Ринок міді 2026: коли дефіцит пропозиції зустрічається з зростаючим промисловим попитом

Ринок міді рухається до критичної точки у 2026 році. Після року з перебоями у постачанні та стабільним попитом — включаючи енергетичний перехід, розширення дата-центрів за підтримки AI та тиск на переробку старої міді — аналітики галузі все більше переконані, що дефіцити поглиблюватимуться, а не зменшуватимуться. Злиття цих факторів створює переконливу основу для підвищення цін на мідь протягом усього року.

Чому постачання незабаром звузиться ще більше

Головною новиною 2025 року стала перебої у роботі. На руднику Grasberg компанії Freeport-McMoRan в Індонезії у кінці 2025 року сталася катастрофічна подія — затоплення основного блоку Grasberg у кілька сотень тисяч метричних тонн мокрого матеріалу. Інцидент був трагічним — забрав життя семи працівників — і паралізував виробництво. Хоча компанія має намір відновити зони Big Gossan і Deep Level до кінця року, повноцінна робота блоку Grasberg не відновиться до 2027 року, а поетапне відновлення почнеться не раніше середини 2026.

Тим часом, рудник Escondida компанії BHP, найбільшого у світі виробника міді, тимчасово припинив роботу на початку 2025 року, що додатково напружило глобальні запаси.

Ivanhoe Mines зіткнулася з власною кризою, коли сейсмічна активність на Камоа-Какула в Демократичній Республіці Конго спричинила затоплення у травні. З того часу рудник обробляє накопичені запаси, але керівництво компанії прогнозує, що ці запаси вичерпаються до Q1 2026. В результаті Ivanhoe прогнозує виробництво від 380 000 до 420 000 метричних тонн у 2026 році — значно менше за попередній прогноз у 500 000–540 000 MT, який очікувався на відновлення у 2027.

З позитиву — рудник Cobre Panama компанії First Quantum Minerals може повернутися до роботи наприкінці 2025 або на початку 2026 року після урядового перегляду його ліцензії на видобуток. Однак повне відновлення роботи на такому складному об’єкті зазвичай потребує значного часу, тому зменшення пропозиції не станеться одразу.

Що стосується переробки старої міді, то галузь стикається з власним тиском через обмеженість запасів, оскільки менше відходів доступно для переробки. Попит на перероблену мідь як у мене, так і глобально залишається високим, але пропозиція обмежена порівняно з дефіцитами у видобутку.

Джейкоб Вайт, менеджер з продуктів ETF у Sprott Asset Management, підкреслив серйозність ситуації: «Grasberg залишається значним фактором перебоїв, що триватимуть до 2026 року, а подібні обмеження на Камоа-Какула й далі будуть тиснути на обсяги виробництва. Ці збої триматимуть ринок у дефіциті у 2026 році.»

Попит не зменшується

З точки зору споживання, мідь зазнає структурних сприятливих чинників. Сам перехід до відновлюваної енергетики є багаторічним драйвером попиту, оскільки інфраструктура для відновлюваної енергетики, оновлення мереж і систем зберігання потребують значної кількості міді. Створення дата-центрів із застосуванням AI створює зовсім нове джерело попиту, якого кілька років тому ще не існувало.

Роль Китаю заслуговує особливої уваги. Хоча ринок нерухомості країни залишається пригніченим — очікується, що ціни на житло знизяться на 3.7 відсотка у 2025 році і продовжать падіння — широка економіка Китаю залишається стійкою. Зростання ВВП прогнозується на рівні 4.9 відсотка у 2025 і 4.8 відсотка у 2026. Більш важливо, що 15-й п’ятирічний план (2026-2031) країни пріоритетно зосереджений на модернізації металургійного сектору, розширенні електромереж, оновленні виробництва, відновлюваних джерелах енергії та дата-центрах, пов’язаних із AI. Ці ініціативи потребують багато міді і суттєво компенсують слабкість у сфері нерухомості.

