Чи може Cameco стати наступною великою подією, оскільки ядерна енергія зростає у 2025 році?

Cameco (NYSE: CCJ), другий за величиною виробник урану у світі, привернув значну увагу інвесторів, оскільки його акції зросли на 55% за цей рік. Але чи є цей ралі лише початком набагато більшої історії зростання, чи просто короткостроковим спайком?

Від проблемного шахтаря до диверсифікованого гравця у ядерній галузі

Більше десяти років Cameco був проблемною інвестицією. Між 2011 і 2021 роками доходи канадської компанії зменшилися вдвічі — з $2.4 мільярда до $1.2 мільярда, через катастрофу на АЕС Фукусіма, пандемійні зупинки шахт і валютні коливання. Сам ринок урану зазнав краху — спотові ціни знизилися з $62.25 у 2011 до всього лише $35.00 у 2020.

Сьогоднішня історія кардинально інша. До 2024 року доходи Cameco майже подвоїлися до $2.3 мільярда, а спотові ціни на уран підскочили до $72.63, що зумовлено відновленим інтересом до ядерної енергії як до низьковуглецевого джерела енергії та вибуховим попитом з боку хмарних обчислень і штучного інтелекту.

Що важливо, сама Cameco стала більш ніж просто гравцем у видобутку. У 2021 році вона збільшила свою частку у Global Laser Enrichment (GLE), спільному підприємстві з збагачення урану з Silex, з 24% до 49%. Цей крок зробив Cameco більш комплексним постачальником ядерного палива. Потім у 2023 році, через партнерство з Brookfield Asset Management (NYSE: BAM), компанія придбала 49% частки у Westinghouse Electric, великого проектувальника і будівельника ядерних електростанцій. Ці стратегічні кроки перетворюють Cameco на диверсифікованого гравця у ядерній енергетиці, а не просто на компанію з видобутку товару.

Довгострокові драйвери мають значення

Ця трансформація важлива, оскільки ядерна енергія переживає справжній структурний ренесанс. Міжнародне агентство з атомної енергії прогнозує, що глобальна ядерна потужність може збільшитися у 2.5 рази до 2050 року, оскільки країни світу прискорюють свої ядерні програми розширення.

Драйвери є переконливими: уряди шукають надійне, безвуглецеве електропостачання; технологічні гіганти будують дата-центри для AI; і занепокоєння щодо енергетичної безпеки у регіонах, багатих ураном. Обмеження у постачанні підсилюють цю динаміку — скорочення виробництва на шахтах Cameco, Kazatomprom (найбільшого у світі виробника урану) та інших великих постачальниках ускладнюють ринок і підтримують вищі ціни на уран.

Що сприяє зростанню у короткостроковій перспективі?

На 2025 рік Cameco прогнозує зростання доходів від урану на 8%, що становитиме від 31 до 34 мільйонів фунтів за середньою реалізованою ціною близько $87 за фунт — значно вище за поточну спотову ціну приблизно $80. Така цінова політика відображає все більш тісний ринок.

У перспективі 2027 року аналітики з Уолл-стріт очікують складного середньорічного темпу зростання доходів на рівні 8% і вражаючого 90% зростання прибутку на акцію. Це вибухове зростання прибутків зумовлене кількома факторами: зростанням попиту з боку хмарних і AI-інфраструктур, запуском лазерного збагачення GLE, диверсифікацією доходів через стратегічну частку у Westinghouse та новими технологіями реакторів, такими як малі модульні реактори, що відкривають нові географічні ринки.

Чи є Cameco розумно оціненою?

За 52-кратним співвідношенням прибутку на наступний рік, акції Cameco не є дешевими. Однак ця оцінка відображає справжній потенціал зростання. Компанія залишається на початкових етапах свого поточного циклу розширення, і нові ядерні технології можуть додатково підвищити попит.

Одна застереження: Cameco циклічна і чутлива до великих збоїв — ще одна ядерна аварія або глобальна пандемія можуть зупинити цей імпульс. Але для довгострокових інвесторів, готових терпіти волатильність, наступна велика річ у енергетичних ринках може бути ядерна енергія, і Cameco може зайняти позицію лідера. Акції вже показали, що здатні приносити вражаючі доходи, а структурні сили, що підтримують зростання ядерної енергетики, свідчать про можливе подальше зростання.