Керівництво Федеральної резервної системи змінює склад, викликаючи коливання на ринку, технологічні акції під тиском, крипто-валюти залишаються стабільними

Основні моменти

Обрання голови ФРС, досягнення довгострокової дохідності державних облігацій на рівні з вересня, квартальна звітність AI-лідера Broadcom вище очікувань, але різке падіння після торгів, стабільний рух біткойна та Ethereum — у цьому торговому дні світові ринки зазнали коливань, а ризикова атмосфера явно охолола.

Скандал з заміною голови ФРС: Вош обрано, ринок сподівався на зниження ставок, очікування не справдилися

Трамп оголосив, що колишній директор ФРС Кевін Вош стане основним кандидатом на посаду голови ФРС, перемігши також популярного Кевіна Хассета. У перший час Уолл-стріт підтримала цю кандидатуру, вважаючи, що Вош краще зможе зберегти незалежність ФРС у порівнянні з Хассетом.

Однак пізніші заяви Трампа зруйнували цю ілюзію. Він чітко заявив, що новий голова ФРС має консультуватися з ним щодо рівня ставок і висловив бажання знизити їх до 1% або нижче через рік. Це безпосередньо поставило під сумнів незалежність ФРС і викликало занепокоєння на ринку.

Ринок державних облігацій різко впав: дохідність 2-річних облігацій США опустилася до 3.52%, тоді як 10- та 30-річні облігації піднялися до 4.18% і 4.84% відповідно, причому остання досягла найвищого рівня з вересня. Ринок почав турбуватися щодо інфляційних перспектив і незалежності ФРС.

Бен Бернанке, голова ФРС Чикаго, і голова ФРС Канзасу Міддлті заявили у п’ятницю, що їх турбує інфляція і саме тому вони виступають проти зниження ставок і підтримують поточний статус-кво. Це суперечить очікуванням ринку, що до кінця 2026 року відбудуться ще два зниження ставок по 25 базисних пунктів, і додатково тисне на ціни облігацій.

Постійне зростання дохідності облігацій викликає ланцюгову реакцію

Цінові показники довгострокових облігацій продовжують падати, а дохідність 30-річних облігацій цього тижня зросла приблизно на 5 базисних пунктів, досягнувши 4.86%. Короткострокові облігації підтримуються очікуваннями подальшого зниження ставок у наступному році, але довгострокова дохідність відображає реальність високої інфляції.

Голова ФРС Чикаго Гурлсбі і голова ФРС Канзасу Шмідт у п’ятницю відкрито заявили, що їх турбує інфляція і саме тому вони проти зниження ставок і підтримують поточний рівень. Це суперечить ринковим очікуванням, що до кінця 2026 року відбудуться ще два зниження ставок по 25 базисних пунктів, і додатково тисне на ціни облігацій.

Фондовий ринок різко знизився: побоювання щодо витрат на AI стали “вбивцею”

На тлі зростання дохідності облігацій і сумнівів у незалежності ФРС світові фондові ринки різко пішли вниз.

Американський ринок: індекс Dow знизився на 0.51%, S&P 500 — на 1.07%, Nasdaq — на 1.69%, що стало найбільшим падінням. Страхи щодо великих витрат і інвестицій у AI-компанії посилили тиск на технологічний сектор.

Європейські ринки: німецький DAX 30 знизився на 0.45%, французький CAC 40 — на 0.21%, британський FTSE 100 — на 0.56%, рух співпадає з американським.

Товари та валютний ринок: золото коливається, долар слабшає/сильнішає

Золото: зросло на 0.47%, до 4299.2 доларів за унцію, підтримане ризиковою атмосферою, але не змогло прорватися вище.

Нефть: WTI знизилася на 0.67%, до 57.5 доларів за барель, через очікування економічної рецесії.

Валюти: індекс долара піднявся на 0.06%, до 98.39, долар/ієна — на 0.17%, євро/долар — майже без змін, зростання на 0.01%. Долар зберігає свою стійкість через невизначеність навколо ФРС.

Криптовалюти: біткойн і Ethereum залишаються стабільними

Біткойн: за 24 години знизився на 0.05%, зараз становить 87.96K доларів, демонструючи опір падінню. Попри падіння фондового ринку, біткойн не слідує за ним і зберігає підтримку з боку інституційних покупців.

Ethereum: за 24 години виріс на 0.03%, зараз — 2.96K доларів, демонструючи стабільність. Основні криптовалюти рухаються незалежно і не підпорядковані повністю традиційним ринкам.

