Berkshire Hathaway на роздоріжжі: що означає прощальне послання Оракула для довгострокових інвесторів

Коли Воррен Баффет оголосив про свою відставку з посади CEO Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B) в травні 2025 року, це викликало одразу питання щодо траєкторії конгломерату. З наближенням кінця 2025 року лист від 95-річної легенди інвестицій 10 листопада нарешті прояснив, що буде далі — і він показує як збереження послідовності, так і значні зміни у способі роботи Berkshire під керівництвом нового CEO Грега Абеля.

План переходу: менше Ораку, більше стабільності

Останнє повідомлення Баффета, яке він подає як частину нової традиції щорічного подякового послання (починаючи з 2024), підтвердило те, чого багато хто боявся: він відходить від публічного світла. Легендарний інвестор більше не писатиме листи акціонерам, які з 1977 року стали обов’язковими для читання, і не буде домінувати на щорічних зборах — колись їх називали “Вудстоком для капіталістів” — своїми довгими зауваженнями. Цю відповідальність тепер несе Абель, який керуватиме зібранням, що зазвичай збирає майже 20 000 акціонерів у Омахі кожного травня.

Однак для тих, хто стурбований радикальними змінами, є заспокоєння. Абель і Баффет співпрацюють близько двох десятиліть, і новий CEO чітко заявив, що він не кардинально змінюватиме інвестиційну філософію Berkshire або стратегію розподілу капіталу. Це збереження має велике значення в епоху, коли ринкова волатильність залишається постійною.

Інвестиційні наслідки: що зараз належить Berkshire

Лист пропонував обмежену кількість нових ідей для інвестицій, але те, що Баффет підкреслив, розповідає свою історію. Він планує зберегти значні голосуючі акції класу A Berkshire до тих пір, поки акціонери не відчують впевненості у керівництві Абеля. Більш цікаво, що недавні позиції конгломерату у Apple та новий пакет у Alphabet сигналізують про тонкий зсув — Баффет все більше комфортно почувається з експозицією у технологічному секторі, що є суттєвою зміною від його історичної обережності щодо великих технологій.

Цей диверсифікований портфельний підхід залишається силою Berkshire: компанія пропонує широкий доступ до найуспішніших корпорацій Америки через один інвестиційний інструмент. Для інвесторів, що шукають стабільність у поєднанні з якістю, ця стратегія залишається привабливою.

Спадщина Баффета і стійкість Berkshire

У своєму подяковому посланні Баффет розкрив особисті деталі — його дитячі спогади в Омахі, будинок, який він придбав у 1958 році, і райони, де він і Абель колись мешкали на Фарнам-стріт. Ці деталі підкреслюють глибшу філософію: Berkshire побудована на довгостроковому мисленні та міцних стосунках, а не на короткострокових спекуляціях.

Баффет також нагадує про реалії ринку. Хоча Berkshire має “менше шансів на руйнівну катастрофу” ніж майже будь-яке інше підприємство, акції теоретично можуть знову впасти на 50% — як це траплялося тричі за його 60-річну кар’єру. Проте саме ця волатильність демонструє, чому Berkshire функціонує як опора під час ринкових турбуленцій. У часи, коли спекуляції навколо ШІ панують, криптовалюти поширюються з мінімальним контролем, а жадібність пронизує ринки, компанія, збудована для того, щоб пережити свого засновника, має глибоку привабливість.

Баффет бачить, що Абель керуватиме Berkshire “кілька десятиліть” мінімум, і, можливо, за весь наступний століття потрібно буде лише п’ять або шість CEO. Він визнає, що розмір Berkshire обмежує перевищення результатів у порівнянні з його ранніми роками, але стверджує, що бізнес має “помірно кращі за середні перспективи”.

Висновок

Прощальне послання не є кінцем, а спадкоємністю, побудованою на перевірених принципах. Грег Абель успадковує машину, створену для довговічності — ту, яку сам Баффет називає менш вразливою до катастрофічних збоїв, ніж будь-який конкурент. Для довгострокових інвесторів, які не комфортно почуваються з бурхливими спекуляціями сучасних ринків, обережний і зважений підхід Berkshire залишається однією з найраціональніших стратегій розподілу капіталу.

Баффет може мовчати, але компанія, яку він створив, говорить багато через свою структуру, активи та доведену стійкість у різних ринкових циклах.