Глобальний дефіцит кави на ринку посилає сигнали: що нам каже рух цін

Ціни на каву у вівторок зазнали скромного відскоку, причому березневий арабіка піднявся на +2.55 (+0.70%), а січневий робуста — на +10 (+0.24%), хоча відновлення було слабким у порівнянні з понеділковими втратами. Цінова динаміка відображає ринок, що застряг між бичачими та ведмежими перехресними течіями — класичною боротьбою за сировину між звуженням пропозиції та розширенням прогнозів виробництва.

Посуха в Бразилії підвищує підтримку цін на каву

Посухи в Бразилії стали головним каталізатором для відскоку цін у вівторок. Мінейрас, де розташована найбільша у світі зона виробництва арабіки, зафіксувала всього 11 мм опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня — лише 17% від історичних норм за даними Somar Meteorologia. Недостатня кількість опадів зазвичай сигналізує про стрес для врожаю арабіки, створюючи природну підтримку цін.

Однак слабкість бразильського реалу розповідала іншу історію. Валюта досягла 1,75-місячного мінімуму щодо долара, що заохочувало місцевих виробників прискорити експортні продажі та обмежувало зростання цін. Ця динаміка ілюструє фундаментальну реальність: рух цін на каву визначається не одним фактором, а конкуренцією між пропозицією та валютними динаміками.

Прогнози виробництва малюють ведмежу картину

Довгостроковий прогноз демонструє перешкоди для стабільності цін на каву. Бразильське агентство з прогнозування врожаю Conab підвищило оцінку виробництва кави у 2025 році на 2.4% до 56.54 мільйонів мішків, що свідчить про очікувані високі врожаї. В’єтнам, найбільший виробник робусти у світі, повідомив, що експорт у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 МТ, а поставки з січня по листопад — на 14.8% до 1.398 ММТ.

Далі, USDA Foreign Agriculture Service прогнозує, що світове виробництво кави у 2025/26 роках досягне 178.68 мільйонів мішків — рекордного рівня. В’єтнам сам по собі має виробити 31 мільйон мішків у 2025/26 роках, що на 6.9% більше, ніж у попередньому році, і є піком за 4 роки. Ці прогнози пропозиції створюють структурний тиск на ціни на каву.

Динаміка запасів: змішані сигнали

Запаси арабіки на ICE досягли 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, хоча до минулої п’ятниці вони відновилися до 426 523 мішків — все ще свідчачи про обмежену доступність пропозиції. Запаси робусти на ICE знизилися до 11,5-місячного мінімуму — 4 018 лотів у вівторок, що свідчить про більш тісний фізичний ринок для нижчої якості.

Ці показники важливі, оскільки вони відображають реальну ліквідність торгів. Коли склади спорожніють швидше, ніж їх поповнює виробництво, це зазвичай підтримує цінові рівні підлоги — пояснюючи, чому ціни на каву знаходили покупців, незважаючи на ведмежі прогнози щодо пропозиції.

Зміни у торговій політиці та правила ЄС щодо вирубки лісів

Тарифна політика США додала ще один фактор до динаміки цін на каву. Під час тарифного режиму Трампа (серпень-жовтень) закупівлі американців бразильської кави знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком до всього 983 970 мішків. Після скасування тарифів попит у США на бразильську каву може відновитися, хоча відновлення запасів зазвичай потребує часу.

Затвердження Європейським парламентом 26 листопада однорічної затримки у впровадженні Регламенту щодо вирубки лісів (EUDR) виявилося ведмежим для цін на каву. Це послаблення дозволяє продовжувати імпорт кави з регіонів, що зазнають вирубки лісів в Африці, Індонезії та Південній Америці, фактично збільшуючи доступні запаси на європейських ринках і компенсуючи побоювання щодо пропозиції.

Загальний контекст: коли пропозиція зустрічається з попитом

Світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) склав всього 0.3% у порівнянні з минулим роком — 138.658 мільйонів мішків, згідно з даними Міжнародної організації кави, що свідчить про вражаючу стабільність торгових потоків попри коливання виробництва. USDA прогнозує, що кінцеві запаси у 2025/26 роках зростуть на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків — протилежність попереднім обмеженим умовам.

Загальна картина цін на каву залишається суперечливою: фізична напруженість на складах і посуха в Бразилії забезпечують короткострокову підтримку, тоді як великі прогнози виробництва та сильний експорт з В’єтнаму створюють середньострокові перешкоди. Для трейдерів відскок у вівторок сигналізує, що побоювання щодо пропозиції зберігають частину сили для підвищення цін на каву, хоча довгострокові тенденції виробництва закликають до обережності.