Білий метал досягає історичного піку: що спричиняє зростання срібла понад 60 доларів США?

Срібло щойно досягло визначної віхи, піднявшись понад US$60 за унцію і встановивши новий рекордний максимум 9 грудня. Цей прорив не стався за одну ніч — він є продовженням ралі, яке розпочалося 28 листопада, коли порушення торгівлі на інфраструктурі CME Group викликало загальні побоювання на ринку і випадково підкреслило крихкість поточних систем ринку.

Фактор ФРС: зниження ставок на горизонті

Найбільш безпосереднім каталізатором зростання дорогоцінних металів є змінювані очікування щодо монетарної політики Федеральної резервної системи. Зі завершенням засідання ФРС у грудні 10-го, учасники ринку тепер закладають високі ймовірності ще одного зниження відсоткових ставок. Це означає суттєвий зсув від раніше панівної думки, коли ринок був справді розділений щодо того, чи будуть подальші зниження.

Чому це важливо для срібла? Зниження ставок зазвичай робить нерентабельні активи, такі як дорогоцінні метали, більш привабливими для інвесторів. Торгівля доходністю стає менш привабливою, і капітал спрямовується у тверді активи, які історично слугують захистом від інфляції та збереженням вартості.

Спекуляції щодо лідерства та політичний курс

Наратив навколо керівництва ФРС додає ще один рівень до цієї історії. Президент Трамп 30 листопада зазначив, що рішення щодо наступного голови Федеральної резервної системи вже прийнято, і кілька джерел повідомляють, що Кевін Хассет, який наразі керує Національною економічною радою Білого дому, є головним претендентом на цю посаду.

Це важливо, оскільки Трамп послідовно висловлювався за більш агресивне зниження ставок ФРС. Можливе призначення Хассета сигналізує про ймовірність більш м’якої монетарної політики у майбутньому — сценарій, який історично підтримує оцінки дорогоцінних металів.

Історія перевершення срібла

Ось де стає цікаво: у 2025 році срібло наразі випереджає золото за прибутковістю, зростаючи приблизно на 100 відсотків з початку року у порівнянні з приблизно 59 відсотками зростання золота. Золото торгується вище за US$4,200 за унцію, але ще не досягло свого історичного піку, тоді як срібло побило попередні рекорди.

Ця реверсія є важливою, оскільки зазвичай срібло відстає від золота у бичачих ринках перед тим, як різко наздогнати. Той факт, що зараз воно лідирує, свідчить або про виняткову силу саме срібла, або про ширші очікування волатильності, які сприяють більш реактивному металу.

Динаміка пропозиції, що створює тиск

Крім монетарної політики, баланс попиту та пропозиції значно звужується. Запаси срібла у Китаї знизилися до найнижчого рівня за десятиліття після масштабних експортів до Лондона, згідно з даними за листопад. Це скорочення запасів відбувається одночасно з невизначеністю щодо тарифів і новим підвищеним статусом срібла як критичної мінеральної сировини у США — обидва фактори мають забезпечити структурну підтримку цін.

Не слід забувати і промисловий аспект. У 2024 році промисловий попит на срібло досяг рекордних 680,5 мільйонів унцій, зумовлений застосуваннями у модернізації мереж, виробництві електромобілів і сонячних панелях. Незважаючи на зниження загального попиту на 3 відсотки у порівнянні з минулим роком, обмеження пропозиції призвели до дефіциту у 148,9 мільйонів унцій — четвертий рік поспіль з недостачею.

Що далі?

Учасники ринку активно обговорюють, чи триватиме перевищення срібла і у 2026 році. За словами Джей Мартина з VRIC Media, цикли дорогоцінних металів зазвичай передбачають стабільний прибуток від золота і виняткові прибутки від срібла — саме таку закономірність він очікує повторити у поточному циклі.

Злиття очікувань щодо м’якої політики ФРС, обмежень пропозиції та зростання промислового попиту свідчить, що перспектива для білого металу залишається позитивною у новому році.