Порог у 30 нових тайванських доларів подолано! Чи є ще потенціал для зростання нових тайванських доларів при зростанні долара США? Повний аналіз тенденцій обмінного курсу 2025 року

Короткий стрибок майже на 10% за два торгових дні! Наскільки далеко може піти цей підйом нових тайванських доларів?

Останнім часом на валютному ринку виникли хвилі. За два торгові дні новий тайванський долар щодо долара США зріс майже на 10%, 2 травня одноденний приріст склав аж 5%, що стало рекордом за останні 40 років. У кінці торгів він закрився на рівні 31.064, після чого одразу прорвав психологічний бар’єр у 30, досягнувши максимуму 29.59.

Цей підйом у вартості є унікальним серед азійських валют. За той самий період сингапурський долар зріс на 1.41%, японська ієна — на 1.5%, корейський вона — на 3.8%, але всі вони поступаються стрімкому зростанню тайванського долара. На валютному ринку навіть зафіксовано третій за історією обсяг торгів — це свідчить про надзвичайно емоційний стан ринку.

Варто звернути увагу, що цей підйом ознаменував повну зміну настроїв на ринку. Місяць тому ринок ще боявся, що новий тайванський долар прорве рівень у 34 або навіть 35, але всього за 30 днів ситуація кардинально змінилася, сформувавши бичачий тренд.

Три головні рушії зростання долара

Перший: політика США щодо тарифів підсилює очікування ринку

Адміністрація Трампа оголосила про відтермінування введення рівних тарифів на 90 днів, що одразу викликало подвійні очікування на ринку:

По-перше, у світі почалася хвиля централізованих закупівель. Як типовий експортно-орієнтований економічний регіон, Тайвань реагує на це дуже чутливо, і його експортні перспективи отримують підтримку. По-друге, Міжнародний валютний фонд несподівано підвищив прогноз щорічного економічного зростання Тайваню, а також високі показники тайванського фондового ринку приваблюють іноземні інвестиції.

Центробанк у делікатній політичній пастці

Коли в день стрімкого зростання тайванського долара Центробанк зробив заяву, він уникав конкретики. Офіційно він пояснив коливання курсу «очікуваннями ринку щодо можливого підвищення курсу торговельних партнерів США», але щодо того, чи стосуються переговори між США і Тайванем валютних умов, відповіді не давав.

Аналіз UBS ще ясніше вказує на суть: програма «справедливої взаємності» Трампа чітко визначає «інтервенції на валютному ринку» як об’єкт для перевірки. Це означає, що простір для сильних втручань у валютний ринок, які раніше використовував Центробанк, суттєво звужується.

Дані підтверджують цю обережність. Торговий баланс Тайваню за перший квартал склав 23.57 мільярдів доларів США (зростання на 23%), з них профіцит у торгівлі з США — понад 134% і досяг 22.09 мільярдів доларів. Втрата можливості регулювати курс Центробанком створює значний тиск на зростання курсу нових тайванських доларів.

Третій фактор: хеджування фінансових інститутів посилює волатильність

Найновіше дослідження UBS показує, що одноденний приріст у 5% вже перевищує межі, які можна пояснити традиційними економічними індикаторами. Реальним рушієм є масштабне хеджування валютних ризиків страховими компаніями і експортними підприємствами Тайваню, а також концентроване закриття позицій у валютних арбітражних операціях із новим тайванським доларом.

Британська Financial Times ще більше вказує на тайванську страхову індустрію. Ці компанії володіють активами на суму до 1.7 трильйонів доларів США (переважно у казначейських облігаціях США), але довгий час не мали достатнього валютного хеджування. Причина — у тому, що раніше Центробанк міг ефективно стримувати зростання курсу. Але тепер цей припущення вже не актуальне.

UBS попереджає, що повернення масштабів валютного хеджування/депозитів до трендових рівнів може викликати продажі доларів на суму близько 1000 мільярдів доларів (це приблизно 14% ВВП Тайваню), що є потенційним ризиком, який потрібно враховувати.

Чи продовжить тайванський долар зростати? Де межа підвищення?

Важко подолати рівень у 28

Загалом ринок очікує, що у середовищі стрімкого зростання долара США новий тайванський долар буде продовжувати зростати. Але більшість фахівців вважає, що малоймовірно, що він досягне рівня у 28 за 1 долар. Цей рівень досить міцний.

Оцінка за допомогою індексу REER

Індекс реальної ефективної обмінної курсової ставки (REER), розроблений Банком міжнародних розрахунків (BIS), є важливим інструментом для оцінки обґрунтованості курсу. Індекс базується на значенні 100 — при цьому значення вище 100 свідчить про переоцінку, нижче — про недооцінку.

За даними на кінець березня:

• Індекс долара США — близько 113 → явно переоцінений
• Індекс нових тайванських доларів — близько 96 → цілком обґрунтований або злегка недооцінений

Що стосується інших основних експортних країн Азії, то ситуація ще цікавіша. Індекс японської ієни і корейського вона становить відповідно 73 і 89, що свідчить про ще більш виражену недооцінку.

( З погляду року, зростання є в межах розумного

Якщо подовжити період спостереження з недавніх аномальних коливань до початку року, то накопичене зростання курсу нових тайванських доларів щодо долара США є приблизно таким самим, як і у інших основних азійських валют:

• Тайванський долар — +8.74%
• Японська ієна — +8.47%
• Корейський вона — +7.17%

Це свідчить, що хоча недавній приріст тайванського долара здається вражаючим, з ширшої перспективи його поведінка не виходить за межі загальної тенденції регіональних валют.

