Глобальні активи у русі: підвищення відсоткової ставки Банку Японії впливає на валютний ринок, технологічні акції ведуть зростання, американські акції відновлюються

Ринкові тенденції

Минулого п’ятниці американські фондові індекси відзначилися “четвертим днем підрахунку”, при цьому три основні індекси стрімко зросли, а ринок крипто залишався під тиском. За останніми даними, ціна біткойна за 24 години знизилася на 0.34%, становить 88020 доларів; Ethereum — знизився на 0.03%, становить 2976 доларів. На тлі цього, оптимізм на традиційних ринках був більш вираженим — індекси США здобули загальне зростання, зокрема, індекс Dow Jones піднявся на 0.38%, S&P 500 — на 0.88%, Nasdaq — на 1.31%. Що стосується гонконгських акцій, то ф’ючерси на індекс Hang Seng закрилися на рівні 25843 пунктів, відкрившись на 152 пункти вище за попередній день.

Технологічні акції стали головними гравцями цього раунду відскоку. Ціна акцій Oracle стрімко зросла на 6.6%, Nvidia та Broadcom піднялися відповідно на 3.9% і 3.2%. Nvidia продемонструвала найяскравіший показник і стала найкращою складовою індексу Dow за цей рік. Однак, Nike через слабкі результати у Китаї зазнала різкого зниження цін на 10.5%, що створює яскравий контраст.

Товарний ринок у стані готовності, слабкий ієна впливає на глобальні ринки

Найбільше уваги привертає рух товарного ринку. Ціна срібла зросла вище 67.0 доларів унаслідок інвестиційного попиту та напруженості у постачаннях, досягнувши історичного максимуму. Водночас, золото другий день поспіль закривається у формі хрестоподібної свічки, становить 4338.6 доларів за унцію, зростання — 0.14%. Ціна на нафту також стрімко зросла: WTI піднявся на 1.14%, становить 56.5 доларів за барель.

На валютному ринку домінує рішення Банку Японії щодо підвищення ставки. Долар/ієна зросли на 1.39%, наближаючись до рівня 158.0. Це відображає невдачу ринку у прогнозах щодо зростання ієни після підвищення ставки на 25 базисних пунктів Банком Японії. Індекс долара піднявся на 0.3% до 98.7, тоді як євро/долар знизився на 0.12%.

Зміни у монетарній політиці, тиск на борговий ринок

Банк Японії сьогодні оголосив про підвищення ставки, що підняло дохідність 10-річних японських державних облігацій понад 2%, встановивши новий рекорд з 1999 року. Це ознака того, що монетарна політика Японії офіційно перейшла у режим жорсткої політики, що створює передумови для подальшого підвищення ставок.

На ринку США дохідність 10-річних облігацій зросла до 4.15%, що на 3 базисних пункти вище за попередній день. Доходність 2-річних облігацій піднялася на 3.2 базисних пункти до 3.492%. Європейський борговий ринок також зазнає тиску — через блокування переговорів щодо бюджету Франції на 2026 рік, дохідність 30-річних облігацій зросла до 4.525%, досягнувши найвищого рівня з 2009 року.

Зміна політики Банку Японії: ризики арбітражу зменшуються, але залишаються побоювання

Рішення Банку Японії підвищити ставку на 25 базисних пунктів тимчасово зменшило ризики закриття позицій у “арбітражі”. Цей механізм раніше був під загрозою через знецінення ієни, але з підвищенням ставки зросли витрати на фінансування високоризикових хедж-фондів, що тимчасово зменшує ймовірність екстремальних коливань. Міністр фінансів Японії Кацунобу Като після участі у онлайн-засіданні міністрів фінансів G7 попередив, що, незважаючи на підвищення ставки, ієна все ще стрімко падає, і країна вживе відповідних заходів для протидії надмірним валютним коливанням.

Като наголосив: “За останні півдня спостерігалися явні односторонні та різкі коливання, і ми занепокоєні цим.” Він додав, що уряд буде діяти відповідно до спільної заяви США та Японії, підписаної у вересні, щодо втручання у надмірні коливання, зокрема спричинені спекулятивними чинниками. Також він підкреслив, що рішення Банку Японії щодо підвищення ставки базується на тенденціях зростання заробітних плат і цін, і країна працює у тісній співпраці з урядом для досягнення цілі інфляції у 2%.

Варто зазначити, що, хоча номінальна різниця у ставках залишається, для глобальних макро-хедж-фондів з високим рівнем кредитного плеча ієна як валюта фінансування вже втратила свою “вигідність”. Програма кількості викупів резервів Федеральної резервної системи створила ефект, схожий на кількісне пом’якшення, що ставить під питання швидкість подальшого зниження ставок ФРС.

