Як міцний портфель ВІЛ-препаратів Gilead може сформувати динаміку ринку до 2026 року

Gilead Sciences, Inc. GILD займає домінуючу позицію у сфері лікування ВІЛ, опираючись на свої хітові препарати Biktarvy та Descovy. За минулий рік ці терапії стали рушіями зростання компанії, причому Descovy особливо набирає популярності у сегменті профілактики. Цей імпульс відображає здатність GILD зберігати свою актуальність на ринку, оскільки фармацевтичний ландшафт ВІЛ стає дедалі більш конкурентним.

Інновації як конкурентна перевага

Ключовий момент настав із затвердженням FDA ленакапавіру, ін’єкційного інгібітора капсиду, який вводиться двічі на рік для профілактики ВІЛ — перший у своєму роді підхід на ринку США. Під торговою маркою Yeztugo ця дворазова ін’єкція означає зсув парадигми від традиційних щоденних пероральних режимів, потенційно залучаючи значну кількість пацієнтів, які цінують простоту дотримання режиму. Стратегічний час є вдалим, оскільки конкуренція генериків руйнує старіший профілактичний актив Gilead, Truvada, підкреслюючи залежність компанії від нових рішень для збереження домінування на ринку.

Ще більше зміцнюючи свій портфель, експериментальна комбінація терапії GILD з біктегравіром і ленакапавіром продемонструвала клінічний успіх. Обидва дослідження на пізніх стадіях ARTISTRY-1 і ARTISTRY-2 досягли своїх основних показників ефективності, а двоєкомпонентна формула у одній таблетці виявилася не гіршою за Biktarvy у сценаріях лікування. Компанія розпочала регуляторні подання на основі цих результатів, готуючись до потенційного схвалення, яке може змінити підходи до лікування ВІЛ і зміцнити позиції GILD у майбутні роки.

Посилення конкуренції

Проте Gilead працює у все більш насиченому ринку. GSK plc GSK зміцнила свій бізнес у сфері ВІЛ за допомогою довготривалих ін’єкцій — Cabenuva та Apretude — поряд із Dovato, що в цілому компенсує спади у старих терапіях, таких як Triumeq. Merck MRK закріпила свою нішу за допомогою режимів на основі дорівіравіну, включаючи монотерапію Pifeltro та комбінацію Delstrigo. Ще важливіше, Merck просунула двоєкомпонентну формулу дорівіравір/ізлатравір у регуляторні процеси, з рішенням FDA, очікуваним до квітня 2026 року — терміну, що співпадає з імпульсом pipeline GILD.

Ця конкуренція свідчить про те, що диференціація через інновації, а не консолідація частки ринку, визначатиме переможців у сфері ВІЛ до 2026 року і далі.

Фінансове становище та оцінка ринку

Фінансові показники Gilead підкреслюють довіру інвесторів. Акції зросли на 31,2% за останні дванадцять місяців, випереджаючи загальний сектор фармацевтики, який зріс на 15%. За оцінкою, GILD торгується з прогнозним мультиплікатором ціни до прибутку 14,32x, що вище за його історичне середнє 10,93x, але залишається зниженою у порівнянні з великими фармацевтичними компаніями, що торгуються з мультиплікатором 17,11x.

Прогноз прибутку відображає помірний оптимізм. Оцінка прибутку на 2025 рік зросла до $8.17 з $8.07 за останні два місяці, хоча прогнози на 2026 рік незначно знизилися до $8.50 з $8.51 у тому ж періоді. Ці незначні коригування прогнозів свідчать про обережність ринку щодо прискорення доходів поза короткостроковими драйверами, особливо враховуючи зростаючу конкуренцію та закінчення патентів на старі франшизи.

Що далі для GILD?

Затвердження Yeztugo та потенційне комбо з біктегравіром і ленакапавіром можуть змінити структуру доходів GILD. Однак успіх залежить від швидкості виходу на ринок, прийняття управлінським доглядом і збереження цінової політики в умовах посиленої конкуренції. Інвестори, що стежать за GILD до 2026 року, мають слідкувати за регуляторними рішеннями щодо конкурентних терапій, особливо за прогресом pipeline Merck, а також за комерційними показниками Gilead у сегментах профілактики та лікування.