Білий метал досягає нового піку на тлі очікувань зниження ставки ФРС та обмеженості пропозиції

Ринок дорогоцінних металів зазнав значного досягнення у вівторок, 9 грудня, коли ціна на срібло піднялася до безпрецедентного рівня, досягнувши US$60.56 за унцію. Цей сплеск є продовженням ралі, яке розпочалося 28 листопада, коли CME Group (NASDAQ:CME) припинила торги на Comex через проблеми з інфраструктурою в дата-центрі, що обслуговує біржу. Це порушення, яке було вирішено до ранкових торгів, стало одним із найтриваліших збоїв, з якими стикалася велика біржова компанія за останні роки.

Множинні чинники, що сприяють ралі срібла

Поточний імпульс на ринку срібла відображає злиття кількох факторів, з яких очікування щодо монетарної політики відіграють центральну роль. Учасники ринку все більше ставлять на зниження відсоткових ставок з боку Федеральної резервної системи США на засіданні 10 грудня. Інструмент FedWatch від CME Group змістився до демонстрації сильного консенсусу щодо зниження ставки, що є помітним зсувом від попередньої невизначеності серед трейдерів.

Ця політична налаштованість була додатково підсилена останніми подіями у керівництві Федеральної резервної системи. 30 листопада президент США Дональд Трамп повідомив, що він обрав наступного голови Федеральної резервної системи, при цьому широко розглядається Кевін Хассет, директор Національної економічної ради Білого дому, як головний кандидат. Враховуючи відкриту критику Трампа щодо нинішнього голови ФРС Джерома Пауелла щодо темпів зниження ставок, кандидат, який підтримує політику знижки ставок адміністрації, стає все більш імовірним.

Заяви Хассета на головному новинному каналі натякали на напрямок політики: “Я думаю, що американський народ може очікувати, що президент Трамп обере когось, хто допоможе їм отримати дешевші автокредити та легший доступ до іпотек за нижчими ставками.” Його висловлювання згодом вплинули на ринкові очікування.

Чому зниження ставок вигідне сріблу та золоту

Дорогоцінні метали традиційно показують кращі результати в умовах зниження відсоткових ставок, оскільки зменшення вартості позик зменшує альтернативну вартість утримання нерентабельних активів. Ця динаміка безпосередньо підтримувала як срібло, так і його сестринський метал золото протягом цього циклу. Спільний ефект очікуваних знижень ставок і обговорень переходу керівництва створює міцну підтримку для оцінки дорогоцінних металів.

Різниця у показниках між цими двома металами розповідає цікаву історію: новини про срібло сьогодні підкреслюють його драматичне переважання, зростання приблизно на 100 відсотків з початку року, що значно перевищує приблизно 59-відсоткове зростання золота. Незважаючи на те, що ціна золота залишається вище за US$4,200 за унцію, вона все ще нижча за свій попередній рекордний максимум, тоді як срібло прорвалося через історичні бар’єри.

Обмеження пропозиції та промислові каталізатори

Крім монетарної політики, структурні чинники продовжують підтримувати силу срібла. Згідно з листопадовими даними, запаси білого металу у Китаї знизилися до найнижчого рівня за десятиліття після значних поставок до Лондона. Це обмеження пропозиції різко контрастує з промисловим попитом, який досяг рекордних рівнів у 2024 році.

Картина промислового споживання показує, чому срібло залишається привабливим для інвестицій. За даними Інституту срібла, промисловий попит у 2024 році склав 680,5 мільйонів унцій, що зумовлено застосуваннями у модернізації електричних мереж, технологіях електрифікації транспортних засобів і фотогальванічних системах. Варто зазначити, що незважаючи на 3-відсоткове зниження загального попиту в річному вимірі, білого металу продовжував демонструвати дефіцит пропозиції, що вже четвертий рік поспіль означає, що споживання перевищує доступну пропозицію на 148,9 мільйонів унцій.

Додаткові сприятливі фактори виникли через обговорення тарифів і статус срібла як критичного мінералу, що обидва сприяють позиціонуванню на 2026 рік.

Перспективи ринку та думки експертів

Аналітики залишаються розділеними щодо того, чи зможе срібло підтримувати свою перевагу до 2026 року. Однак досвідчені гравці ринку вказують на історичні закономірності. Спостерігачі відзначають, що хоча золото зазвичай приваблює найбільш стабільні потоки капіталу, динаміка сектору срібла історично давала більші відсоткові прибутки під час бичих ринків дорогоцінних металів. Ця динаміка може зберегтися, оскільки очікування щодо ставок і питання пропозиції продовжують змінювати оцінки.

Тривалий період дефіциту пропозиції, у поєднанні з змінами у політиці ФРС і стійкістю промислового попиту, створює умови для подальшого зростання ринку білого металу.