 2026 році. Поточний рейтинг Zacks — #3 Утримувати, що відображає змішану впевненість у короткострокових каталізаторах.

Чому цей трильйон має значення

Більш широкий контекст: електронна торгівля фіксованим доходом змінює спосіб роботи ринків. Традиційне розрахунки з боргами нових розвинених країн значною мірою залежали від голосових брокерів, фрагментації та непрозорості. Досягнення MarketAxess свідчить про те, що ця парадигма змінюється у напрямку прозорості, швидкості та безперервного відкриття цін. Потік у трильйон доларів — навіть у річному еквіваленті — підтверджує структурні інвестиції компанії у створення електронної інфраструктури для недоотриманого сегмента ринку.

Для інвесторів, що стежать за MKTX, інфлексія очевидна: операційне виконання у ринках нових розвинених країн забезпечує масштаб, навіть якщо оцінки акцій залишаються стисненими порівняно з історичними прецедентами та поточними темпами зростання.