Глобальний тиск на постачання кави стикається з підтримкою через погодні умови

Ф’ючерсні ринки кави цього тижня демонстрували змішану динаміку, оскільки трейдери зважували конкуренцію сил, що формують перспективи для найулюбленішого товару у світі. Контракти на арабіку на березень зросли на 2.55 пунктів (0.70%), закінчивши сесію у вівторок, тоді як ф’ючерси на робусту на січень піднялися на 10 пунктів (0.24%), повертаючись частково до зниження у понеділок, оскільки погодні умови у ключових регіонах виробництва знову привернули увагу ринкових учасників.

Посуха в Бразилії стає каталізатором цін

Остання посуха у бразильському кавовому серці змінює короткострокову динаміку ринку. Мінейрас, відповідальний за більшу частину виробництва арабіки в країні, отримав лише 11 мм опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня — різке недовиконання на 83% від історичних норм. Ця нестача вологи стала тимчасовим ціновим рівнем підтримки, протидіючи медвежому настрою, що панував на ринку у попередню сесію.

Однак, відновлення виявилося короткочасним. Оскільки бразильський реал послабшав до 1.75-місячного мінімуму щодо долара США, ситуація змінилася. Девальвація валюти зазвичай стимулює бразильських виробників прискорити експортні обсяги, що потенційно може залити ринки новими поставками і обмежити зростання цін.

Прогнози виробництва малюють картину достатку

Довгостроковий фон залишається явно медвежим. Бразильське агентство з виробництва Conab підвищило очікування виробництва на 2025 рік на 2.4%, тепер прогнозуючи 56.54 мільйонів мішків порівняно з вересневим прогнозом у 55.20 мільйонів мішків. Це підвищення свідчить про стійкість виробництва попри погодні коливання.

В’єтнам, провідний виробник робусти у світі, стає ще більш значущим чинником. Експорт у листопаді зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 MT, тоді як сукупні поставки з січня по листопад зросли на 14.8% до 1.398 мільйонів MT. Очікується, що виробництво у В’єтнамі у 2025/26 роках зросте на 6% до 1.76 мільйонів MT (29.4 мільйонів мішків), що може стати найвищим показником за чотири роки. Асоціація кави та какао В’єтнаму припускає, що виробництво може ще на 10% зрости за сприятливих погодних умов.

Глобальна динаміка пропозиції у фокусі

Міжнародна організація кави повідомила, що світовий експорт за поточний маркетинговий рік зменшився лише на 0.3% у порівнянні з минулим роком до 138.658 мільйонів мішків — що демонструє здатність сектору підтримувати стабільний торговий потік. Служба закордонних сільськогосподарських ресурсів USDA прогнозує, що світове виробництво у 2025/26 роках зросте на 2.5% до рекордних 178.68 мільйонів мішків, хоча це приховує різні тенденції: виробництво арабіки очікується зменшиться на 1.7%, тоді як виробництво робусти зросте на 7.9%.

Залишки запасів прогнозується накопичуватися, зростаючи на 4.9% до 22.819 мільйонів мішків із 21.752 мільйонів мішків минулого року, що додатково підсилює занепокоєння щодо надлишку пропозиції.

Парадокс запасів і пропозиції

Хоча виробництво зростає, доступність складів розповідає більш нюансовану історію. Запаси арабіки під контролем ICE досягли мінімуму за 1.75 року — 398 645 мішків 20 листопада, хоча минулої п’ятниці вони відновилися до 426 523 мішків. Запаси робусти знизилися до 11.5-місячного мінімуму — 4 018 лотів до вівторка, що свідчить про збереження короткострокової напруженості на складах.

Динаміка попиту у США змінилася після нормалізації тарифів. Закупівлі американських кавових товарів у Бразилії знизилися на 52% з серпня-жовтня (983,970 мішків), коли діяли тарифи епохи Трампа, у порівнянні з тим самим періодом 2024 року. Хоча ці мита були скасовані, запаси кави у США залишаються обмеженими, що стримує короткострокове прискорення імпорту.

Торгова політика додає ще один рівень

Рішення Європейського парламенту 26 листопада відкласти регулювання вирубки лісів (EUDR) на один рік усуває потенційне обмеження пропозиції. Це регулювання мало б обмежити імпорт з регіонів, де триває вирубка лісів, зокрема частин Південної Америки, Африки та Індонезії. Ця пауза забезпечує подальший потік імпорту, що додає тиску на пропозицію.

Злиття зростаючого виробництва, розширення запасів і підтримка політики щодо безперервності імпорту свідчать про те, що кавові ринки у найближчі квартали залишатимуться під тиском продажу, навіть якщо погодні коливання та короткострокові дефіцити складів тимчасово підтримують ралі цін.