Поточний імпульс NIKE у бігу проти спаду спортивного одягу: чи зможуть трійця брендів знову запалити зростання?

NIKE Inc (NKE) перебуває на критичному перехресті. Фінансові результати за перший квартал 2026 року розкривають історію двох бізнесів — один стрімко зростає, інший бореться за своє місце.

Історія бігу: де живе зростання

Біг став головним драйвером NIKE, забезпечуючи понад 20% зростання завдяки бестселерам у лінійках Vomero, Structure та Pegasus. Це не просто поступові оновлення — вони підтримуються передовими технологіями, такими як ZoomX, React X та Air, які активно шукають споживачі. Цитати з індустрії бігу підкреслюють стійкість цієї категорії як прибуткового двигуна, навіть у той час, коли ширші ринки одягу стикаються з труднощами.

Цей імпульс підтверджує стратегію “Sport Offense” NIKE, доводячи, що коли бренд веде з інноваціями та високою продуктивністю, ринок реагує. Тенденції оптового сегменту зміцнилися, а Північна Америка показала стабільне зростання на рівні 4%, допомагаючи стабілізувати доходи попри обережність споживачів.

Ідентичність спортивного одягу: криза

Але тут історія темніє. Спортивний одяг — історично надійна “молочна корова” NIKE — зараз у серйозному режимі перезавантаження. Класичні лінійки, такі як Air Force 1, Air Jordan 1, Dunk та Chuck Taylor від Converse, проходять ребрендинг, що призводить до жорсткого 30% зниження продажів у спадщині взуття в Північній Америці.

Хоча естетика бігу та окремі лінійки одягу демонструють окремі ознаки сили, глобальний попит на спортивний одяг залишається помірним. Бренд застряг між захистом спадщини та гонитвою за трендами продуктивності, залишаючи споживачів в невизначеності щодо майбутнього цих лінійок. Необхідні більш жорстка дисципліна в управлінні запасами та чіткіше цільове спрямування на споживачів.

Велика Китай: слон у кімнаті

Доходи в регіоні Велика Китай знизилися на 10%, тоді як NIKE Digital впала на 27%. Структурний тиск на ринку та агресивна промоційна політика малюють картину бренду, який бореться за збереження цінової політики на другому за величиною ринку. Це не тимчасовий збій — це сигнал глибших проблем із залученням цифрово орієнтованих споживачів у гіперконкурентному середовищі.

Конкурентне поле

adidas AG створює серйозну конкуренцію, використовуючи свої іконичні лінійки Samba, Gazelle та Spezial для стимулювання продажів і підвищення інтересу на ринку. Категорії продуктивності, такі як біг і глобальний футбол, набирають обертів, тоді як жорстка дисципліна витрат підтримує відновлення маржі в Європі, Латинській Америці та Китаї.

lululemon athletica, у свою чергу, зберігає міцний контроль над преміальним активним одягом через лояльність бренду та безперервні інновації. Хоча зростання нормалізувалося після піків минулого року, сильна позиція DTC та розширення в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні дозволяють компанії працювати на кількох рівнях.

Реальність оцінки

Акції NIKE знизилися на 14,7% за три місяці, поступаючись галузевому зниженню на 13,7%. Трейдинг за прогнозним 12-місячним P/E у 29,58X проти середнього по галузі 26,33X свідчить про закладання ризиків у виконанні планів.

Консенсус-прогнози очікують зниження прибутку на 23,6% у 2026 фінансовому році з подальшим зростанням на 50,9% у 2027 році — драматичний коливання, яке цілком залежить від здатності компанії стабілізувати спортивний одяг і підтримувати імпульс бігу.

Підсумок: чи зможе тріо брендів показати результат?

Виклик NIKE полягає не у ресурсах чи спадщині — а у синхронізації. Чи зможуть ДНК продуктивності NIKE, культурна магнетизм Jordan і креативний потенціал Converse працювати разом? Або вони продовжать канібалізувати один одного?

Керівництво попередило, що повернення “не буде ідеально лінійним”, і наступні кілька кварталів визначать, чи зможе це іконичне тріо справді синхронізуватися. Для інвесторів і споживачів відповідь переформатує глобальний ринок активного одягу.