Ринки готуються до турбулентності на тлі наближення економічних даних та засідань політики

Наступний тиждень: ідеальний шторм невизначеності

У той час як завершується останній повний торговий тиждень року, фінансові ринки охоплені явно оборонною позицією. Інвестори по всьому світу відступають від ризикованих позицій, готуючись до навали економічних індикаторів та критичних рішень центральних банків, які можуть змінити траєкторію ринків у 2024 році. Атмосфера наповнена обережністю, оскільки учасники зважують потенційні наслідки зустрічей, що можуть кардинально змінити монетарну політику у великих економіках.

Ближча перспектива наповнена важливими моментами. У четвер Банк Англії оголосить своє рішення щодо процентної ставки, і, як очікується, губернатор Ендрю Бейлі натякне на зміну своєї попередньої жорсткої позиції. Перед цим, Великобританія оприлюднить дані про заробітки за жовтень — важливий показник, який може або підтримати, або ускладнити наступний крок BoE. Одночасно Європа проллє світло на стан виробничого сектору через швидкі індекси менеджерів з закупівель за грудень у Франції, Німеччині, Великобританії та зоні євро, пропонуючи нові перспективи щодо економічного імпульсу напередодні 2024 року.

Загадка ФРС: один зниження або два?

З американського боку, розбіжність між керівництвом Федеральної резервної системи та ринковими цінами створює значну невизначеність. Очікуване зниження ставки минулого тижня було лише початком історії. Поточне прогнозування ФРС передбачає лише одне коригування ставки до 2026 року, але учасники ринку закладають щонайменше два зниження за цей період. Цей розрив, ймовірно, буде випробуваний, коли нарешті з’являться затримані дані про зайнятість — звіти за жовтень і листопад, які були відкладені через 43-денний урядовий шатдаун.

Відсутність статистики з ринку праці створила аналітичну сліпу зону. Без актуальних даних про безробіття та тенденції у зайнятості домогосподарств, прогнозисти працюють з неповними наборами даних, що ускладнює їхні оцінки. Ця інформаційна прогалина може сприяти волатильності ринку, оскільки трейдери намагаються заповнити порожнечу спекуляціями та ребалансуванням позицій.

Потоки безпеки та настрої ризик-оф

Обережність явно проявляється у кількох класах активів. Акції технологічних компаній у Південній Кореї та Тайвані знизилися більш ніж на 1%, тоді як ф’ючерси на європейські акції сигналізують про слабкість на відкритті. Біткоїн, часто вважається барометром ризикової активності, опустився до двотижневих мінімумів, продовжуючи зазнавати тиску від нервових інвесторів.

Тим часом традиційні активи-укриття набирають вагу. Японська ієна привернула значні капітальні потоки, зміцнившись до 154.80 щодо долара, оскільки інвестори готуються до п’ятничного засідання Банку Японії. Очікування підвищення ставок навколо цієї сесії підтримують зростання курсу валюти, оскільки трейдери коригують свої портфелі у відповідь на очікуване посилення політики.

Що слід спостерігати

Вівторок принесе низку важливих релізів: дані про зростання заробітної плати у Великобританії, показники економічного настрою у Німеччині та комплексний набір PMI у виробничому секторі основних європейських економік. Вони зададуть тон тижню і можуть вплинути на те, як ринки інтерпретують подальші комунікації центральних банків.

Злиття цих подій створює напружену ситуацію, коли окремі дані можуть спричинити значне переоцінювання. Інвестори мають залишатися напоготові — наступні п’ять торгових днів можуть принести несподіванки, що змінять як короткострокову динаміку ринків, так і середньострокові очікування щодо монетарної політики у 2024 році та далі.