Чи зможе Arista Networks підтримувати свій імпульс у міру розвитку попиту на інфраструктуру ШІ?

Числа за історією зростання

Arista Networks (NYSE: ANET) стала ключовим гравцем в інфраструктурі штучного інтелекту, і останні квартальні результати підкреслюють цю позицію. У третьому кварталі компанія повідомила про дохід у розмірі 2,3 мільярда доларів, що становить стабільне зростання на 28% у порівнянні з минулим роком, тоді як розведений прибуток на акцію зріс до $0.67 з $0.58. У майбутньому керівництво прогнозує дохід за четвертий квартал у межах від 2,3 до 2,4 мільярда доларів — майже без змін порівняно з попереднім кварталом, але приблизно на 19% більше у порівнянні з минулим роком.

Ці показники демонструють, як зростаючі витрати на інфраструктуру штучного інтелекту безпосередньо сприяють розширенню бізнесу Arista. Мережеве обладнання компанії — особливо її комутатори 400G/800G — стало необхідною інфраструктурою для гіперскейлерів і операторів дата-центрів, які змагаються за створення можливостей ШІ.

Чому технології Arista важливі в епоху ШІ

У серці привабливості Arista лежить її Extensible Operating System (EOS), єдина, програмована платформа, яка безшовно інтегрується з хмарними середовищами. Це не просто обладнання для комутаторів; EOS дозволяє комплексну оркестрацію мережі. Від управління пропускною здатністю і контролю трафіку до телеметрії в реальному часі та автоматизованого розгортання — все працює з єдиного, безпечного та надійного інтерфейсу.

Для дата-центрів ШІ це має велике значення. Інфраструктура комутації 400G/800G, яку надає Arista, забезпечує ультра-низьку затримку та виняткову пропускну здатність — необхідні умови для обробки інтенсивних, високочастотних навантажень, що живлять сучасні системи ШІ. Поєднання швидкості мережі та програмної гнучкості позиціонує Arista у стійкому положенні, порівнянному з гігантами, такими як Nvidia і AMD у їхніх відповідних сферах.

Питання оцінки та ринкові настрої

Зараз торгується приблизно за $125, акції Arista відображають значний приріст — на 13% з початку року і на 25% за останні 52 тижні, хоча й знизилися від свого максимуму в жовтні на $165. За п’ятирічним горизонтом картина стає ще більш переконливою, з сукупною доходністю у 642%.

Однак, оцінка вимагає аналізу. Торгуючись за мультиплікатором 125 разів прибутку — зокрема близько 55 разів за майбутній прибуток — акції мають преміум у порівнянні з ширшим технологічним сектором, який у середньому має 39 разів прибутку. Це підвищене оцінювання відображає довіру ринку до довгострокової траєкторії ШІ, але водночас робить його чутливим до будь-яких змін у моделях капітальних витрат.

Питання стабільності витрат на ШІ

Тут з’являється обережність. Хоча розгортання інфраструктури ШІ продовжує прискорюватися, деякі провідні голоси висловлюють занепокоєння щодо темпів і раціональності витрат. Генеральний директор Alphabet Сундар Пічаї публічно визнав, що масштаб капіталу, що вливається у ШІ, містить «елемент ірраціональності». Аналогічно, Meta зазнала критики, коли підвищила свої прогнози витрат на ШІ до кінця 2025 року, сигналізуючи про нервовість ринку щодо цих витрат.

Для компанії, такої як Arista, чий зростаючий шлях тісно пов’язаний із інвестиціями у інфраструктуру ШІ, будь-яке суттєве скорочення капексу з боку великих хмарних провайдерів може непропорційно вплинути на зростання доходів і прибутковість. Це пряма залежність між циклами витрат на ШІ та результатами Arista є основним ризиком для інвесторів, які розглядають входження за поточних мультиплікаторів.

Конкурентна перевага та технічна диференціація

Незважаючи на ці побоювання, Arista зберігає кілька захищених переваг. Її встановлена база серед гіперскейлерів і операторів дата-центрів ШІ є значною, а витрати на перемикання — як технічні, так і операційні — не є незначними. Поєднання спеціалізованого обладнання для комутації 400G/800G, безперервних оновлень, API-орієнтованої програмованості та інтегрованого моніторингу мережі створює цілісну екосистему, яку важко повністю повторити конкурентам.

Швидкість і надійність — не розкіш у інфраструктурі ШІ; це операційна необхідність. Arista забезпечує обидва в інтегрованому пакеті, що зменшує складність для операторів мережі, які керують експоненційно зростаючими потоками даних.

Інвестиційна перспектива та шлях уперед

Фундаментальна теза, що підтримує бізнес Arista, залишається цілком обґрунтованою: будівництво інфраструктури ШІ триватиме, а технології, які надає Arista, є незамінними компонентами цієї екосистеми. Для довгострокових інвесторів із горизонтом 3-5 років і впевненістю у подальшому зростанні ШІ компанія пропонує переконливу можливість, незважаючи на поточний рівень оцінки.

Ризик і нагорода стають більш сприятливими під час корекцій або сплесків волатильності, особливо якщо широка ринкова слабкість створює тактичні точки входу. Однак, враховуючи преміум-оцінку та чутливість до циклів витрат, інвесторам слід розглядати це як довгострокову інвестицію, а не короткострокову спекуляцію.