Глобальний сплеск пропозиції кави тисне на зниження цін

Ф’ючерси на каву минулої п’ятниці різко знизилися, причому березневий арабіка закрився зниженням на 1,83%, а січневий робуста — на 2,00%, оскільки учасники ринку дедалі більше занепокоєні зростанням світових запасів. Контракт на робусту досяг найнижчого рівня за 2,5 місяці, сигналізуючи про збереження медвежого тренду в кавовому комплексі.

Поширення пропозиції домінує у ринковій історії

Недавній тиск зниження переважно зумовлений покращеними прогнозами виробництва у ключових регіонах вирощування. Агентство з прогнозування врожаю Бразилії Conab підвищило оцінку виробництва на 2025 рік до 56,54 мільйонів мішків, що на 2,4% більше за вересневі прогнози. У довгостроковій перспективі USDA прогнозує, що Бразилія виробить 65 мільйонів мішків у 2025/26 роках, що на 0,5% більше порівняно з попереднім роком.

Кофейний сектор В’єтнаму продемонстрував ще більш вражаючі показники зростання. Експорт країни у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 тон, тоді як сукупні поставки з січня по листопад зросли на 14,8% до 1,398 мільйонів тон. У майбутньому прогнозується, що виробництво В’єтнаму досягне 31 мільйона мішків у 2025/26 роках, що є рекордом за 4 роки і становить 6,9% зростання порівняно з попереднім роком. Асоціація кави та какао В’єтнаму прогнозує потенційне зростання виробництва на 10%, якщо сприятливі погодні умови збережуться.

Глобальні прогнози USDA вказують, що світове виробництво кави зросте на 2,5% до рекордних 178,68 мільйонів мішків, при цьому виробництво робусти збільшиться на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків, незважаючи на зниження арабіки на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків.

Змішані сигнали від запасів і торгових потоків

Дані щодо запасів дають складну картину. Запаси арабіки на ICE знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків у середині листопада, після чого відновилися до 426 523 мішків минулої п’ятниці. Запаси робусти також знизилися до 11,5-місячного мінімуму — 4 012 лотів, що забезпечує деяку технічну підтримку. Навпаки, світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік знизився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків, що свідчить про обмеженість короткострокових ланцюгів постачання.

Патерни закупівель у США значно змінилися після коригування тарифів. Закупівлі американських покупців бразильської кави склали 983 970 мішків з серпня по жовтень, що на 52% менше за рівень минулого року, коли високі тарифи стримували попит. Це зменшення залишило запаси кави в США відносно обмеженими, незважаючи на недавні послаблення тарифів.

Експорт зеленої кави Бразилії у листопаді знизився на 27% у порівнянні з минулим роком до 3,3 мільйонів мішків, що тимчасово підтримує ціни на арабіку.

Погодні та регуляторні фактори

Недостатність опадів у основному регіоні арабіки в Бразилії є бичачим фактором. Мінус Гірейш отримав лише 11 мм опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня, що становить лише 17% від історичної норми. Однак цей погодний стрес компенсується регуляторними заходами: Європейський парламент у кінці листопада схвалив однорічне відтермінування закону про вирубку лісів, що дозволяє продовжувати імпорт у ЄС з регіонів, що зазнають втрат лісових масивів. Це відтермінування може продовжити доступність пропозиції, особливо з африканських та індонезійських джерел.

У майбутньому світові кінцеві запаси кави прогнозуються зростанням на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків у 2025/26 роках, що відображає траєкторію зростання виробництва у ключових країнах походження.