Перспективи цін на золото 2026: фактори ринку, що змінюють ландшафт дорогоцінних металів

Вражаючі результати золота у 2025 році — зростання більш ніж на 60% до початку грудня — зробили цей дорогоцінний метал одним із найстійкіших активів року. З настанням 2026 року структурні сили, що сприяли цьому зростанню, не показують ознак ослаблення. Навпаки, аналітики ринку широко очікують посилення цих каталізаторів, що створює переконливі підстави для подальшого зростання цін. Розуміння цих драйверів є важливим для інвесторів, які орієнтуються на наступний рік.

Геополітичні ризики та накопичення центральних банків: основний каталізатор

Поточна невизначеність, що виникла через ескалацію торгової політики та регіональні конфлікти, кардинально змінила поведінку інвесторів. Це середовище природно сприяє безпечним активам, і золото стало головним бенефіціаром. Свідчення цьому переконливі: центральні банки та інституційні інвестори через ETF значно збільшили свої позиції у золоту протягом 2025 року, і ця тенденція має всі ознаки прискорення.

Morgan Stanley прогнозує, що ціна на золото може перевищити US$4,500 за унцію до середини 2026 року, головним чином через стабільний попит з боку центральних банків та міцні потоки ETF. Дослідження World Gold Council підтверджує цю траєкторію, зазначаючи, що ризикова премія, закладена у поточні ціни на золото, відображає справжні структурні занепокоєння щодо глобальної економічної стабільності, які збережуться і в новому році. Зокрема, центральні банки продовжують розглядати золото як найкращий страховий поліс — позицію, яка стає ще ціннішою на тлі напруженості макроекономічної ситуації.

Для інвесторів, які цікавляться кореляцією дорогоцінних металів із традиційними мірами цінності, важливо врахувати контекст: одна тонна золота становить приблизно 32 151 унцію, що ілюструє, наскільки концентрованим і цінним залишається цей актив як засіб збереження багатства у порівнянні з товарами, вимірюваними у масі тоннами.

Ризик бульбашки штучного інтелекту як вторинний фактор підтримки

Крім геополітичних ризиків, зростаючий ряд аналітиків ринку попереджає про переоціненість акцій сектору штучного інтелекту. Якщо — або коли — сектор AI зазнає суттєвої корекції, золото матиме значну вигоду, оскільки капітал буде перетікати у захисні активи.

Аналізи Bank of America Global Research та Macquarie визначають золото як винятковий хедж проти волатильності технологічного сектору. Логіка проста: коли інвестори втрачають довіру до зростальних сценаріїв, вони історично повертаються до tangible, некорельованих активів. Текущее ринкове бачення, коротко викладене аналізом Macquarie, полягає в тому, що оптимісти накопичують технологічні акції, песимісти купують золото, а досвідчені хеджери придбають обидва активи. Останні коментарі провідних спостерігачів ринку золота підкреслюють, що торгові політики адміністрації Трампа починають обмежувати глобальну торгівлю, що потенційно прискорить час будь-яких корекцій сектору AI.

Траєкторія монетарної політики: структурна основа для зростання

Можливо, найпотужнішим фактором підтримки золота у 2026 році є очікувані зміни у політиці Федеральної резервної системи. Математика переконлива: з боргом США, що перевищує US$38 трильйонів, щорічними відсотковими платежами близько US$1,2 трильйона та бюджетним дефіцитом приблизно US$1,8 трильйона, фіскальний тиск змушує політиків шукати монетарні рішення.

Багато індикаторів свідчать про ймовірність зниження ставок у 2026 році. Трамп публічно тисне на ФРС щодо зниження ставок, а з закінченням терміну Джерома Пауелла учасники ринку очікують більш м’яке керівництво. Зниження ставок послаблює долар — головний чинник, що гальмував золото останні роки — і одночасно підвищує очікування інфляції. Це створює потужний наратив для зростання цін на дорогоцінні метали.

Заява ФРС у грудні про завершення кількісного згортання ще більше підсилює очікування ринку щодо зміни політики. Як пояснив один із провідних прихильників стабільних грошей у листопаді, федеральний уряд стикається з “надзвичайним фіскальним тиском” для зниження ставок; інакше обслуговування боргу займе ще більшу частку доходів уряду, створюючи порочне коло зростання боргів і дефіцитів.

Очікуване зсув у бік кількісного пом’якшення — можливо, з контролем кривої доходності — має надати суттєву підтримку золоту, яке історично показує кращі результати під час періодів монетарного розширення та девальвації валюти.

Прогнози цін на золото у 2026 році: консенсус навколо рекордних рівнів

Ринковий консенсус сформувався навколо досить стабільного цінового діапазону для 2026 року. Більшість інституційних прогнозистів очікують, що ціна на золото в середньому коливатиметься між US$4,500 і US$5,000 за унцію протягом року, при цьому кілька компаній прогнозують рекордні максимуми.

Morgan Stanley: US$4,500 до середини року

Goldman Sachs: потенційно US$4,900, зумовлено накопиченням центральних банків і зниженням ставок ФРС

Bank of America: понад US$5,000 до кінця року, через дефіцитний бюджет і політичну невизначеність

Metals Focus: середньорічний максимум US$4,560, з потенційними піками у четвертому кварталі близько US$4,850

B2PRIME Group: у середньому близько US$4,500, підтримане тиском на обслуговування боргів

Зазначені прогнози враховують і фактори пропозиції. Очікується, що видобуток золота у 2026 році досягне ще одного рекордного рівня, з оцінками галузі про надлишок у 41,9 мільйонів унцій. Незважаючи на збільшення пропозиції, попит — особливо з боку центральних банків і ризик-усвідомлених інвесторів — має залишатися достатньо сильним, щоб поглинути цей обсяг виробництва і підтримувати ціни.

Що це означає для 2026 року

Злиття кількох структурних факторів — торговельних напружень, змін у монетарній політиці, ризиків сектору AI і стійких фіскальних дисбалансів — створило надзвичайно переконливий випадок для дорогоцінних металів. Роль золота як некорельованого, кризостійкого активу ніколи не була такою актуальною для диверсифікованих портфелів.

Для інвесторів, які прагнуть отримати експозицію до цих тем, 2026 рік, ймовірно, продовжить ралі дорогоцінних металів, яке домінувало у 2025. Питання вже не в тому, чи попит підтримає вищі ціни, а в тому, наскільки вони зростуть, перш ніж ці структурні драйвери почнуть послаблюватися.