) UBS прогнозує: ще є простір для зростання, але є межа

Остання оцінка UBS полягає в тому, що, незважаючи на стрімке зростання, тенденція до підвищення курсу нових тайванських доларів продовжиться. Причини такі:

Модель оцінки показує, що тайванський долар вже перейшов від помірної недооцінки до більш справедливої вартості, яка перевищує середнє значення на 2.7 стандартних відхилення; ринок валютних деривативів відображає «найсильніше за 5 років очікування зростання курсу»; історичний досвід свідчить, що подібні великі одноденні прирости зазвичай не супроводжуються миттєвим коригуванням.

Проте UBS також попереджає, що коли індекс торговельного ваги нових тайванських доларів зросте ще на 3% (близько до межі терпимості Центробанку), можливо, він активізує інтервенції для згладжування коливань.

Як інвесторам скористатися цим шансом?

( Стратегії для досвідчених трейдерів

Якщо у вас є досвід у валютних операціях і високий рівень ризику, можна розглянути два підходи:

Перший — безпосередньо торгувати USD/TWD або іншими валютними парами на короткостроковому ринку, ловлячи коливання протягом кількох днів або навіть у межах одного дня. Другий — якщо у вас вже є активи у доларах, можна за допомогою форвардних контрактів та інших деривативів застрахуватися, зафіксувавши прибуток від зростання тайванського долара заздалегідь.

) Поради для новачків

Якщо ви хочете скористатися недавніми коливаннями, але маєте обмежений досвід, обов’язково пам’ятайте про такі принципи:

Перший — починайте з малих сум. Не вкладайте одразу великі гроші, щоб протестувати свої розуміння ринку і навички торгівлі.

Другий — категорично уникайте «купівлі на високій». Волатильність валютного ринку легко підсилює емоції, і при паніці можна втратити все. Рекомендується використовувати платформи з демо-режимом, щоб без ризику тренувати стратегії.

Третій — обов’язково встановлюйте стоп-лоси. Це останній захист вашого капіталу.

Довгострокові інвестиційні рекомендації

Економіка Тайваню має стабільний фундамент, напівпровідниковий сектор залишається сильним, і курс у межах 30–30.5 нових тайванських доларів коливатиметься, маючи тенденцію до зростання. Але довгостроковим інвесторам слід пам’ятати кілька важливих моментів:

Обсяг валютних позицій не повинен перевищувати 5–10% від загальних активів. Решту коштів слід диверсифікувати у глобальні активи, щоб зменшити ризик концентрації. Рекомендується використовувати низький кредитний важіль і встановлювати жорсткі стоп-лоси.

Також слід уважно стежити за діями Центробанку і розвитком торговельних відносин США і Тайваню, оскільки ці фактори безпосередньо впливають на курс. Добре додавати до портфеля інвестиції у тайванські акції або облігації для більшої стабільності всього портфеля.

Огляд десятирічної динаміки курсу: коливання тайванського долара досить м’які

За останні десять років (жовтень 2014 — жовтень 2024) курс тайванського долара щодо долара США коливався у межах 27–34, з амплітудою близько 23%, що є досить стабільним у порівнянні з іншими основними валютами світу.

У порівнянні, коливання японської ієни щодо долара США становлять до 50% (99–161), що у два рази більше за тайванський долар. Низька волатильність тайванського долара відображає менший діапазон змін ставок, що означає, що його коливання головним чином залежить від політики Федеральної резервної системи США, а не від дій Тайванського Центробанку.

Взаємозв’язок політичних циклів і курсу

З 2015 по 2018 рік через китайські фондові кризи і євро-долгову кризу світ переживав глобальні потрясіння. США зменшували темпи кількісного пом’якшення (QT) і залишалися політично ліберальними, що сприяло зміцненню тайванського долара. Після 2018 року США вважали, що економіка здатна витримати підвищення ставок, і планували зберегти високі відсотки та скоротити баланс. Але у 2020 році раптово настала пандемія.

У 2020–2022 роках Федеральна резервна система значно розширила баланс до 9 трильйонів доларів, а ставки опустила до нуля. На цьому фоні долар почав знецінюватися, а тайванський долар піднявся до максимуму у 27 за 1 долар.

Після 2022 року через неконтрольовану інфляцію у США ФРС була змушена швидко підвищувати ставки, і долар почав знову зростати, тоді як тайванський долар відкотився і тримався у вузькому діапазоні біля 32. Лише у вересні 2024 року, коли ФРС завершила цикл підвищення ставок і почала зниження, курс знову опустився до 32.

«Психологічна межа» ринку: 30

Хоча коливання курсу під впливом політики ФРС, у ринку існує усталена психологічна межа: 30.

Більшість інвесторів вважає, що при курсі нижче 30 за 1 долар тайванський долар є привабливим, а при курсі вище — слід продавати. Ця лінія виконує роль психологічної підтримки і тиску у реальних операціях. Для довгострокових інвесторів вона може бути важливим орієнтиром.

За умов зростання долара у глобальному тренді, правильне розуміння цих рівнів допоможе знайти свій інвестиційний ритм у коливаннях.