Останнім часом спостерігається цікава тенденція: рівень безробіття у США зростає, а фондовий ринок навпаки зростає. Це не дуже характерно для історії.

Зазвичай підвищення рівня безробіття — це поганий сигнал — свідчить про ослаблення економіки, і інвесторам слід бути обережними. Але останні два роки ситуація інша. Під час досягнення індексом S&P 500 нових максимумів рівень безробіття також підвищується. Такий розрив має досить великий вплив на ринок криптовалют.

**Справжні труднощі ринку праці**

За останніми даними, частка офіційно зайнятого населення у США вже знизилася до 59.6%, порівняно з піковими показниками 1999 року — це значний спад. Чому так сталося? Однією з важливих причин є зростання цифрової економіки. Інтернет, фріланс, віддалена робота — ці нові моделі змінили традиційний спосіб підрахунку зайнятості. Це означає, що старий індикатор рівня безробіття в сучасних умовах може мати менше значення.

Але виникає питання. Індекс напруженості на ринку праці останнім часом став позитивним, а індекс стану ринку праці у Канзас-Сіті від Федеральної резервної системи також погіршується. Історія показує, що коли ці два індикатори одночасно погіршуються, це часто передвісник економічної рецесії. І коли вона настане, ринок зазвичай входить у довгостроковий медвежий тренд.

**Розрив між ринком капіталу та зайнятістю**

Чому фондовий ринок ще зростає? По суті, весь ринок зараз залежить від показників сектору штучного інтелекту (AI). Основний приріст індексу S&P 500 припадає на компанії, пов’язані з AI. Проблема в тому, що індустрія AI має обмежені можливості щодо створення нових робочих місць. Подивіться на технологічні компанії — вони часто звільняють працівників, але їхні акції все одно досягають нових максимумів. Це створює суперечність: ринок капіталу процвітає, а реальна економіка з погіршенням зайнятості.

Що означає цей розрив для ринку криптовалют?

**Три основні впливи**

По-перше, ліквідність. Якщо ситуація на ринку праці продовжить погіршуватися, ФРС може бути змушена перейти до політики зниження ставок, і тоді криптоактиви отримають вигоду — інвестори шукатимуть більш високий дохід, і криптовалюти стануть одним із варіантів. Але навпаки, якщо ФРС залишиться жорсткою у політиці, крипторинок опиниться під тиском через зменшення капіталу.

По-друге, ризикова переорієнтація. Близько 2026 року може статися крах AI-бульбашки. У разі цього, масові продажі на ринку капіталу спричинять ланцюгову реакцію у криптосфері — криптоактиви можуть сильно просісти. Але тут є шанс: проєкти з реальною технологічною застосовністю будуть більш стійкими до ризиків і можуть навіть вигідно виділитися.

Третій аспект — реконструкція логіки індустрії. І криптовалюти, і AI — це ключові сегменти цифрової економіки, і їхній капітальний зв’язок тісний. Іноді гроші перетікають між цими двома сферами. Якщо AI-бульбашка лусне, переоцінка цінності криптотехнологій може змінити баланс. Інвесторам потрібно переосмислити: які криптопроєкти мають довгострокову цінність, а які — лише хайп і спекуляція.

**Практичні рекомендації**

Замість пасивного очікування краще діяти активно. Створіть місячний моніторинг ринку праці, регулярно аналізуйте темпи зростання безробіття та зміни у двох ключових індексах. За цими даними ви зможете точніше визначити, коли ринок перейде з бичачого у ведмежий тренд і коли ризики будуть найвищими. Це допоможе уникнути несподіваних системних ризиків.

Загалом, зараз ринок перебуває на перехресті. Тиск на зайнятість, AI-бульбашка, зміни ліквідності — ці фактори переплітаються, і тенденція крипторинку стане ще більш складною. Готуйтесь, слідкуйте за даними — і зможете довше протриматися у цій хвилі.