Виключення Бразилії Трампа з тарифу на каву спричинило різке падіння ринку — що насправді спричиняє зниження цін

Ф’ючерси на каву зазнали значних втрат у п’ятницю, причому березневі арабіки закрилися зниженням на 7.20 пунктів (-1.91%), що є найнижчим рівнем за 7 тижнів, тоді як січневі контракти на робусту впали на 125 пунктів (-2.70%). Різкий розворот спричинений виконавчим наказом президента Трампа, виданим у четвер увечері, який звільняє бразильські харчові продукти — включаючи каву — від тарифної системи адміністрації, скасовуючи раніше введену 40% мито на імпорт бразильської кави.

Ефект зняття тарифів: чому ринки продавали агресивно

Хоча скасування тарифів може здаватися довгостроковою підтримкою, учасники ринку одразу переоцінювали товар у бік зниження. Тарифи штучно обмежували потоки постачання до США, створюючи штучну дефіцитність. Зняття цього бар’єра спричинило очікування нормалізації обсягів імпорту, що викликало негайний тиск на продажі.

Ускладнюючи ефект зняття тарифів, бразильський реєл у п’ятницю ослаб до найнижчого рівня за 5 тижнів щодо долара, що робить бразильську каву більш конкурентоспроможною на світовому ринку. Ослаблення валюти стимулює виробників прискорювати продажі за поточними цінами, залучаючи додатковий інтерес до продажу.

Коригування ланцюга постачання після місяців порушень через тарифи

Зняття тарифів сигналізує про суттєвий зсув у підходах американських імпортерів до бразильського постачання кави. У період з серпня по жовтень 2025 року, коли діяли тарифи Трампа, закупівлі кави в США з Бразилії знизилися на 52% у порівнянні з попереднім роком і склали всього 983 970 мішків. Покупці змінювали джерела або повністю відкладали зобов’язання, знаючи, що витрати будуть вищими.

Цей збій у ланцюзі постачання створив додаткові підтримуючі фактори: запаси арабіки, контрольовані ICE, знизилися до найнижчого рівня за 1.75 року — 398 645 мішків у четвер, тоді як запаси робусти досягли 4-місячного мінімуму — 5567 лотів у п’ятницю. Приблизно третина необсмаженої кави в США походить із Бразилії, тому цей епізод із тарифами є важливою структурною подією на ринку. Тепер, коли тарифи зняті, очікується відновлення нормалізованих моделей закупівель у США та відновлення запасів.

Динаміка погоди залишається змішаною у регіонах вирощування

Регіони вирощування кави в Бразилії стикаються з невизначеністю щодо погоди. Climatempo прогнозує сильні дощі наступного тижня у ключових регіонах арабіки, що підтримує розвиток врожаю, але негативно впливає на короткострокові ціни. Навпаки, дані за понеділок показали, що регіон Мінейраш — найбільший виробник арабіки в Бразилії — отримав лише 19.8 мм опадів за тиждень, що закінчився 14 листопада, що становить 42% від історичних середніх значень, що свідчить про посушливі умови для цієї зони.

Постачання робусти з В’єтнаму демонструє іншу динаміку. Значні опади затримали збирання врожаю в провінції Даклак, основному регіоні кави В’єтнаму, і прогнозуються додаткові дощі. Однак ці погодні умови не завадили В’єтнаму показати високі обсяги експорту: з січня по жовтень 2025 року експорт кави зріс на 13.4% у порівнянні з попереднім роком і склав 1.31 мільйон метричних тонн. Очікується, що виробництво В’єтнаму у 2025/26 роках зросте на 6% у порівнянні з попереднім роком і становитиме 1.76 мільйонів метричних тонн (29.4 мільйонів мішків), що є найвищим показником за 4 роки.

Прогнози виробництва демонструють розходження сигналів

Прогноз виробництва в Бразилії є оптимістичним для постачань. StoneX у середу прогнозував, що у 2026/27 маркетинговому році Бразилія виробить 70.7 мільйонів мішків — на 29% більше за попередній рік, з яких 47.2 мільйонів мішків — арабіки. Це суттєве зростання порівняно з попередніми оцінками на 2025 рік: Conab у вересні знизила прогноз врожаю арабіки в Бразилії на 4.9% до 35.2 мільйонів мішків і зменшила загальне виробництво країни на 0.9% до 55.2 мільйонів мішків.

На світовому рівні USDA Foreign Agriculture Service у червні 2025 року прогнозував, що світове виробництво кави у 2025/26 зросте на 2.5% у порівнянні з попереднім роком і досягне рекордних 178.68 мільйонів мішків. FAS очікує, що виробництво арабіки зменшиться на 1.7%, тоді як робуста зросте на 7.9%. Очікується, що кінцеві світові запаси зростуть на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків.

Фактор стабілізації: глобальна напруженість експорту

Одним із чинників, що стримує подальше падіння цін, є слабкість глобального експорту. Міжнародна організація кави 7 листопада повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0.3% у порівнянні з попереднім роком і склав 138.658 мільйонів мішків. Незважаючи на зростання виробництва, звуження торгових потоків свідчить про те, що структурні дисбаланси між попитом і пропозицією залишаються закладеними у ринку, забезпечуючи ціновий рівень підлоги навіть при зникненні дефіциту через тарифи.

Звільнення від бразильського харчового тарифу є ключовою політичною зміною, що переформовує структуру ринку кави. Ціни, ймовірно, стабілізуються у міру нормалізації імпортних моделей, але масштаб майбутнього виробництва в Бразилії свідчить про збереження тиску на зниження цін у коротко- та середньостроковій перспективі.