Фокус на окремих компаніях: Broadcom з перевищенням очікувань, але зливи акцій, борги Oracle у занепаді

Broadcom: після сильного зростання у четвертому кварталі чистий прибуток зріс на 97% до 8.5 мільярдів доларів, скоригований прибуток на акцію — 1.95 долара, що перевищує очікування у 1.86 долара; дохід — 18 мільярдів доларів, що на 28% більше, ніж минулого року, і перевищує прогноз у 17.5 мільярдів. Продажі AI-чіпів склали 11.07 мільярдів доларів, зростання на 22%.

Генеральний директор Хок Тан прогнозує, що у першому кварталі продажі AI-чіпів зростуть удвічі — до 8.2 мільярдів доларів. Після торгів акції зросли більш ніж на 3%, але потім через загальне падіння ринку впали більш ніж на 11%, ставши найбільшими “жертвами” дня. Це свідчить про сумніви щодо окупності інвестицій у AI.

Облігації Oracle: після публікації квартальної звітності ціна облігацій Oracle продовжує падати. Вартість високорейтингових облігацій на 9 місяців купівлі у вересні вже зазнала збитків у 13.5 мільярдів доларів. Облігація з погашенням у 2035 році, купон 5.2%, зросла у ціні, а спред за кредитним дефолтним свопом (CDS) на 5 років збільшився до 1.71%, перевищуючи рівень аналогічних американських облігацій, а дохідність піднялася до 5.9%, що відповідає середньому рівню за “сміттєвими” облігаціями.

Bloomberg повідомляє, що завершення дата дата центру Oracle для OpenAI може бути відкладена з 2027 до 2028 року через нестачу робочої сили і матеріалів. Oracle заперечує, але довіра інвесторів вже підмочена.

Оптимізм Уолл-стріт не може приховати тривогу ринку

Goldman Sachs підтвердив цільовий рівень S&P 500 на 2024 рік — 7600 пунктів, що на 10% вище за поточний рівень. Очікується, що прибутки компаній у складі S&P 500 зростуть на 12% у наступному році, з яких AI підвищить продуктивність приблизно на 0.4%.

Однак ці оптимістичні прогнози здаються безсиллям перед ринковою тривогою щодо інфляції, незалежності ФРС і окупності AI-інвестицій, що переважає над очікуваннями зростання.

Тенденції на Гонконгських ринках: ф’ючерси на індекс HSI знижуються в нічних торгах

Ф’ючерси на індекс HSI закрилися на рівні 25735 пунктів, знизившись на 248 пунктів, порівняно з закриттям попереднього дня 25976 пунктів, що на 242 пункти нижче. Обсяг торгів — 18072 контрактів. Ф’ючерси на індекс HK Composite закрилися на 8998 пунктах, що на 81 пункт менше за попереднє закриття.

Спостереження трейдерів

Цей день відзначився значними коливаннями, що свідчить про перехід ринку у критичну точку:

1. Загроза незалежності ФРС — Трамп чітко заявив про намір впливати на рішення щодо ставок, що зруйнувало довіру до довгострокового збереження політики стимулювання і підвищило довгострокову дохідність.

2. Сумніви щодо окупності AI — навіть при перевищенні очікувань у великих компаніях, ринок сумнівається у співвідношенні витрат і доходів, що спричинило значне падіння технологічного сектору.

3. Витримка інфляції — знову з’явилися голоси про тривогу щодо інфляції, що ставить під сумнів швидке зниження ставок.

4. Криптовалюти залишаються стабільними — біткойн і Ethereum демонструють стійкість, що свідчить про пошук альтернативних активів у період волатильності традиційних ринків.

Для трейдерів найближчі тижні будуть визначальними для сигналів ФРС і корпоративних прибутків. Ринок перейшов від оптимізму до обережності, і подальший напрямок залежить від даних щодо інфляції і реальної економічної стійкості.

Важливі економічні дані на сьогодні

• Китай: роздрібний товарооборот за листопад у % до минулого року
• Китай: промислове виробництво за листопад у % до минулого року
• Єврозона: промислове виробництво за жовтень у % до попереднього місяця
• Канада: індекс споживчих цін за листопад у % місяць до місяця
• США: індекс виробничої активності у Нью-Йорку за грудень
• Виступ члена ФРС Міллера
• США: індекс ринку нерухомості NAHB за грудень
• Виступ Вільямса щодо економічних перспектив