Наталі Скотт-Грей, старший аналітик з попиту на метали у StoneX, зазначила, що наприкінці 2025 року формується «ідеальний шторм»: зниження напруженості у відносинах між Китаєм і США, зниження відсоткових ставок у США та політичний поворот Китаю у бік високотехнологічної інфраструктури. Ця комбінація, ймовірно, прискорить попит у 2026 році.

У США питання тарифів спричинили значне зростання імпорту міді у 2025 році, що довело запаси очищеної міді до 750 000 метричних тонн. Хоча ситуація з того часу стабілізувалася, загроза тарифів залишається, створюючи постійну невизначеність і потенційно підтримуючи високі ціни через премії та регіональні цінові спреди.

Математика вказує на дефіцити і вищі ціни

Останній прогноз Міжнародної групи з дослідження міді (ICSG) малює чітку картину. Виробництво з рудників очікується зросте на 2.3 відсотка у 2026 році до 23.86 мільйонів метричних тонн, тоді як виробництво очищеної міді зросте всього на 0.9 відсотка до 28.58 мільйонів метричних тонн. Однак попит на очищену мідь прогнозується зросте на 2.1 відсотка до 28.73 мільйонів метричних тонн — випереджаючи зростання виробництва і створюючи дефіцит у 150 000 метричних тонн до кінця року.

Wood Mackenzie прогнозує ще більші структурні недоліки. Компанія передбачає, що попит на мідь зросте на 24 відсотки до 2035 року, досягнувши 43 мільйонів метричних тонн щороку. Закриття цієї різниці вимагатиме 8 мільйонів метричних тонн нових запасів із рудників і 3.5 мільйонів метричних тонн із переробки старої міді — амбітна ціль, враховуючи, що 50 відсотків світових запасів міді зосереджено у п’яти країнах: Чилі, Австралії, Перу, ДР Конго та Росії.

Нові проекти з видобутку, такі як Cactus компанії Arizona Sonoran Copper і спільне підприємство Rio Tinto-BHP Resolution, ще роками не дадуть значущих обсягів. Конференція ООН з торгівлі та розвитку зазначає, що для задоволення попиту до 2040 року потрібно інвестицій у розмірі $250 мільярдів доларів США і будівництво 80 нових рудників. Це нагадування про масштабне розрив між пропозицією і попитом.

Лобо Тіггер, генеральний директор IndependentSpeculator.com, назвав мідь своїм найвищим довірливим трейдом на 2026 рік: «Зростання попиту випереджає нові поставки. Ці проблеми з пропозицією потребують років для вирішення. До 2027 року попит на мідь ще більше прискориться. Мій базовий сценарій — дефіцити розширюватимуться у найближчі кілька років і продовжать зростати.»

Цінові наслідки на 2026 рік

З урахуванням розширення дефіцитів, низьких запасів на рудниках і дефіциту концентрату, мідь має високі шанси на сильний 2026 рік. За прогнозами Scott-Gray із StoneX, середня ціна міді у наступному році становитиме $10 635 за метричний тон — значний стрибок із історичних рівнів, з потенціалом для ще вищих цін залежно від розвитку ситуації з пропозицією.

Вже зараз довгострокові премії майже до рекордних рівнів, що сигналізує про фізичну дефіцитність. Зі зростанням цін споживачі, чутливі до цін, можуть змінити свої закупівельні звички, обираючи «точно вчасне» купівлю з альтернативних джерел, таких як об’єднані склади або прямі закупівлі у плавильних заводів. Деякі галузі можуть розглянути заміну алюмінію на мідь там, де це технічно можливо, хоча цей перехід має свої обмеження.

За даними опитування London Metal Exchange, цитованого StoneX, 40 відсотків респондентів вважають мідь найкращим базовим металом для 2026 року. Для інвесторів, що слідкують за цим сектором, поєднання дефіцитів пропозиції, зростаючого промислового попиту і геополітичної невизначеності створює переконливу картину для наступного року.