Повний посібник з леверидж-токенів ETF Gate: механізми, стратегії та управління ризиками

Коли більшість інвесторів відчувають розгубленість у коливальному ринку, ETF-леверідні токени Gate привертають увагу багатьох професійних трейдерів. Станом на 2025 рік, Gate підтримує понад 326 видів ETF-леверідних токенів, ставши одним із найширше охоплених основних платформ у світі.

На відміну від традиційної леверідної торгівлі, ETF-леверідні токени Gate пропонують унікальний механізм, що дозволяє інвесторам отримувати мультиплікаційне збільшення цінового експозиції активів без необхідності безпосередньо оперувати ф’ючерсними контрактами або керувати маржею.

01 Огляд продукту

ETF-леверідний токен Gate — це фінансовий дериватив, який має на меті слідкувати за щоденними коливаннями ціни базової криптовалюти (наприклад, BTC, ETH) та забезпечувати фіксований множник (наприклад, 3 або 5 разів) у позитивному або негативному напрямку. Вони торгуються на спотовому ринку так само, як звичайні токени, але за своєю суттю являють собою частки фонду з автоматичним леверіджингом.

Ці токени завдяки унікальному дизайну знижують поріг входу для звичайних користувачів, що використовують леверідж. Трейдери не потребують глибокого розуміння ф’ючерсних контрактів, рівнів маржевого виклику або управління маржею — достатньо просто купувати і продавати їх так само, як і спотові активи, щоб отримати ефект леверіджу.

Щоб наочно зрозуміти популярні ETF-леверідні токени на платформі Gate, у таблиці наведено кілька типових прикладів та їх ключові характеристики:

02 Основний механізм роботи

Розуміння унікальності ETF-леверідних токенів Gate полягає у засвоєнні трьох ключових механізмів: розрахунку чистої вартості активів (NAV), ребалансуванні та механізмі розподілу і злиття позицій. Ці механізми разом забезпечують стабільне слідкування токена за цільовим множником.

Міжрівневе співвідношення між NAV і ринковою ціною — перший урок. Кожен леверідний токен має «реальну цінність», тобто NAV, яка розраховується за допомогою спеціальної формули, що враховує зміну ціни базового активу та множник: Новий NAV = попередній NAV × (1 + зміна ціни базового активу × множник).

На спотовому ринку Gate ціна токена коливається навколо його актуального NAV, формуючи невеликий преміум або дисконтування. Раціональні інвестори повинні уникати купівлі, коли ціна значно відхиляється від NAV (наприклад, при високому преміумі), щоб уникнути зайвих втрат.

Механізм автоматичного ребалансування — це «автопілот» леверідних токенів. Через коливання ринку фактичний рівень леверіджу може відхилятися від цільового (наприклад, 3x). Щоб підтримувати стабільну експозицію, система активує автоматичне коригування у двох випадках:

1. Фактичний леверідж виходить за межі цільового діапазону (наприклад, понад 3.3x або менше 2.7x).
2. Ціна базового активу з моменту останнього ребалансування змінилася на ±20%.

Зазвичай для повернення леверіджу до цільового рівня система купує або продає ф’ючерсні контракти. Це означає, що навіть у боковому або односторонньому тренді часті внутрішньоденні коливання можуть спричинити часті ребалансування, що з часом може призводити до ефекту складного відсотка і зношування.

Механізм розподілу і злиття позицій забезпечує плавність торгів. Коли NAV токена стає дуже низьким (наприклад, нижче 0.1 USDT) або дуже високим, Gate виконує операції з об’єднання або розбиття, щоб підвищити чутливість ціни і зручність торгівлі.

Наприклад, при дуже низькому NAV система може виконати об’єднання 100:1: користувачі, що мають 1000 токенів по 1 USDT, отримають 10 токенів по 100 USDT, зберігши загальну вартість активів. Це не призводить до втрат активів, а лише змінює кількість одиниць.

