Чи зможе Nvidia зберегти своє лідерство, оскільки гіганти хмарних технологій входять у гонку за AI-чипи?

Конкурентне середовище для апаратного забезпечення штучного інтелекту стрімко змінюється. Nvidia, яка домінувала на ринку графічних процесорів із своїми потужними графічними процесорами, тепер стикається з зростаючим тиском з несподіваного боку: її найбільші клієнти створюють альтернативні чипи, щоб зменшити залежність від дорогої технології чіпмейкера.

Фінансова основа домінування Nvidia

Поточна ринкова позиція Nvidia здається непохитною на перший погляд. У фінансовому Q3 2026 (, що закінчився 26 жовтня 2025 ), компанія повідомила про дохід у розмірі $57 мільярдів, що на 62% більше порівняно з минулим роком. Ще більш вражаюче — дохід від дата-центрів склав 51,2 мільярда доларів, що на 66% більше за той самий період минулого року. Генеральний директор Дженсен Хуанг підкреслив, що запас GPU для хмарних сервісів повністю розпроданий, а попит на чипи Blackwell “вийшов за межі всіх показників”.

Прогнози компанії підтверджують цей імпульс: керівництво прогнозує дохід у розмірі 212,8 мільярда доларів у 2026 фінансовому році, а у 2027 — очікується зростання до $316 мільярдів, оскільки починається поставка архітектури Rubin нового покоління. Основні клієнти, включаючи OpenAI, Anthropic, Google, Microsoft, Oracle, Palantir Technologies, Intel та xAI, вже зробили великі закупівлі GPU, зокрема OpenAI отримала 10 гігаватів обчислювальної потужності.

Проблема ціни: де можливості — там і загрози

Незважаючи на цю силу, у бізнес-моделі Nvidia існує фундаментальна вразливість: ціна. Флагманські процесори Blackwell коштують від 30 000 до 40 000 доларів за одиницю. Компанії, що керують масштабною інфраструктурою штучного інтелекту, повинні розгортати тисячі таких чипів у дата-центрах, що створює астрономічні капітальні витрати.

Ця цінова політика, хоча й наразі є стабільною, стимулює хмарні платформи розробляти власний силікон. Amazon нещодавно продемонструвала цей стратегічний поворот, презентувавши свій чип Trainium3 на щорічній конференції re:Invent у грудні. За словами Дейва Брауна, віце-президента Amazon Web Services, розробники, що використовують Amazon-системи на базі власних чипів, можуть досягти 30% до 40% економії витрат порівняно з альтернативами Nvidia для певних завдань штучного інтелекту.

Мэтт Горман, CEO AWS, зазначив, що “Trainium вже сьогодні становить багатомільярдний бізнес і продовжує дуже швидко зростати”, що свідчить про серйозність намірів компанії щодо стратегії власного силікону.

Оцінка рівня загрози

Питання для інвесторів — чи є дії Amazon — у поєднанні з повідомленнями про те, що Meta Platforms веде переговори щодо купівлі дата-центричних чипів у Google від Alphabet — справжньою загрозою для домінування Nvidia.

Самостійно відповідь є нюансованою. Amazon становить лише 7,5% від загального доходу Nvidia, тобто навіть якщо гігант хмарних сервісів поступово перейде повністю на власний силікон, Nvidia зберігатиме значний бізнес із десятками інших клієнтів. Потенціал продажів компанії свідчить про попит, що значно перевищує її можливості задовольнити.

Крім того, власна архітектура Nvidia та екосистема програмного забезпечення (особливо CUDA) створюють суттєві витрати на перехід. Клієнти не можуть просто так залишити Nvidia GPU без переписування додатків, перенавчання моделей AI і коригування операційної інфраструктури.

Реальна боротьба: доведення цінності через преміальну продуктивність

Що Nvidia не може ігнорувати — це сама тенденція. Коли ваші найбільші клієнти починають розробляти альтернативи, це сигналізує, що преміальне ціноутворення може досягти своїх меж. Команда керівництва має тепер продемонструвати, що GPU Nvidia забезпечують переваги у продуктивності та надійності, що виправдовують їхню вищу ціну володіння, а не просто утримують монополію на ринку.

Ширший ринок інфраструктури штучного інтелекту швидко зростає і може підтримати кілька постачальників силікону. Однак фрагментація може зменшити маржу Nvidia — визначальну характеристику, яка зробила компанію надзвичайно прибутковою. Якщо власні чипи виявляться достатньо здатними для 70% навантажень при на 40% нижчих витратах, економіка розгортання AI суттєво зміниться.

Цей конкурентний тиск є корисним для екосистеми, але створює справжню невизначеність для інвесторів Nvidia. Компанія залишається надзвичайно добре позиціонованою, але ера беззаперечного домінування, здається, завершується.