Опціони на індекси проти опціонів на акції: що кожен трейдер повинен знати про ці два інструменти торгівлі

Коли ви починаєте торгувати опціонами, легко об’єднати опціони на індекси та акції в одну категорію — але це може коштувати вам грошей. Ось реальність: торгівля індексними опціонами та акційними опціонами базується на принципово різних механізмах, навіть якщо вони мають схожу базову структуру. Розберімося, де саме вони відрізняються і чому це важливо для вашої торгової стратегії.

Основна різниця: Огляд ринку vs Прогноз окремої компанії

Найпростіша різниця полягає у вашій торговій перспективі. Коли ви торгуєте індексними опціонами, ви робите ставку на напрямок загального ринку або конкретного сектору. Ви знаєте, чи маєте ви бичачий або ведмежий настрій щодо ринку в цілому.

З іншого боку, акційні опціони працюють інакше. Трейдери, що використовують акційні опціони, не обов’язково мають турбуватися про загальний напрямок ринку. Ваша увага зосереджена вузько: прогнозувати, чи зросте або знизиться ціна конкретної компанії. Саме тому новачки часто плутають — обидва здаються схожими на опціони, але базова ідея зовсім різна.

Що саме таке індекс?

Індекс — це не акція, яку можна купити безпосередньо. Це швидше зважена обчислювальна величина, що враховує кілька компонентних акцій, згрупованих разом. S&P 500 (SPX) об’єднує 500 компаній з великим капіталом; Nasdaq-100 (NDX) відстежує 100 технологічних компаній; Russell 2000 — менші компанії. Коли ви бачите рух цін цих індексів, вони автоматично перераховуються на основі дій компонентних акцій.

Ось ключовий момент: коли ви торгуєте індексними опціонами, ви не купуєте акції індексу. Ви торгуєте контрактами, що отримують свою цінність із цього індексу.

Популярні індексні опціони для трейдерів

Якщо плануєте торгувати індексними опціонами, ознайомтеся з цими основними:

• SPX – індекс S&P 500
• NDX – індекс Nasdaq-100
• RUT – індекс Russell 2000
• OEX – індекс S&P 100
• DJX – індекс Dow Jones Industrial Average 1/100
• VIX – індекс волатильності Cboe
• XEO – європейський індекс S&P 100

Шукаючи їх у вашій брокерській платформі, не забудьте додати символ “$” перед тикером.

Основи: Ціна страйку та Премія опціону

Кожен опціон — незалежно від того, індексний чи акційний — має два ключові компоненти:

Премія опціону: це просто сума, яку ви платите за покупку опціону. Це ваша початкова вартість.

Ціна страйку: тут індексні та акційні опціони різняться помітно. У випадку з акційними опціонами продавець встановлює ціну страйку і пропонує її вам на фіксованому рівні. У випадку з індексними опціонами ціна страйку не закріплена за одним продавцем. Вона коливається залежно від того, де саме торгується ринок у момент купівлі контракту.

Обидва типи мають колл і пут опціони. Ви можете купити або продати будь-який з них залежно від вашого ринкового настрою та рівня ризику.

Як розрахунок розрахунку відрізняє індексні опціони від акційних

Тут все стає справді інакше — і саме тут трейдери роблять дорогі помилки.

Розрахунок акційного опціону: припустимо, у вас є колл-опціон на Disney (DIS), що закінчується в грошах. Якщо ви не продасте цей опціон перед закриттям ринку в день закінчення, ви автоматично отримаєте 100 акцій Disney за ціною страйку. Ваш рахунок отримає реальні акції.

Розрахунок індексного опціону: уявімо, що у вас є колл-опціон на SPX, що закінчується в грошах. Ви не отримаєте акції “SPX” — бо індексом володіти не можна. Замість цього ви отримуєте грошовий депозит, рівний внутрішній цінності цієї позиції. Це називається грошовий розрахунок, і це фундаментальна різниця.

Ця різниця має реальні наслідки для ваших капітальних вимог і управління позиціями.

Різниця у часі закінчення та розрахунку

Індекси та акційні опціони навіть не закінчуються у один і той самий час, що постійно плутає новачків.

Індексні опціони: зазвичай розраховуються у четвер наприкінці торгів, базуючись на першій угоді у п’ятницю. Ви можете торгувати звичайними місячними або тижневими індексними опціонами, залежно від контракту.

Акційні опціони: закінчуються у третю п’ятницю кожного місяця для стандартних опціонів. Тижневі акційні опціони закінчуються кожну п’ятницю, крім третьої п’ятниці місяця.

Пропустили цю дату на день — і ваша позиція автоматично закінчується, можливо, не так, як ви хотіли.

Ліквідність, ціноутворення та капітальні вимоги

Переваги індексних опціонів:

• Вища ліквідність, оскільки ви торгуєте всім сегментом ринку
• Грошовий розрахунок (без ускладнень з доставкою акцій)
• Доступ до ширших рухів ринку

Недоліки індексних опціонів:

• Менший вибір контрактів
• Вищі преміальні витрати на контракт
• Більші капітальні вимоги на вашому рахунку

Переваги акційних опціонів:

• Величезний вибір — тисячі акцій на вибір
• Загалом нижчі ціни премій
• Більш доступний вхід для побудови позицій

Недоліки акційних опціонів:

• Менша ліквідність у менш торгованих акціях
• Потрібен капітал для покриття доставки 100 акцій у разі призначення
• Залежність від результатів окремої компанії

Чому трейдери обирають кожен

Індекси добре підходять для спекуляцій на макроекономічних трендах або хеджування портфеля. Ви отримуєте податкові переваги та ліквідність широкомасштабної ставки без необхідності обирати окремих переможців.

Акційні опціони найкраще працюють, коли ви визначили конкретні недооцінені або переоцінені компанії. Ви можете контролювати пакет із 100 акцій за частку їхньої повної ціни — класична гра з кредитним плечем.

Основний висновок

І індексні, і акційні опціони заслуговують на місце у арсеналі досвідченого трейдера. Головне — зрозуміти, який інструмент відповідає вашій ідеї щодо ринку. Якщо ви прогнозуєте широкі рухи ринку — обирайте індексні опціони. Якщо ви впевнені у перспективах конкретної компанії — акційні опціони забезпечують цільовий вплив. Змішування їх — це шлях до дорогих помилок, тому вивчіть ці відмінності перед тим, як ризикувати реальним капіталом.