## Прибутки CrowdStrike Вражають, але Ціна Акцій Розповідає Іншу Історію

Постачальник кібербезпеки CrowdStrike (NASDAQ: CRWD) щойно опублікував міцні цифри за третій фінансовий квартал, які змусили інвесторів кивати у знак згоди. Доходи зросли на 22% у порівнянні з минулим роком і склали 1,23 мільярда доларів, а річний повторюваний дохід компанії (ARR) досяг 4,92 мільярда доларів, що на 23% більше, ніж у той самий період минулого року. Ще краще? Чистий новий ARR досяг рекордної $265 мільйонів у кварталі — це зростання на 73% у порівнянні з минулим роком.

Ось у чому справа: сам бізнес працює на повну потужність. Платформа Falcon продовжує бути їхнім основним джерелом доходу, захищаючи кінцеві точки та хмарні навантаження, поки клієнти консолідують свої інструменти безпеки. Додайте до цього імпульс навколо можливостей безпеки AI, і керівництво явно бачить сприятливі тенденції. Вільний грошовий потік склав здорові 295,9 мільйонів доларів, а операційний прибуток за non-GAAP зріс до 264,6 мільйонів доларів.

## Історія зростання виглядає добре. Оцінка? Не так вже й багато.

Але тут стає складно. CrowdStrike торгується за більш ніж 135-кратним співвідношенням прогнозних non-GAAP прибутків — і акції коштують приблизно у 29 разів більше за продажі. Для контексту, це астрономічно дорого навіть за мірками софтверних акцій, де високі мультиплікатори — норма.

Прогнози керівництва не зменшують занепокоєння. Вони орієнтуються на щонайменше 50% зростання чистого нового ARR у другій половині 2026 фінансового року, з очікуваним 20% зростанням у 2027 році. Це агресивна ціль для компанії, яка вже має величезну базу ARR. Це означає, що ціна акцій вже врахувала роки відмінного виконання з майже нульовим запасом для помилок.

## Реальний ризик

Подумайте так: якщо CrowdStrike навіть трохи спотикнеться — скажімо, зростання знизиться до 18% замість прогнозованих 20% — ціна акцій може сильно впасти. Поточна оцінка залишає майже без запасу для розчарувань. Тиск з боку конкурентів також не допомагає. Ландшафт кібербезпеки нагрівається, і хоча CrowdStrike залишається однією з найкращих франшиз у галузі, ціна акцій, здається, очікує ідеальності.

Так, фундаментальні показники компанії залишаються сильними. Так, клієнти розширюють використання і залишаються після збоїв. Так, конверсія готівки стабільна. Але коли ви платите так багато за кожен долар прибутку і продажів, ви фактично ставите ставку на те, що кожен прогноз керівництва буде перевищено — що рідко трапляється у реальному світі.

Висновок? Бізнес справді відмінний. А ось акції? Це інша історія. Шукайте кращі точки входу, якщо хочете купити хороші акції зараз.