Чи варто звернути увагу на індекс VN30? Глибокий аналіз ринку голубих фішок В'єтнаму

过去十年，越南股市已成为全球 інвесторів уваги. Порівняно з показниками тайського ринку за той самий період, економіка В’єтнаму зростає високими темпами та проводить інвестиційно-дружні політики, що у парі з індексом провідних компаній VN30 Index, який точно відображає основні тенденції ринку, привертає все більше міжнародного капіталу.

Тож чи варто інвестувати в VN30? У цій статті ми розглянемо склад індексу, логіку відбору компаній, аналіз підприємств та інше, щоб дати відповідь.

Що таке VN30 Index? Аналіз ключових характеристик

VN30 Index — це найважливіший базовий індекс на Хошимінській фондовій біржі (HOSE), що об’єднує 30 найбільших та найліквідніших публічних компаній В’єтнаму. Загальна ринкова капіталізація цих компаній становить 70-80% від усієї ринкової капіталізації HOSE, що достатньо для репрезентації загальної тенденції економіки В’єтнаму.

Індекс розраховується за методом зважування за ринковою капіталізацією з урахуванням вільного обігу (Free-Float Adjusted Market Cap-Weighted), що забезпечує більш науковий розподіл ваги. Три основні драйвери, що найбільше впливають на коливання індексу:

• Технологічний сектор: FPT Corporation (FPT)
• Виробничий сектор: Hoa Phat Group (HPG, основний напрямок — сталеве виробництво)
• Фінансовий сектор: Asia Commercial Bank (ACB)

З галузевого розподілу видно, що VN30 має яскраво виражену фінансову орієнтацію — фінансовий сектор становить до 45%, далі йдуть нерухомість (20%), споживчі товари першої необхідності (11%) та будівельні матеріали (8,5%). Така концентрація підсилює вплив провідних компаній, але водночас вимагає від інвесторів уваги до політичних та регуляторних змін у фінансовому секторі.

Строгі критерії відбору для входу до VN30

Не всі компанії В’єтнаму можуть потрапити до цього елітного клубу. Відбір у VN30 має високі стандарти:

1. Міровий показник капіталізації
Компанія має входити до топу за ринковою капіталізацією, її внесок у загальну капіталізацію HOSE має становити понад 80%. Це гарантує репрезентативність індексу.

2. Вимоги до ліквідності
Компанія повинна відповідати високим стандартам ліквідності — середньоденний обсяг торгів за останні 6 місяців має залишатися на високому рівні, а частка торгових днів у загальній кількості — не менше 80%. Недостатньо ліквідні компанії, навіть з хорошими показниками, не потраплять.

3. Вимога до Free-Float
До індексу включаються лише акції у вільному обігу, без акцій великих акціонерів, що тривалий час тримають свої пакети. Якщо частка вільного обігу менша за 5%, компанія автоматично виключається.

4. Обмеження щодо типу акцій
До індексу входять лише звичайні акції (Common Shares). Преференційні або особливі класи акцій не враховуються.

5. Оцінка фінансового стану
Компанії мають підтримувати стабільний фінансовий стан, без ознак застережень, зупинки торгів або особливого контролю з боку біржі.

Варто зазначити, що склад компаній у VN30 переглядається двічі на рік (піврічний аудит), що забезпечує актуальність та динамічність індексу.

30 ключових компаній у складі VN30

Цей список об’єднує провідні компанії різних галузей В’єтнаму — банківський сектор, нерухомість, харчова промисловість, енергетика тощо.

VN30 vs VN Index: що потрібно знати інвестору

В’єтнамський ринок має два основних базових індекси, які, хоча й відображають тенденції ринку, мають суттєві відмінності:

VN Index (індекс всього ринку)

• Включає всі компанії на HOSE
• Через велику кількість компонентів та різну якість — волатильність вища
• Відображає загальний стан економіки В’єтнаму, але містить і компанії з низькою ліквідністю, зокрема малі та середні

VN30 Index (індекс провідних компаній)

• Вибрано 30 найбільших та найліквідніших компаній
• Менша волатильність, більш репрезентативний
• Легше відслідковується інституційними інвесторами, має високу ліквідність

З точки зору інвестицій, VN30 привабливий для інституційних та закордонних інвесторів через прозорість, зручність торгів та контроль ризиків.

Основні фактори, що впливають на рух VN30

Коливання VN30 залежать від багатьох факторів, зокрема внутрішніх економічних політик В’єтнаму та глобального макросередовища.

