Мирні надії знищують тижневі здобутки нафти через зростання тиску на пропозицію

Січневі ф’ючерси на нафту WTI знизилися на -0.10 (-0.17%) у п’ятницю, тоді як січневі ф’ючерси на бензин RBOB зменшилися на -0.0058 (-0.32%), скасовуючи раніше набрану динаміку, викликану геополітичними напруженнями. Відступ зумовлений оптимізмом щодо потенційних російсько-українських мирних переговорів, які можуть суттєво змінити глобальний енергетичний ландшафт.

Геополітичні зрушення тиснуть на енергетичні ринки

Ціни на нафту одразу під тиском у п’ятницю після сигналів про можливі дипломатичні прориви. Президент Росії Путін зазначив, що пропозиції від адміністрації Трампа можуть стати основою для майбутніх мирних угод, а представник США Віткоф очікує відвідати Росію наступного тижня. Такі події налякали трейдерів, які ставили на тривалі обмеження постачання.

Однак ситуація з постачанням залишається складною. Воєнні операції України систематично знищували значні частини російської нафтопереробної інфраструктури. За останні три місяці Україна цілеспрямовано знищила щонайменше 28 російських НПЗ, фактично зменшивши 13% до 20% загальної потужності переробки Росії до кінця жовтня—зменшивши виробництво до 1.1 мільйона барелів на добу. Ця агресивна кампанія обмежила можливості експорту сирої нафти Росії та погіршила дефіцит пального всередині країни.

Останні дані Vortexa підкреслюють вплив: поставки нафтопродуктів Росії знизилися до 1.7 мільйонів барелів на добу у перші 15 днів листопада, що є найнижчим показником за 3 роки. Нові санкції США та ЄС, спрямовані на російські нафтові компанії, інфраструктуру та флот танкерів, додатково обмежили експорт.

Слабкість долара спочатку підтримала нафту

Цінова дія у п’ятницю почалася інакше. Після того, як індекс долара США впав до 1,5-тижневого мінімуму, ціна на нафту спочатку зросла. Ця технічна підтримка у поєднанні з збереженою силою від звіту Baker Hughes у середу, який показав, що активних нафтових бурових установок у США впали до 4-річного мінімуму — 407, що свідчить про короткострокові труднощі у виробництві для американських виробників.

OPEC+ керує глобальним надлишком

Ситуація з постачанням кардинально змінилася. OPEC+ збереться віртуально цього неділю, очікуючи, що він збережеться на паузі щодо збільшення виробництва до початку 2026 року. Консенсус ринку передбачає, що група збережеться на курсі, враховуючи зростаючий глобальний надлишок.

Виробництво сирої нафти у жовтні країнами-членами OPEC зросло на +50 000 барелів на добу до 29.07 мільйонів барелів на добу — найвищого рівня за 2,5 роки. Однак OPEC переглянув свій квартальний прогноз, перетворивши глобальний ринок з дефіциту у 400 000 барелів на добу у надлишок у 500 000 барелів на добу, оскільки виробництво у США перевищило прогнози. Міжнародне енергетичне агентство (IEA) прогнозує ще більш драматичний надлишок — 4.0 мільйонів барелів на добу у 2026 році.

Динаміка виробництва у США послаблюється

Виробництво нафти у США знизилося у останній тиждень, зменшившись на -0.1% порівняно з попереднім тижнем і становило 13.814 мільйонів барелів на добу за тиждень, що закінчився 21 листопада, відступаючи від рекордного рівня 13.862 мільйонів барелів на добу 7 листопада. Різке скорочення активних бурових установок — з 627 у грудні 2022 року до нинішніх рівнів — свідчить про те, що бурова діяльність, ймовірно, залишиться пригніченою у найближчому майбутньому.

Запаси знижуються нижче історичних норм

Поточний стан запасів свідчить про підвищену напруженість. За станом на 21 листопада запаси сирої нафти у США були на -3.8% нижче за середньорічний сезонний рівень за 5 років, тоді як запаси бензину — на -3.3% нижче за норму, а дистилятів — на -6.9% нижче за сезонні орієнтири. Тим часом, запаси сирої нафти на танкерах, які стоять щонайменше 7 днів, зросли на +9.7% порівняно з попереднім тижнем і становили 114.31 мільйонів барелів у тиждень, що закінчився 21 листопада, — найвищий рівень за 2.25 роки, що свідчить про невизначеність на ринку.

OPEC+ намагається відновити скорочення виробництва у 2.2 мільйони барелів на добу, запроваджені на початку 2024 року, залишилось відновити лише 1.2 мільйони барелів на добу. Останнє підвищення на +137 000 барелів у грудні буде слідувати за запланованою паузою у виробництві, що відображає обережну позицію групи щодо потенційного перенасиченого ринку.