Ралі ASML на 59%: що спричиняє зростання гіганта напівпровідникового обладнання?

Числа розповідають історію

ASML останнім часом демонструє значний ріст. Після скромного зростання на 15% у першій половині 2025 року, нідерландський виробник обладнання для напівпровідників підскочив на 59% за рік, випереджаючи S&P 500 та вагомих конкурентів, таких як Nvidia і Taiwan Semiconductor Manufacturing. Акції зараз торгуються на рекордних рівнях понад $1,100 за акцію, підвищуючи ринкову капіталізацію компанії до $428 мільярдів—забезпечуючи собі місце серед 25 найцінніших публічно торгованих компаній світу.

Що ж рухає цим імпульсом? Останні фінансові результати дають кілька підказок. У третьому кварталі ASML повідомила про дохід у розмірі €7.51 мільярда ($8.73 мільярда) з вражаючим валовим маржином 51.6%. Чистий прибуток склав €2.12 мільярда, що становить €5.49 на акцію. Компанія також прогнозує продажі за четвертий квартал у межах €9.2 мільярда — €9.8 мільярда з маржою 51-53%, а також очікує, що продажі за 2025 рік будуть приблизно на 15% вищими за 2024.

Ці прибуткові маржі — справжня історія тут — 51.6% валовий маржін у капітальному обладнанні є винятковим і свідчить про цінову силу компанії.

Конкурентна оборона: домінування технології EUV

Конкурентна перевага ASML базується на одному нездоланному факті: це єдина компанія, яка виробляє системи екстремального ультрафіолетового (EUV) литографії.

Ось чому це важливо. Сучасне виробництво напівпровідників залежить від литографічних машин для нанесення мікроскопічних схем на чіпи. Більшість конкурентів використовують технологію глибокого ультрафіолету (DUV), яка застосовує десятки лінз для фокусування світла на кремнії. Системи EUV ASML, навпаки, використовують дзеркала замість лінз і працюють на коротших довжинах хвиль, що дозволяє виробникам друкувати набагато менші особливості на чіпах.

Ця перевага довжини хвилі безпосередньо перетворюється у щільніші, більш потужні чіпи. Чим менші компоненти, тим більше транзисторів поміщається на один шматок кремнію.

ASML продає як системи EUV, так і DUV. Машини DUV використовуються для масового виробництва сучасних логічних і пам’ятевих чіпів, які не потребують передової роздільної здатності EUV. У третьому кварталі компанія поставила 66 нових литографічних систем і шість вживаних одиниць. Хоча чисті бронювання на суму €5.4 мільярда були трохи меншими порівняно з минулим роком, стабільний попит підкреслює, наскільки критичними є ці машини для ланцюга постачання напівпровідників.

Вирок Уолл-стріт: переважно бичачий

Аналізи відображають свою історію. Серед 42 аналітиків, що відстежують ASML на MarketWatch, лише один оцінює акції як «продати». Це багато говорить.

JPMorgan нещодавно підвищив цільову ціну з $1,175 до $1,275, що дає потенціал зростання на 15%. Банк також визначив сегмент капітального обладнання для напівпровідників як найпривабливішу галузь у секторі, з ASML як головним вибором у цій групі.

Аналітик Morgan Stanley Лі Сімпсон також підвищив свою ціль з $1,132 до $1,161 26 листопада.

Консенсус ясний: сектор обладнання для напівпровідників працює на повну потужність, і ASML займає вершину цієї ланки.

Погляд у 2026 рік

З урахуванням того, що акції торгуються значно вище $1,100, можливість проведення майбутнього спліту акцій стала цікавою перспективою. ASML не проводила спліт з 2000 року, коли вона здійснила спліт 3-до-1. Якщо керівництво оголосить про спліт у 2026 році, акції можуть залучити роздрібних інвесторів і потенційно досягти нових максимумів.

Поєднання сильних марж, технологічної переваги, бичачого настрою аналітиків і прогнозів зростання на майбутнє робить ASML захоплюючою історією на наступний рік. Чи збережеться ралі чи ні, одне залишається незмінним: домінування ASML у технології EUV дає їй довгострокову конкурентну перевагу, про яку більшість компаній може лише мріяти.