Внутрішні фактори

• Монетарна та фіскальна політика уряду безпосередньо впливають на ліквідність та очікування прибутковості компаній
• Квартальні результати компаній — безпосередній каталізатор коливань
• Зростання інфляції знижує споживчий попит і тягне індекс вниз
• Коливання курсу в’єтнамського донга щодо основних валют — впливає на доходи експортних компаній
• Політична та екологічна ситуація визначає ризик-апетит інвесторів

Зовнішні фактори

• Цикл підвищення ставок ФРС США спричиняє відтік капіталу з ринків, що розвиваються
• Очікування глобальної рецесії знижують привабливість ризикових активів
• Геополітична напруженість і торгові конфлікти безпосередньо впливають на замовлення для В’єтнаму як глобальної фабрики
• Коливання цін на сировину (зокрема нафту) — впливають на енергетичний сектор

Чотири акції, на які варто звернути увагу у VN30

1. Vinhomes (VHM) | Лідер у нерухомості

• Поточна ціна: 41,750 VND
• Оцінка: P/E 7.86, P/B 0.97
• Чому варто інвестувати: найбільший забудовник у В’єтнамі, стабільний прогрес великих проектів по всій країні. P/B менше 1 означає, що ціна вже опустилася нижче балансової вартості, є потенціал для відновлення. Нерухомість — важливий драйвер економічного зростання В’єтнаму, попит на неї тривалий час високий.
• Тенденція: у кількох ключових містах йдуть активні здачі об’єктів, що забезпечить стабільний грошовий потік.

2. Vietcombank (VCB) | Фінансовий гігант

• Поточна ціна: 93,000 VND
• Оцінка: P/E 16.21, P/B 2.77
• Чому варто інвестувати: найбільший комерційний банк В’єтнаму, з розвиненою мережею та високою міжнародною репутацією. Фінансовий сектор — 45% ваги у VN30, VCB — лідер, що виграє від економічного зростання та кредитного буму.
• Тенденція: зростання ВВП підтримує кредитний ринок, покращення умов для банківської прибутковості.

3. Hoa Phat Group (HPG) | Сталевий сектор

• Поточна ціна: 24,850 VND
• Оцінка: P/E 14.74, P/B 1.47
• Чому варто інвестувати: найбільший виробник сталі у В’єтнамі, виграє від зростання інфраструктурних та нерухомих проектів. Як постачальник промислових матеріалів, HPG тісно пов’язаний із економічним зростанням.
• Тенденція: уряд активно інвестує у інфраструктуру, попит на сталь залишається високим.

4. Vinamilk (VNM) | Споживчий сектор

• Поточна ціна: 71,900 VND
• Оцінка: P/E 17.41, P/B 4.44
• Чому варто інвестувати: найбільший виробник молочних продуктів у В’єтнамі, з сильною брендовою присутністю у Південно-Східній Азії. Споживчий сектор має високий потенціал зростання через розширення середнього класу та тренд здорового харчування.
• Тенденція: зростання доходів населення та зміни у споживчих звичках.

Чи справді VN30 вартий інвестицій?

VN30 дійсно заслуговує уваги з кількох причин:

Мотивація зростання: В’єтнам демонструє стабільне зростання ВВП 5-7% протягом кількох років, що є одним із найвищих серед ринків, що розвиваються. Це перевищує світову середню та забезпечує довгостроковий потенціал.

Дружня політика: уряд активно залучає іноземні інвестиції, укладає торгові угоди, сприяє модернізації промисловості. Трансфер виробництва з США та Китаю до В’єтнаму — додатковий позитивний фактор.

Диверсифікація можливостей: індекс охоплює ключові галузі — фінанси, нерухомість, споживчий сектор, енергетику — що дозволяє отримувати прибуток у різних фазах економічного циклу.

Ризики: хоча VN30 — це провідний індекс, він все ж належить до ринків, що розвиваються, і має ризики валютних коливань, ліквідності (можливий раптовий відтік капіталу) та коливань оцінки. Перед інвестиціями потрібно враховувати особисту толерантність до ризику та інвестиційний горизонт.

Підсумки

VN30 Index — це репрезентативний показник високоякісних активів В’єтнаму, особливо для тих, хто вірить у довгостроковий потенціал регіону Південно-Східної Азії. Для інвесторів із довгостроковим горизонтом (більше 3 років) та здатністю витримати коливання 15-20% щороку, VN30 може стати важливою частиною портфеля в умовах зростаючого ринку.