Чому акції Peloton залишаються ризикованою ставкою для інвесторів, незважаючи на недавні спроби відновлення

Висхід і падіння: Попереджувальна історія

Коли Peloton вийшла на біржу у вересні 2019 року, мало хто міг передбачити, що станеться далі. Виявилося, що час був ідеальним, коли COVID-19 змусив людей залишатися вдома, а спортзали закрилися. Лихоманка домашніх тренувань вибухнула, і Peloton блискуче скористалася цим — ціни на акції зросли більш ніж на 540% від IPO до грудня 2020 року, перетворивши компанію на улюбленця Уолл-стріт.

Однак цей бум виявився незбережним. Сучасна реальність малює зовсім іншу картину: акції Peloton знизилися майже на 95% від тих піків грудня 2020 року. Що пішло не так? Компанія сплутала тимчасовий попит, викликаний пандемією, із справжнім довгостроковим інтересом ринку до її преміального обладнання та підпискової моделі.

Основна проблема: помилка у розпізнаванні буму як бізнес-основи

Основна слабкість Peloton полягає у агресивному розширенні на основі завищених припущень щодо попиту. Коли спортзали знову відкрилися і соціальні тренування повернулися до норми, попит різко скоротився — з чим компанія не змогла впоратися. Індустрія фітнесу виявила, що ентузіазм щодо домашніх тренувань має свої обмеження; спільний досвід фізичного спортзалу пропонує соціальні динаміки, які жоден підключений екран справді не може імітувати.

Компанія намагалася застосовувати різні стратегії для стабілізації ситуації: стратегічні партнерства, значну $420 мільйонну покупку, орендні опції замість прямого продажу та трьох різних генеральних директорів за шість років. Деякі показники демонструють обережні ознаки стабілізації — (чистий дохід досяг $14 мільйонів у останньому кварталі), але ці покращення не суттєво вплинули на оцінку акцій або довіру інвесторів.

Проблема стратегічної невизначеності

Найбільше турбує інвесторів — це не обов’язково поточний стан Peloton, а відсутність чіткої візії на майбутнє. Компанія здається у постійному режимі експериментування: спробує цю стратегію, потім переключиться на іншу, не демонструючи ясного шляху вперед, який могли б підтримати ринки.

Для компанії у режимі експериментального стартапу цей підхід може бути прийнятним. Але для публічної компанії, де вся бізнес-модель у стані змін, — це серйозний червоний прапор. Інвестори хочуть переконаності та ясності, а не серії відчайдушних поворотів.

Пошук кращих альтернатив Peloton

Для інвесторів, орієнтованих на фітнес і шукаючих можливості для входу у галузь здоров’я, існують кращі варіанти. Сектор домашніх тренувань вже вийшов за межі пандемічного буму, і усталені гравці у різних категоріях пропонують більш стабільні фундаментальні показники та ясні шляхи зростання — чи то перевірені альтернативи Peloton у підпискових фітнес-програмах, спадкоємці гімнастичних мереж, що адаптувалися до гібридних моделей, або компанії-виробники обладнання з диверсифікованими джерелами доходу.

Висновок: уникайте цього

Хоча Peloton демонструє окремі ознаки покращення, акції залишаються малопривабливими для більшості інвесторів. Компанія не сформулювала переконливого, сталого бізнес-курсу. Без цієї фундаментальної ясності зростання цін на акції навряд чи станеться, незалежно від квартальних прибутків.

Хоча, порівнюючи історичні дані, це тривожно: уявіть, що б сталося, якби інвестували $1,000 у Netflix у 2004 році — сьогодні ця сума становила б $589,717( або у Nvidia з 2005 року — $1,000 → $1,111,405). Трек-рекорд Stock Advisor показує середню дохідність 1018%, порівняно з 194% у S&P 500. Ці приклади ілюструють, якими мають бути справжні зростаючі акції — і Peloton до них не належить.

Поки Peloton не продемонструє цілісної, реалізовуваної стратегії з реальною ринковою підтримкою, ваш капітал, ймовірно, краще розмістити в інших місцях.