Загальний споживчий настрій у США слабшає, перспектива зниження ставок ФРС невизначена

Індекс споживчої довіри у США за грудень зростає менше за очікування. За даними остаточного звіту університету Мічигану, індекс піднявся до 52.9, що нижче за очікування аналітиків — 53.5. Оцінка поточного стану погіршилася до історичного мінімуму — 50.4, тоді як індекс очікувань підвищився до чотиримісячного максимуму.

Ці дані свідчать про збереження обережності споживачів щодо економічної ситуації. Керівник досліджень Джоан Хсу зазначила: “Хоча наприкінці року спостерігаються ознаки покращення, довіра споживачів все ще на 30% нижча за рівень грудня 2024 року, і економіка залишається головним питанням для споживачів.”

Учасники ФРС мають різні думки щодо майбутньої політики. Президент Нью-Йоркського ФРС Вільямс заявив, що наразі немає нагальної потреби у додатковому коригуванні ставок, оскільки останні дані щодо зайнятості та інфляції майже не змінили його очікувань. У інтерв’ю CNBC він сказав: “Я особисто не відчуваю терміновості, щоб діяти додатково у монетарній політиці. Зниження ставок, яке ми вже зробили, залишає політику у дуже хорошому стані.”

Голова ФРС у Клівленді, Хамарк, зазначила, що після трьох останніх знижень ставок, у найближчі місяці не потрібно коригувати їх знову. Вона виступає проти недавнього зниження і побоюється зростання інфляції, тому не вважає за потрібне змінювати поточний діапазон цільової ставки 3.5–3.75%.

Вільямс вважає, що інфляція у листопаді знизилася до найнижчого рівня за 4 роки, але частково через “технічні чинники” у звіті минулого місяця. На його думку, ФРС наразі не потрібно поспішати з додатковим зниженням ставок. Останні прогнози передбачають лише одне зниження ставок у наступному році, що суттєво відрізняється від попередніх очікувань ринку.

Підвищення контролю за експортом AI-чіпів, нагальність регулювання

Голова комітету з закордонних справ Палати представників США, республіканець Майстер, у п’ятницю запропонував законопроект “Про регулювання AI”, що вимагає повідомляти Конгресу про продаж AI-чіпів вороже налаштованим країнам. Згідно з текстом, будь-який процесор з характеристиками, рівними або вищими за Nvidia H200, підпадає під регулювання. Звіт Інституту прогресу зазначає, що H200 має приблизно у 6 разів вищу продуктивність, ніж H20, який є найпотужнішим чіпом, дозволеним для прямої купівлі Китаєм за чинними правилами США.

Цей крок ознаменовує посилення контролю США за експортом AI-чіпів, запроваджуючи схему, схожу на військовий експортний контроль. Р earlier, президент Трамп цього місяця пообіцяв дозволити Nvidia експортувати AI-чіп H200 до Китаю, але новий законопроект натякає на можливу опозицію Конгресу до такого рішення.

Прибутки ByteDance досягли рекордних рівнів, наближаючись до річних показників Meta

За інформацією агентства Bloomberg, з посиланням на джерела, у п’ятницю повідомили, що китайський гігант соцмереж, материнська компанія TikTok — ByteDance, у 2025 році може отримати прибуток близько 50 мільярдів доларів, що стане історичним рекордом. За перші три квартали цього року компанія вже отримала чистий прибуток близько 40 мільярдів доларів, що перевищує внутрішні очікування, і якщо ця ціль буде досягнута, вона наблизиться до рівня Meta цього року, який прогнозується у близько 60 мільярдів доларів.

Згідно з внутрішніми меморандумами, ByteDance підписала обов’язковий договір щодо розділення бізнесу TikTok у США, створивши спільне підприємство з американськими інвесторами, включаючи Oracle, для забезпечення роботи платформи та зменшення контролю з боку Китаю. Китайські регулятори ще не висловилися щодо затвердження цієї угоди.

Європейські акції стрімко зростають, перед початком Golden Week у Японії

Європейські ринки закрилися зростанням: німецький DAX 30 — на 0.37%, французький CAC 40 — на 0.01%, британський FTSE 100 — на 0.61%. Перед початком Golden Week у травні в Японії, активність на азіатських ринках може зазнати випробувань, тому інвесторам слід бути готовими до можливих коливань.

Головні події сьогодні

• Валовий внутрішній продукт Великої Британії за третій квартал (річний показник)
• Поточний рахунок Великої Британії за третій квартал
• Аукціон 6-місячних облігацій США 22 грудня