Інвестиційна диференціація на тлі буму штучного інтелекту: чому високоприбуткові ETF стають вибором розумних інвесторів для захисту капіталу

Нещодавно тайванський ринок знову встановив новий рекорд, піднявшись вище за 28 400 пунктів. Однак за цим зростанням приховується цікава тенденція — капітал не йде так, як очікувалося, у технологічні акції AI, а навпаки — масово вкладається у високоприбуткові ETF-продукти. Такий “льодовий і вогняний” потік капіталу відображає тонкі зміни в настроях інвесторів.

З суперечкою навколо ETF у США — справжні труднощі інвестицій в AI

Щоб зрозуміти суть цієї ситуації, варто спершу поглянути на “битву за якість” на американському ринку.

iShares MSCI USA Quality Factor (QUAL) та Invesco S&P 500 Quality (SPHQ) — обидва ETF, що інвестують у якісні компанії, але логіка відбору акцій у них суттєво різниться. Головна різниця — у визначенні “грошової прибутковості”.

SPHQ використовує показник, який здається холодним, але дуже практичним — співвідношення заборгованості до активів. Простими словами, він дивиться не на бухгалтерську прибутковість компанії, а на те, скільки фактично готівки компанія отримала. Це призвело до того, що цього року ETF почав поступово продавати акції NVIDIA, Meta, Microsoft та інших гігантів AI через різке зростання дебіторської заборгованості.

Наприклад, у найновішому фінансовому звіті NVIDIA показала збільшення дебіторської заборгованості на 160 мільярдів доларів. Що це означає? Це означає, що компанія, щоб підтримувати зростання продажів, має вкладати великі суми у чекання платежів клієнтів, і грошовий потік фактично “заблокований”. У такій ситуації високий бухгалтерський прибуток може бути лише “паперовим зростанням”.

На відміну від цього, QUAL не використовує таку сувору метрику і продовжує тримати значну частку у технологічних акціях. В результаті, різниця у результатах двох ETF дуже велика: за півроку QUAL, що тримався за технології, значно випередив через AI-вітер, тоді як більш обережний SPHQ показує середні результати.

Ця суперечка підкреслює головну тривогу сучасних інвестицій у AI: гіганти технологій витрачають тисячі мільярдів доларів на AI-розвиток — чи це майбутній золотий рудник, чи бездонна яма для готівки?

Інша логіка високоприбуткових ETF на тайванському ринку

Інвестори на Тайвані також розмірковують над цим питанням. Найкраще це видно з рейтингу десяти найбільших пасивних ETF на тайванському ринку за середнім обсягом торгів за останній місяць — половина з них — високоприбуткові продукти, зокрема Quam Taiwan High Dividend (00919), Cathay Forever High Dividend (00878), Fubon Select High Dividend 30 (00900), Yuanta High Dividend (0056) та Yuanta Taiwan Value High Dividend (00940).

Це не випадковість. За цим стоїть раціональний вибір інвесторів у високих рівнях ринку: замість сліпого гонитви за ціною, краще інвестувати у активи з “захистом нижнього рівня”.

Наприклад, ETF 00919 за останній місяць виріс на 2.33%, значно перевищуючи ринок, і прогнозований річний дохід у вигляді дивідендів стабільно перевищує 10%. Останній квартальний дивіденд — 0.54 долара, дата екс-дивіденду — 16 грудня. Така стабільна грошова віддача є головною привабливістю у періоди високої волатильності.

Аналіз менеджера Ше Мінчі розкриває інвестиційну стратегію таких ETF: оскільки ринок вже високий, частина капіталу починає перетікати з надмірно зрослих технологічних акцій AI у більш обґрунтовані, з міцним фінансовим станом і стабільними дивідендами — особливо у фінансовий сектор.

Чому фінансовий сектор став у центр уваги? Тому що у період зниження ставок прибутки фінансових установ ще мають потенціал зростання, а їх дивідендна політика залишається стабільною. Така стратегія — поєднання “зростаючих” і “цінних” акцій — дозволяє не лише отримувати доходи, а й використовувати цінові коливання для отримання прибутку. Саме тому високоприбуткові ETF у період AI-літа не поступаються — вони не відмовляються від зростання, але й не ігнорують стабільність.

Інвестиційний консенсус: визначеність важливіша за уяву

Думки міжнародних інвестиційних гуру підтверджують цю логіку.

Голова інвестиційної стратегії BlackRock Wei Li прямо каже, що невизначеність, яку створює AI, надто висока, і модель “спочатку вкладати гроші, а потім чекати доходів” ще не доведена до прибутковості. У такому середовищі багато провідних фондів починають коригувати стратегію — замість гонитви за безмежною уявою AI, краще триматися за високий рівень визначеності і грошовий потік у якісних компаніях.

Директор досліджень Dimensional Fund Advisors Мамдух Медхат говорить ще більш прямо: інвестиції у якісні компанії не мають бути складними — достатньо зосередитися на кількох характеристиках: високий прибутковий потенціал, обґрунтована оцінка, помірні капітальні витрати. У довгостроковій перспективі такий підхід дозволяє накопичувати надприбутки.

Підсумок

Коли тайванський ринок оновлює рекорди, а глобальна хвиля AI бушує, саме вибір капіталу часто краще за будь-які обговорення. Активна торгівля високоприбутковими ETF — це не просто модна тенденція, а раціональний вибір у період високої невизначеності.

Якщо говорити про переосмислення “якісних” акцій у США або про переваги інвесторів у високий дохід на Тайвані, — все це веде до одного й того ж логічного висновку: у часи високої невизначеності міцний фінансовий стан, стабільний грошовий потік і готовність регулярно дивідендувати — справжній фундамент довгострокових інвестицій.

Для інвесторів краще не зациклюватися на тому, чи варто вкладати у мрії AI, а сформувати портфель із високоприбуткових якісних акцій — так можна і брати участь у зростанні ринку, і зменшити ризики волатильності. Такий підхід, що поєднує зростання і стабільність доходу, можливо, і є більш мудрим вибором сьогодні.