Чи зможе Palantir зберегти свій імпульс понад 2025 рік? Головна загадка оцінки, яка має значення

Palantir Technologies (PLTR) продемонструвала приголомшливі результати — зростання на 140% лише у 2025 році, з тризначним приростом у 2023 та 2024 роках. Але є критичне питання, яке мають поставити собі інвестори: чи може ця надзвичайна динаміка продовжитися у 2026 році, чи вже ціна акцій врахувала роки майбутнього зростання?

Проблема оцінки, яку ніхто не хоче обговорювати

Ось де ситуація стає незручною для бичачих інвесторів у Palantir. З початку 2023 року акції зросли більш ніж на 2700%, але доходи компанії зросли лише на 104%. Це величезний розрив між показниками ринку та бізнес-результатами.

Цифри розповідають ще більш яскраву історію. Palantir торгується за співвідношенням ціна/продажі 119 і за прогнозним співвідношенням ціна/прибуток 251. Це не просто високі показники — це територія, яку рідко бачать серед публічно торгованих компаній. Щоб поставити це у перспективу, Nvidia наразі торгується за 39 разів прогнозного прибутку при збереженні квартального зростання доходів на рівні 62%.

Що це означає на практиці? Якщо б оцінка Palantir знизилася до більш обґрунтованих 50 разів прогнозного прибутку, акціонери стикнулися б із зниженням на 80% від поточних рівнів. Навіть якщо компанія збережеться з вражаючим 40% річним зростанням доходів і підтримуватиме Q3 з маржею прибутку 40%, знадобиться понад чотири роки реалізації, щоб виправдати сьогоднішню ціну акцій за цим більш розумним рівнем оцінки. Це надзвичайно довгий період для очікування нормалізації оцінки.

Бичачий сценарій: психологія ринку понад фундаментальні показники

Але є ще один фактор, який не можна повністю врахувати лише цифрами. Palantir став чимось на кшталт улюбленця роздрібних інвесторів — подібно до того, як торгувала Tesla — де важливіше інвестиційний настрій і сила наративу, ніж фінансові метрики.

Акціонерна база Palantir значною мірою складається з роздрібних інвесторів, а не з інституційних менеджерів. Це важливо, оскільки акції, що рухаються за роздрібною підтримкою, можуть тривалий час зберігати оцінки, що суперечать традиційному аналізу. Емоційна впевненість ринку у потенціалі AI Palantir — особливо через його Платформу штучного інтелекту (AIP) — може повністю перевищити будь-які побоювання щодо оцінки.

Якщо цей ентузіазм роздрібних інвесторів триватиме, акції цілком можуть подвоїтися знову у 2026 році, незалежно від того, чи виправдовує зростання прибутків компанії таку динаміку.

Чому історія зростання реальна, але вже закладена

Реальні операційні результати компанії залишаються сильними. Результати за третій квартал показали зростання доходів на 63% у порівнянні з минулим роком до $1.18 мільярда, що зумовлено обома сегментами: доходи від уряду зросли на 55% до $633 мільйонів, а комерційні доходи підскочили на 73% до $548 мільйонів. Консенсус-прогнози передбачають 41% зростання доходів у 2026 році, хоча Palantir постійно перевищує очікування Уолл-стріт, тому фактичний показник може бути ще вищим.

Платформа штучного інтелекту є справжньою конкурентною перевагою у автоматизації завдань за допомогою генеративного AI. Впровадження швидко зростає серед урядових і комерційних клієнтів. Але ось у чому пастка: цей вражаючий зліт уже закладений у поточну оцінку акцій. Залишилось мало простору для позитивних сюрпризів, які могли б суттєво підвищити доходи.

Головне питання: що станеться, коли зростання не зможе йти в такому темпі?

Щоб виправдати свою поточну оцінку без масштабного ринкового перезавантаження, компанія має підтримувати надзвичайно високі темпи зростання безперервно. Теоретично це можливо, але історично — рідко. Більшість компаній з часом стикаються з законом зменшення доходності при масштабуванні.

Продажі акцій Palantir у короткий термін здаються ризикованими через ентузіазм роздрібних інвесторів і потенційний потік імпульсу. Але вкладати новий капітал за цими оцінками вимагає віри, що компанія стане рідкісним винятком — зростаючи швидко достатньо довго, щоб виправдати вже закладену у ціну оптимістичну перспективу.

Для консервативних інвесторів, орієнтованих на безпеку і запас міцності, профіль ризику-доходу Palantir виглядає несприятливим. Акції потенційно можуть знову подвоїтися у 2026 році через чистий сентимент і імпульс, або ж застигнути, змушуючи ринок переоцінити їхню вартість. Ця двозначність і є причина, чому залишатися осторонь — розумний вибір.

Більш широка інвестиційна сфера AI пропонує можливості з більш розумними рівнями входу та подібними перспективами зростання. Ті, хто готовий зробити ставку на Palantir, повинні чітко розуміти, що вони купують: історію потенціалу, а не частку у поточній фундаментальній цінності.