03 Сценарії застосування та практичні стратегії

Концепція ETF-леверідних токенів Gate визначає їх максимальну ефективність у певних сценаріях. Найбільш класичне застосування — короткострокова трендова торгівля. У чітких трендах зростання або падіння можна використовувати 3L (триразовий довгий) або 3S (триразовий короткий) токени для максимізації прибутку на коливаннях. Наприклад, якщо біткоїн за один день виросте на 5%, теоретичний дохід BTC3L становитиме близько 15%.

Порівняно з відкриттям ф’ючерсних контрактів із трьохкратним леверіджем, перевага використання леверідних токенів у тому, що вони не мають ризику «згорання» позиції. Незалежно від різких зворотних коливань ринку, інвестор не буде примусово ліквідований через недостатність маржі — максимальні втрати обмежені вкладеними коштами.

Ще один високорівневий сценарій — хеджування та підсилення портфеля. Тримуючи основні криптовалюти у спотових позиціях, можна частково купити короткі леверідні токени для хеджування ризиків ринкового падіння. Це схоже на купівлю «страховки».

Крім того, для інвесторів, що позитивно налаштовані на певний сектор, але не бажають обирати окремі акції, можна використовувати леверідні токени, що слідкують за галузевими індексами (наприклад, індекс “PUMP”), щоб отримати збільшену бета-віддачу по всьому сектору.

Варто враховувати, що за даними ринку, емоції інвесторів часто проявляються у «ефекті стадності». На платформі Gate понад 80% позицій у леверідних токенах зосереджені у довгих позиціях — це може бути важливим індикатором настроїв ринку.

04 Управління ризиками та безпека платформи

Хоча ETF-леверідні токени Gate усувають ризик «згорання» позиції, це не означає, що вони є низькоризиковими інвестиціями. Основна проблема — зношування при тривалому утриманні. Через щоденне ребалансування з ефектом складного відсотка, у коливальних ринках навіть якщо ціна активу повернеться до початкового рівня, NAV може продовжувати знижуватися через залежність від шляху руху ціни. Тому їх зазвичай вважають непридатними для довгострокового утримання.

Висока волатильність — ще один ризик. Леверідж збільшує не лише потенційний прибуток, а й збитки у пропорційній мірі. Якщо актив знизиться на 10% за день, 3x довгий токен зазнає приблизно 30% втрат. Висока волатильність може швидко зменшити вартість активів.

Ризики ліквідності та премії особливо актуальні у екстремальних ситуаціях. При різких коливаннях ціна токена може значно відхилятися від NAV, формуючи високий преміум. Купівля за високим преміумом може призвести до збитків навіть при подальшому зростанні NAV.

Як провайдер продукту, Gate приділяє велику увагу просвіті користувачів щодо ризиків і застосовує механізми оптимізації ребалансування, посилення попереджень про ризики для допомоги у їх управлінні.

Що стосується безпеки платформи, Gate застосовує багато заходів. Платформа регулярно публікує звіти про резерви, і у найновішому аудиті її резерви склали 108.65 мільярдів доларів США, а коефіцієнт резерву — 128.57%, що означає, що її активи значно перевищують зобов’язання перед користувачами.

Крім того, Gate активно отримує ліцензії на діяльність у кількох ключових юрисдикціях, таких як Мальта, Дубай (VARA), Італія (OAM) тощо, прагнучи працювати у рамках регуляторних вимог. Її активи зберігаються у холодних гаманцях із багатоступеневим підписом та іншими заходами безпеки для захисту активів користувачів.

Майбутні перспективи

З останніх даних видно, що понад 80% позицій у леверідних токенах на платформі Gate спрямовані на ринок зростання, що свідчить про те, що більшість трейдерів вже вважають цей інструмент пріоритетом для швидкого захоплення короткострокових можливостей. У трендових ринках ця структурована леверідна продукція справді може приносити доходи, що значно перевищують спотові.

Ці інноваційні фінансові інструменти вже перестали бути прерогативою професійних трейдерів — будь-хто, хто розуміє механізм щоденного ребалансування та залежність від шляху руху ціни, може використовувати їх для пошуку нових можливостей у криптовалютних коливаннях.